Ovo je mjesečno izvješće o tržišnim uvidima iz lipnja 2022 Bitcoin.com razmjena. U ovom i sljedećim izvješćima očekujte da ćete pronaći sažetak performansi kripto tržišta, sažetak makronaredbe, analizu strukture tržišta i još mnogo toga.
Kriptovalute Performanse na tržištu
Kripto tržišta nastavila su opadajući trend kao BTC i ETH bili su pali za 30% i 44% u posljednjih 30 dana.
Makroekonomski izgledi i dalje su nepovoljni za rizičnu imovinu jer se visoka inflacija kombinira s povišenim cijenama roba i teškim uvjetima na tržištu rada u SAD-u. Dodatno tome, kriptovalute je doživjelo kreditnu krizu jer su glavni igrači za zaduživanje/posuđivanje kao što su Celsius, 3AC i Babel Finance postali nesolventni.
Unatoč velikim gubicima viđenim na BTC i ETH, neke velike kapitalne imovine su se držale snažno. Od 50 najboljih sredstava prema tržišnoj kapitalizaciji, Helium je imao najpozitivniji učinak, dobivši 33% u posljednjih 30 dana. LEO je porastao za 11.20%, a LINK je ostao praktički nepromijenjen. Najveći podbačaj zabilježio je AVAX koji je pao 44%, Bitcoin Cash (pad od 39%) i Cronos (pad od 40%).
Makro sažetak: Pritisak na robu unatoč akcijama središnjih banaka
Na posljednjem sastanku FOMC-a, po prvi put od 1994., američke Federalne rezerve povećale su stope za 75 baznih bodova. To je bilo zbog kontinuiranih visokih podataka o CPI-u, koji su iznosili 8.1% za svibanj 2022. (najviše od 1981.). Uvjeti rada u SAD-u i dalje su teški jer su brojke za travanj (objavljene 1. lipnja) pokazale da se broj otvorenih radnih mjesta tek neznatno smanjio na 11.4 milijuna nakon rekordnih 11.8 milijuna u ožujku. Predsjednik Powel je nagovijestio još jedno povećanje stope između 50 i 75 baznih poena, što će biti objavljeno na sastanku FOMC-a u srpnju 2022.
Kako se središnje banke zaoštravaju, problemi u lancu opskrbe u kombinaciji s političkom nestabilnošću nastavljaju poticati cijene roba na više. Nafta je prednjačila, a termini za laku naftu dosegnuli su 120 USD po barelu prije nego što su se stabilizirali iznad 105 USD u posljednjim trgovačkim sesijama. Ponuda/potražnja nastavlja biti u ravnoteži prema većoj potražnji. Unatoč određenom uništenju potražnje zbog visokih cijena nafte, ograničenja u opskrbnom lancu zbog sankcija protiv ruskog izvoza održala su opskrbu ograničenom.
Struktura tržišta: Prisilna kapitulacija znak lokalnog dna?
BTC tržišta su doživjela dvije prisilne rasprodaje značajne veličine u razdoblju od mjesec dana. Prva je bila likvidacija imovine od strane Zaklade Luna, koja je prodana do 80,000 BTC, zajedno sa znatnim iznosima ETH i druga likvidna sredstva. Druga je bila kreditna kriza i likvidacija Celsiusa, 3AC-a i Babel Financea. Tržišna kapitalizacija kriptovaluta pala je za 2.1 tisuću dolara s najviših vrijednosti svih vremena postignutih u studenom 2021.
To je izvršilo pritisak na rudare, koji se također suočavaju s povećanim troškovima električne energije. Kako cijene i dalje padaju, možemo vidjeti da se profitabilnost rudara smanjuje. Prema Glassnodeovom modelu regresije težine, “trošak održavanja” rudarenja trenutno iznosi 17,800 XNUMX USD, što je otprilike BTC trgovano prošlog vikenda.
S obzirom da je bitcoinov hashrate već pao za 10% u odnosu na najviši nivo svih vremena, čini se da neprofitabilni rudari već idu izvan mreže.
Može se tvrditi da će, kako se profitabilnost smanji, rudari postati prisilni prodavači. Puell Multiple (PM), prikazan narančastom bojom na donjem grafikonu, je oscilator koji prati prihode koje generiraju rudari. PM pokazuje vrijednost od 0.35, što je jednako prihodima 61% ispod godišnjeg prosjeka. To je blizu razinama koje su zabilježene na medvjeđim tržištima 2014./2015. i 2018./2019. U to vrijeme, rudari su vidjeli PM višekratnik od 0.31, što je jednako padu prihoda od 69% u odnosu na godišnji prosjek.
Kompresija trake za poteškoće (DRC), prikazana ljubičastom bojom na gornjem grafikonu, je model stresa rudara. Označava da rudarske platforme idu izvan mreže. Odlazak rudarskih platformi izvan mreže događa se iz mnogo razloga. To uključuje regulatorna razmatranja, sve veću poteškoću Bitcoin algoritma, povećanje troškova električne energije i naravno smanjenje profitabilnosti zbog nižih tržišnih cijena. U gornjem grafikonu možemo vidjeti smanjenje ove metrike, što ukazuje da je manje opreme aktivno zbog jednog ili više navedenih razloga.
Zatim ćemo pogledati kohortu Long Time Holders (LTH). Kako sudionici na tržištu kapituliraju, LTH su pod stresom. Kao što je prikazano u nastavku, LTH kohorta zabilježila je ukupni pad ponude od 178 tisuća BTC u posljednjih mjesec dana, što čini 1.31% ukupnih posjeda ove grupe.
Još jedna zanimljiva metrika za razumijevanje statusa trenutne rasprodaje je oživljavanje stare ponude. Kao što se može vidjeti u nastavku, oko 20-36K BTC trenutno se oživljavaju po danu, što je slično razinama viđenim 22. travnja. Ovaj pokazatelj se može promatrati kao indeks straha, jer pokazuje potrebu dugoročnih vlasnika da prodaju svoje pozicije zbog trenutnih uvjeta.
Na kraju, pogledat ćemo priljeve i odljeve iz centraliziranih burzi, također poznatih kao bilanca razmjene neto toka. Kada vidimo tržišni priljev na burze, možemo pretpostaviti da sudionici na tržištu žele prodati svoje tokene. Kada vidimo odljev tržišta s burzi, možemo pretpostaviti da sudionici na tržištu žele zadržati svoje tokene.
U nastavku možemo primijetiti snažan tržišni priljev u svibnju 2022. nakon pada LUNA-e, s priljevom koji je dosegao +4% tjedno (razmjensko stanje). To je bilo slično rasprodaji 2018.-2019. (>1% priljeva devizne bilance).
U posljednjoj rasprodaji (lipanj), međutim, bilježimo odljev od 2.8% tjedno. To se može pripisati jedinstvenosti rasprodaje. Kako je kreditna sposobnost nekih od najvećih kripto igrača dovedena u pitanje, sudionici su možda bili prisiljeni premjestiti svoje tokene u samozadržavanje, gdje postoji manje percipiran rizik.
Ukratko, tržište je doživjelo uzastopne rasprodaje u svibnju i lipnju 2022. Iako su one bile potaknute snažnim makroekonomskim nepogodama, dva događaja crnog labuda (odnosno krah LUNA-e i nesolventnost 3AC-a i drugih velikih igrača) mogla bi imati prouzročio preprodaju. To može značiti da smo već vidjeli lokalno dno. Dugoročno je, međutim, vjerojatno da će makro slika i dalje imati snažan utjecaj na tržišta.
Image Credits: Shutterstock, Pixabay, Wiki Commons
Izvor: https://news.bitcoin.com/bitcoin%E2%80%A4com-exchange-market-insights-report-for-june-2022/