Hoće li SAD doživjeti recesiju?

Mnoge prognoze sada pozivaju na recesiju u SAD-u. Zapravo, u prvom i drugom tromjesečju 2022. zabilježen je negativan rast američkog gospodarstva od -1.6% odnosno -0.6% prema najnovijim procjenama.

Rast u trećem kvartalu

Nažalost, treća četvrtina ne izgleda previše bolje, sa procjene rasta blizu nule. Prvu službenu procjenu BDP-a u trećem tromjesečju vidjet ćemo krajem listopada.

Sada, ovo navodi na tehničku raspravu o tome kako recesija se tehnički ne definira kao dva uzastopna kvartala negativnog rasta, ali često je to dobro pravilo. Zapravo, gotovo cijelo vrijeme posljednjih desetljeća, kada je Nacionalni ured za ekonomska istraživanja (NBER) najavio recesiju, to se poklapalo s najmanje dvije četvrtine negativnog gospodarskog rasta. Dakle, ostaje rasprava o tome jesu li SAD možda već u recesiji, budući da su brojke rasta negativne.

Tržište poslova

Američko gospodarstvo u cjelini možda nije impresivno, ali ono što se za sada relativno dobro drži je situacija s nezaposlenošću. Najnoviji izvještaj o nezaposlenosti imao je nezaposlenost u SAD-u od 3.7% u kolovozu 2022. To je nisko u apsolutnom iznosu.

U najnovijim ciklusima nezaposlenost nije uspjela pasti ispod 4%, tako da smo na dobrom mjestu u usporedbi s velikim dijelom novije povijesti. Ipak, i tu postoji određena zabrinutost. Nezaposlenost se blago povećala u odnosu na najnovije brojke. To može biti rano upozorenje na recesiju.

Upozorenja o recesiji

Trepere i druga upozorenja o recesiji. Krivulja prinosa, koja ima dobre rezultate u predviđanju recesija, sada je obrnuta. Ono što mnogi smatraju važnim odnosom između 3-mjesečnih i 10-godišnjih stopa još se nije promijenilo. Ipak, prisutnost obrnute krivulje prinosa može značiti da je recesija vjerojatna u roku od godinu dana.

Burza

Tada burza ne pokazuje previše optimizma. Naravno, burza je nestabilna i reagira, a možda i pretjerano, na mnoge stvari, ne samo na američko gospodarstvo. Ipak, trenutačno tržište medvjeda sugerira da bi moglo doći do ekonomskih problema.

Federalni rezervat

Kreatori politike u Federalnim rezervama imaju pomiješana stajališta o gospodarstvu. S najnovijim povećanjem kamatnih stopa, predviđanja kreatora politike Feda pokazala su da mnogi predviđaju veću nezaposlenost u 2023., a neki predviđaju i negativan rast. To bi moglo značiti da neki misle da je recesija vjerojatna.

Općenito, kreatori politike Fed-a rekli su u nedavnim govorima da trenutna politika podizanja kamatnih stopa radi borbe protiv inflacije čini mogućom recesiju u SAD-u, ali neće ići tako daleko da je izravno predviđaju. Susan M. Collins, predsjednica Bostonskih saveznih rezervi slični komentari u svom nedavnom govoru u Bostonskoj gospodarskoj komori.

Što očekivati

Ekonomsko predviđanje izazovno je iu najboljim vremenima. Međutim, postoje jasni signali da se SAD možda suočava s recesijom ili je već u recesiji. Uz to, sa stajališta ulaganja, to je također jedan od razloga zašto vidimo medvjeđe tržište dionica. Recesija u SAD-u ne bi bila veliko iznenađenje za tržišta, a rezultati ulagača koji pokušavaju pobijediti tržište pozivanjem na recesiju općenito su loši.

Međutim, bit će važno promatrati tržište rada u SAD-u koje se za sada relativno dobro drži. Ako se to nastavi, možda bi recesija u SAD-u mogla biti blaga ili, eventualno, u potpunosti izbjegnuta.

Drugo, važni su postupci Feda kao reakcija na inflaciju. Fed je agresivno podigao stope, a ekonomski učinak se osjeća s odmakom. Daljnja povećanja stopa očekuju se na posljednja dva sastanka Feda 2022.

Ako Fed nastavi podizati stope do 2023., to bi moglo učiniti recesiju vjerojatnijim, iako, ironično, ako Fed smanji stope 2023. to bi moglo značiti da je recesija već ovdje. Mnogi signali upućuju na to da prijeti recesija u SAD-u, ali do sada se američko gospodarstvo, a svakako i tržište rada, držalo bolje nego što su mnogi očekivali. Bez obzira na to, gospodarstvo SAD-a trenutačno ne pokazuje posebno impresivan ili uravnotežen rast, a tržište rada može biti ključna metrika koja za sada štiti američko gospodarstvo od šireg pada u izgledima za rast.