Sljedeća igra institucija gladnih s fiksnim prihodom vjerojatno je Ether

Prinosi od uloga koje ulagači sada mogu zaraditi od ethera spremni su donijeti veliki institucionalni kapital, prema sudionicima u industriji. Ali regulatorni i skrbnički rizici i dalje su velike prepreke. 

Ethereum je uspješno proveo svoje dugo očekivano prijelaz s proof-of-worka na proof-of-stake prošli tjedan — a neki su rekli Spajanje "potpuno mijenja" etherov ulagački slučaj za ustanove.

Osim što eliminira sve osim jednog dijela potrošnja energije blockchaina, spajanje sa sustavom dokaza o udjelu omogućuje vlasnicima tokena da zarade dodatne tokene sudjelovanjem u validaciji blockchaina — što nalikuje stabilnim rutinama s fiksnim prihodom koje su dugo bile zaštitni znak diverzifikacije u odnosu na volatilnost dionica i roba. 

Vivek Raman, voditelj odjela za dokaz udjela na platformi za financiranje digitalne imovine BitOoda, rekao je da validatori mogu zaraditi blok subvenciju od otprilike 4%, transakcijske naknade trenutno oko 1.5% i maksimalnu vrijednost koja se može izvući (MEV) između 0.2% i 0.5% — agregatni prinos od oko 6%.

“Prinos je jedan od temeljnih stupova tradicionalnih financija i kriptofinanciranja, a prinos od ETH uloga predstavljat će 'bezrizičnu stopu' kripto ekosustava baš kao što prinos riznice predstavlja 'bezrizičnu stopu' za tradicionalne financije, “, rekao je za Blockworks.

Pranav Kanade, upravitelj portfelja VanEckove Digital Assets Alpha Strategy, rekao je da ETH ima konkurentne prinose u usporedbi s drugim instrumentima koji donose prinose kao što su investicijske obveznice, općinske obveznice i trezorski zapisi. Učestalost kojom investitori zarađuju ovaj prinos također je plus, dodao je.  

Rukovoditelji tvrtke za kripto hedge fondove Globe 3 Capital rekli su za Blockworks da očekuju da bi prinosi od ulaganja mogli biti veći od 6% kako se obujam povećava, zaključavajući dodatnu imovinu u lancu.

"Kako te financijske institucije počnu ulaziti u svemir i stavljati digitalnu imovinu u svoje knjige, prirodno će gravitirati prema najstabilnijoj, najvećoj, najlakšoj za trgovanje i najsigurnijoj imovini, te imovini s najvećim prinosom", rekao je glavni direktor za investicije Globe 3 Capital Matt Lason . "Ethereum provjerava sve te okvire."

Ogranak za digitalnu imovinu Fidelity Investments nastoji ponuditi svojim institucionalnim ulagačima mogućnost kupnje, trgovanja, prodaje i skrbništva nad etherom – odražavajući svoje trenutne bitcoin proizvode – do kraja godine, potvrdio je glasnogovornik tvrtke.

"Narativi koji dolaze kao rezultat spajanja vjerojatno će povećati ukupne razine interesa za imovinu za mnoge institucionalne ulagače, osobito tijekom dovoljno dugog vremenskog okvira", rekao je Jack Neureuter, istraživački analitičar u Fidelity Digital Assets.

Tko će prvi posvojiti?

Usvajanje će vjerojatno započeti s kripto-nativnim institucijama, obiteljskim uredima i hedge fondovima prije nego što budu uključeni u portfelje uzajamnih i mirovinskih fondova, rekao je Raman.

Kanade se složio da bi obiteljski uredi i određeni hedge fondovi mogli biti zainteresirani za posjedovanje ethera, napominjući da bi državni imovinski fondovi i zaklade također mogli ići nakon izloženosti. 

Rukovoditelji Globe 3 Capitala rekli su da njihov fond uvijek namjerava posjedovati nešto etera.

"Mislimo da će prvi korisnici prirodno biti oni koji preuzimaju rizike i traže povećanje kapitala, a prinosi će biti bonus koji će nadoknaditi dio rizika", rekao je Lason. To uključuje državne imovinske fondove, mirovinske planove i obiteljske urede.

Druge institucije, poput pasivnih upravitelja imovinom, vjerojatno neće imati odgovarajuće ovlasti za izloženost kriptovalutama, rekli su neki.

“Iako vidimo znakove da se neke TradFi institucije upuštaju u ulaganje, za veliku većinu i dalje je previše izazovno izravno posjedovati ETH u skladu sa zahtjevima”, rekao je izvršni direktor Apla Oliver Yates u e-poruci. "To znači da je svaki povrat povezan s ulogom koji TradFi dobiva obično neizravan i kroz izloženost zajmodavcima u koje su uložili." 

Ostaju prepreke

Jedna od najvećih prepreka za institucije je neizvjesnost oko vremenskog okvira za uloženi eter.

Ethereumova šangajska nadogradnja, za koju se procjenjuje da će biti izvedena u sljedećih šest do 12 mjeseci, omogućit će povlačenje uloga, navodi se na Ethereum web stranici. 

"Stavljanje ETH-a u tradicionalnom smislu otvara ih ovom riziku, budući da ne znamo vrijeme nadogradnje u Šangaju", rekao je Kanade.

"Ako sudjeluju u ETH stakingu, vjerojatno će istražiti likvidne derivate stakinga koji im daju ETH prinos uz očuvanje likvidnosti", rekao je.

Regulatorna nesigurnost unutar kripto segmenta općenito je još jedan faktor koji institucije razmatraju, kažu analitičari. 

Bijela kuća objavila je svoj prvi “sveobuhvatni okvir” usmjeren na odgovoran razvoj digitalne imovine. Neki sudionici industrije kritizirao okvir, rekavši Blockworksu da nema detalja i da se previše oslanja na propise putem provedbe. 

Izvješća koja je prikupila Bidenova administracija potiču SEC i Commodity Futures Trading Commission (CFTC) "da agresivno provode istrage i provedbene mjere protiv nezakonitih praksi u prostoru digitalne imovine", prema okviru.  

Iako prijedlog zakona predstavljen prošlog mjeseca predlaže da bitcoin i ether budu regulirani kao roba prema CFTC-u, predsjednik SEC-a Gary Gensler rekao je da su većina kriptoaktive - osim bitcoina, koji on smatra robom - vrijednosni papiri.

"Je li prinos od ulaganja vrijednosni papir?" rekao je Raman. "Ako je tako, to zahtijeva drugačiji skup investitora."

Makro okruženje će također igrati ulogu, dodao je izvršni direktor BitOode. Federalne rezerve povećao kamatne stope za 75 baznih bodova U srijedu treći put zaredom u nastojanju da obuzda inflaciju.

"Ako tradicionalni financijski prinosi nastave rasti zbog tekućih povećanja Fed-a", rekao je Raman, prinosi od ulaganja u ETH mogli bi izgledati manje atraktivno u odnosu na prinose na riznice i tradicionalne obveznice."

Macaulay Peterson pridonio je izvješćivanju.

Svake večeri primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide u svoju pristiglu poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.