(Bloomberg) — Dionice na tržištima u razvoju bit će dobitnici ovog desetljeća, rekao je Morgan Stanley Investment Management, pridodajući zboru ulagača koji su kivni na SAD u korist drugih regija.
Najčitanije s Bloomberga
Upravitelj fonda izvlači novac iz američkih dionica kako bi povećao svoju izloženost tržištima u razvoju, prema Jitaniji Kandhari, zamjenici direktora za ulaganja i voditeljici makroekonomskog istraživanja za tržišta u razvoju u Morgan Stanley IM. Dionice u razvoju imaju atraktivne vrijednosti, a gospodarstva poput Indije su spremna za bolji rast od SAD-a, rekla je.
“Svakog desetljeća pojavi se novi lider na tržištu. U 2010-ima, to su bile američke dionice i mega-cap tehnologija,” rekao je Kandhari u telefonskom intervjuu. "Vođe ovog desetljeća jasno mogu biti dionice tržišta u razvoju i međunarodne dionice." Morgan Stanley IM ima 1.3 trilijuna dolara imovine pod upravljanjem.
Klasa imovine imala je snažan početak godine, s MSCI indeksom tržišta u razvoju koji je porastao za 8.6% u usporedbi s 4.7% porastom za usporednu vrijednost u SAD-u. Dobici dolaze jer se Kina povukla sa svoje stroge Covid Zero politike poboljšava gospodarske izglede, dok su ulagači spremni za kraj agresivnog povećanja kamatnih stopa središnje banke. Mnogi još uvijek smatraju američke dionice skupima, a one na tržištima u razvoju trguju s popustom od gotovo 30%.
Postoji sve veća nepovezanost između sve manjeg udjela SAD-a u globalnom gospodarstvu i veličine njegove kapitalizacije na burzi, rekao je Kandhari. Zajedno s dodjelom fondova tržištima u razvoju koja su znatno ispod povijesnih prosjeka i jeftinim valutama, to im daje puno prostora za nadmašivanje, rekla je.
"Ono što stvarno pokreće ovu klasu imovine je razlika u rastu, a ta razlika u rastu EM se poboljšava u odnosu na SAD", rekla je.
Procjene rasta
Očekuje se da će se gospodarstva u nastajanju u prosjeku povećati za 4.1% 2023. i 4.4% 2024., prema procjenama Bloomberga. To je višestruko više od procjena za SAD, na 0.5% odnosno 1.2%.
Komentari Morgan Stanley IM naglašavaju rastuću tržišnu temu jer investitori i stratezi izbjegavaju američke dionice dok se zagrijavaju za one u ostatku svijeta. Obveznički i dionički fondovi tržišta u razvoju imali su priljeve od 12.7 milijardi dolara u tjednu do 18. siječnja, što je najveći rekordni porast, dok su američke dionice imale 5.8 milijardi dolara odljeva, navodi se u bilješci Bank of America Corp. pozivajući se na podatke EPFR Global.
Raspodjela imovine
Kandhari savjetuje da ne slijedite referentne težine na indeksima, osobito kada je u pitanju Kina, i da ne budete selektivni među tržištima u razvoju.
"Kina čini veliki dio indeksa, 30%, i ne mislimo da će biti veći dio rasta indeksa", rekla je, navodeći izazove za zemlju uključujući prezadužene sektore gospodarstva i promjenu globalne ponude lanci. "Stvarno morate ući na aktivan način kako biste ulagali u druge zemlje koje izgledaju obećavajuće i klonite se referentnih vrijednosti."
Indija je, s druge strane, favorit i jedan od najvećih prekomjernih kilograma u svom fondu.
"Sve što ne radi za Kinu, radi za Indiju", rekao je Kandhari. Ima rastuću populaciju i niži dug od Kine, dok je Kina "u središtu oluje deglobalizacije" koja pokreće preusmjeravanje opskrbnog lanca i koristi drugim tržištima u nastajanju, uključujući Indoneziju, Tajland, Vijetnam i Meksiko.
"Premještanje opskrbnih lanaca iz Kine stvara puno proizvodnih kapaciteta za oživljavanje i FDI na drugim tržištima u nastajanju, što djeluje kao multiplikator rasta u tim gospodarstvima", rekao je Kandhari.
I dok stvari možda neće ići glatko u svim zemljama u razvoju, to neće utjecati na ukupnu priču o kapitalu na isti način kao što su to učinile dužničke krize na tržištima u razvoju u prošlosti, rekla je.
"Ekplozija u Gani, Šri Lanki ili Pakistanu neće imati neproporcionalan učinak na tržišta u razvoju", rekla je. “Vidim manji rizik u usporedbi s prošlošću. Manje zemlje su rizičnije, ali su ispod 3% svjetskog BDP-a; nisu sistemske zemlje.”
– Uz pomoć Srinivasana Sivabalana.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/morgan-stanley-im-says-decade-130000983.html