Kineski progon od 5 trilijuna dolara stvara povijesni jaz s indijskim dionicama

(Bloomberg) — Neumorni pad kineskih dionica umanjio je privlačnost Indije, njihovog najvećeg tržišnog rivala na tržištima u razvoju, potaknuvši razilaženje kakvo se prije rijetko viđalo.

Indeks MSCI India ojačao je gotovo 10% u upravo završenom tromjesečju, u usporedbi s padom indeksa MSCI China Index od 23%. Nadmašnost od 33 postotna boda prema indijskom mjerilu najveća je od ožujka 2000. godine.

Pekinška potraga za Covid Zero, regulatorne akcije i napetosti sa Zapadom doveli su do pada kineskih dionica u iznosu od 5 trilijuna dolara od početka 2021. A Indija — dugo prozvana "sljedeća Kina" — postala je atraktivna alternativa s gospodarskim rastom za koji se predviđa da će biti najveći najbrži u Aziji.

Tržišni veteran Mark Mobius dodijelio je veću težinu Indiji nego Kini od početka ove godine. Jupiter Asset Management kaže da neki od njegovih fondova za tržišta u razvoju imaju najveći udio u Indiji. M&G Investments (Singapore) Pte dodijelio je "veća sredstva" Indiji 2022.

Rastuće domaće tržište Indije znači da zemlja može prebroditi nadolazeću globalnu recesiju bolje od većine drugih tržišta u razvoju, kažu menadžeri novca. Dugoročno gledano, odvajanje Kine od SAD-a moglo bi utrti put indijskim tvrtkama da pojačaju svoju prisutnost u cijelom svijetu.

Kineska “drakonska ograničenja rada i dalje utječu na te opskrbne lance, tako da je vika za alternativom brzo dobila naklonost”, rekao je Nick Payne, investicijski menadžer sa sjedištem u Londonu za dionice globalnih tržišta u razvoju u Jupiteru. "Indija je ključni kandidat za tu ulogu, u pristupu koji je nazvan Kina+1."

PROČITAJTE: Rizik lanca opskrbe u Kini daje poticaj malo poznatim indijskim dionicama

'Rani stadiji'

Veliko odstupanje između dva tržišta dionica počelo se događati u veljači 2021. jer su pooštreni uvjeti likvidnosti u Kini pridonijeli popuštanju dvogodišnjeg rasta dionica. Indijske su dionice u međuvremenu nastavile dosezati rekordne vrijednosti zahvaljujući neviđenom procvatu maloprodajnih ulaganja.

Priča se nastavlja

Ukupna tržišna vrijednost tvrtki uključenih u kineski indeks MSCI od tada je pala za 5.1 trilijuna dolara, a mjerač je u petak zatvoren na najnižoj razini od srpnja 2016. Indeks MSCI Indija — koji je ranije ove godine dosegao najvišu razinu svih vremena — dodao je oko 300 milijardi dolara.

Dugoročna korelacija između dvaju mjera negativna je od studenog, što je najduži dio zabilježen.

Pozicioniranje ulagača također se razlikovalo. Izdvajanja Globalnog EM fonda za Indiju rekordno su visoka, dok se ona za Kinu skromno oporavljaju od oštrog pada u posljednjih nekoliko kvartala, prema Cameronu Brandtu, direktoru istraživanja u EPFR Globalu, istraživačkoj tvrtki sa sjedištem u Cambridgeu, Massachusetts.

"Sve veća raspodjela ulagačkog kapitala u fondove samo u Indiji iu fondove iz Azije i bivše Kine ukazuje na to da je ovaj pomak još uvijek u ranoj fazi", rekao je Vikas Pershad, upravitelj fonda u M&G Investmentsu. "Čini se da su neke od prepreka za ulaganje u Kinu strukturalne i dugotrajnije od očekivanog."

Istini za volju, višemjesečni bolji rezultati učinili su indijske dionice najskupljim u Aziji prema procjeni temeljenoj na zaradi. To je izazvalo oprez kod nekih ulagača, a povećanje kamatnih stopa Indijske rezervne banke također je faktor koji bi mogao utjecati na tržišne izglede.

Kina, s druge strane, ima potencijal za veliki uzlet nakon što se gospodarstvo ponovno otvori od Covid ograničenja. Njegove dionice uvrštene u Hong Kong trguju najjeftinije ikada po jednoj metrici.

Ipak, ulagači usmjereni na dugoročniju priču o indijskom rastu imaju snažna uvjerenja. Ekonomisti koje je anketirao Bloomberg očekuju da će gospodarstvo rasti oko 7% u fiskalnoj godini koja završava sljedećeg ožujka, više nego dvostruko brže od kineskog rasta 2022.

Mark Mobius, suosnivač Mobius Capital Partnersa, rekao je da brojna i mlađa populacija Indije zajedno s povoljnim okruženjem prema privatnom poduzetništvu znači da će Indija u nadolazećim godinama rasti brže od Kine.

'Indijski trenutak'

Glavne svjetske tvrtke iskorištavaju industrijsku moć ove južnoazijske zemlje. Apple Inc., koji već dugo proizvodi većinu svojih iPhonea u Kini, počeo je proizvoditi svoj novi iPhone 14 u Indiji prije nego što se očekivalo nakon glatkog pokretanja proizvodnje. Citigroup Inc. cilja na Indiju kao jedno od svojih najvećih tržišta za globalno širenje.

“Mislimo da je ovo pravi trenutak za Indiju. Puno je ljudi uloženo”, rekla je Julia Raiskin, voditeljica azijsko-pacifičkih tržišta u Citiju.

S rastućom tržišnom snagom, težina Indije u MSCI indeksu tržišta u razvoju porasla je za gotovo 7 postotnih bodova u dvije godine do rujna. U međuvremenu, dionice Kine i Hong Konga zajedno su pale za više od 10 bodova.

Bez obzira na rezultate kineskog tržišta, Kristy Fong iz abrdn Plc. rekla je da privlačnost Indije globalnim ulagačima ostaje dugoročni trend.

"Kao tržište dionica, Indija je dom nekih od najkvalitetnijih tvrtki u regiji, s nekim od najsposobnijih menadžerskih timova bilo gdje u Aziji", rekla je. "Segmenti u kojima Indija prednjači uključuju financijske usluge, robu široke potrošnje i usluge te zdravstvenu skrb."

Više ovakvih priča dostupno je na bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP