U mom prethodnom pokrivenost MicroStrategyjeve all-in bitcoin oklade s mega-utjerivanjem, glavni kamen razdora bio je taj da firmin preveliki bitcoin oklad riskira značajan utjecaj na tržište ako ne uspije tako što se MicroStrategyjeva margina traži. Tako velika koncentracija bitcoina u vlasništvu jednog subjekta čini tržište ranjivim na njegove hirove.
Ova koncentrirana raspodjela bitcoin bogatstva među vlasnicima bitcoina najvjerojatnije nije nešto što je Satoshi Nakomoto zamislio. Ali kako smo točno od bitcoina kao novog oblika elektroničkog novca došli do oblika digitalnog zlata?
Bitcoin je kreirao Satoshi Nakamoto kao autonomno sredstvo za prijenos novca. Zapravo, Satoshi definiran bitcoin kao "čisto peer-to-peer verzija elektroničke gotovine".
Njegova bijela knjiga govori o stvaranju novčanog sustava koji se može koristiti neovisno o posrednicima.
Međutim, slučaj upotrebe bitcoina kao načina plaćanja i prijenosa gotovine minimalan je u usporedbi s njegovom masovnom upotrebom jednostavno i isključivo kao špekulativne oklade.
U učiti od strane ECB-a objavljenom 2014., pronađena je vrlo jaka korelacija između popularnosti bitcoina i rasta njegove cijene. Iznenađujuće, studija je također otkrila da je bitcoin rastao zajedno sa sivom ekonomijom, ali je također došlo do zaključka da je valuta popularniji kao način plaćanja u zemljama s nižim BDP-om po glavi stanovnika.
I prema statistika, od 2021. upotreba kriptovalute mnogo je veća u zemljama u razvoju nego u bogatim gospodarstvima. Nigerija je na vrhu popisa s 42% ispitanika koji su koristili kriptovalute, dok u SAD-u ta brojka iznosi samo 13%.
Također postoje dokazi koji upućuju na to da cijena bitcoina možda neće rasti zbog masovnog i organskog usvajanja, već zbog institucionalnih igrača koji guraju cijenu prema gore špekulativne oklade.
Unesite MicroStrategy i Teslu
U rujnu 2020. MicroStrategy je napravio svoju prvu kupnju bitcoina, odmah postavši najveći poznati korporativni vlasnik. Tvrtka Kupio 70,469 1.125 kovanica po ukupnoj nabavnoj cijeni od približno 15,964 milijardi USD (približno 2017 4,000 USD po bitcoinu), uključujući naknade i troškove. To je velika kupnja i zanimljiva cijena: nadomak najviše vrijednosti bitcoina iz XNUMX. prije nego što je sljedeće godine pao na ispod XNUMX USD. Nekoliko mjeseci nakon MicroStrategyjeve velike kupnje, cijena bitcoina počela je vrtoglavo rasti.
MicroStrategy je nastavio kupovati bitcoin, ali mu se ubrzo pridružio novi igrač: Tesla. Godine 2021. njegov SEC podnošenje rekao je da je kupio ukupno $ 1.5 milijardi u bitcoinu te godine i namjeravao je prihvatiti kripto kao oblik plaćanja.
Elon Musk je objavio vijest na Twitteru i bitcoinu skočio s 38,000 USD na 46,000 USD u samo 24 sata. U ovogodišnjem Q2, Tesla prodan 75% svojih torbi.
Pročitajte više: Objašnjenje: MicroStrategyjeva matematika poziva na marginu
Također postoji još jedan pokazatelj koji treba uzeti u obzir. Prema tvrtki za kripto analitiku Glassnode, do kraja lipnja ove godine, do 50% jedinstvenog bitcoina novčanike bili u dobitku. Broj jedinstvenih novčanika šiljast u travnju 2021. s više od 1.2 milijuna ali od srpnja ove godine brojka je ispod 900,000. Međutim, ne možemo provjeriti posjeduju li svi ovi jedinstveni novčanici jedinstvene osobe, a papir Igora Makarova, izvanrednog profesora s London School of Economics, uključuje neke vrlo zanimljive činjenice.
Do 2020. najmanje 5.5 milijuna bitcoina, trećina ukupne dostupne ponude, držali su posrednici definirani kao burze ili financijske institucije koje drže bitcoin u ime druge strane. Ovo bi vjerojatno bila šokantna brojka za Satoshija s obzirom na to da je izmislio bitcoin za specifičnu svrhu odsijecanja posrednika.
Izgleda da bogataši gomilaju bitcoine
Do kraja 2020. godine pojedinačni ulagači posjedovali su 8.5 milijuna bitcoina. Prvih 1,000 vlasnika posjeduje 3 milijuna bitcoina, dok 10,000 5 najvećih investitora posjeduje XNUMX milijuna bitcoina. Što je najvažnije, Glassnodeova studija je otkrila da je samo 10% svih bitcoin transakcija imalo bilo kakvu stvarnu ekonomsku svrhu u smislu trgovine.
Među posrednicima također nalazimo veliku koncentraciju bogatstva u nekoliko ruku. Najveći posrednik, za kojeg se smatra da drži najveću količinu bitcoina, je Grayscale sa svojim Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
GBTC je pokrenut u rujnu 2013. s manje od 3 milijuna dolara u imovini pod upravljanjem, no danas je njezina matična tvrtka Grayscale vodeći kripto posrednik s ukupan of 14.4 milijardi dolara u bitcoinima i do 700,000 investitori uz minimalno ulaganje od 50,000 USD.
Također se može pohvaliti višestrukim kripto fondovi, uključujući Ethereum trust s 4.69 milijardi dolara imovine, 714 milijuna dolara u raznim altcoin fondovima i DEFI trust od 4 milijuna dolara. Grayscale je također predlagao pretvaranje svog bitcoin trusta u ETF, međutim, to je bilo odbio više puta od strane DIP-a.
Pročitajte više: Grayscale tužba protiv SEC-a eskalira GBTC talačku krizu
Ali zašto biste držali bitcoin u trustu ako je cijela poanta bitcoina bila "čisti peer-to-peer novac”? Ako posjedujete dionice GBTC-a, ne možete čak ni otkupiti svoj bitcoin pa je razumno pretpostaviti da su klijenti GBTC-a bogati subjekti koji se klade na rast cijene bitcoina, ali bi radije da ga netko drugi drži umjesto njih.
To uključiti ARK Investments Management LLC, koji je najveći klijent s 0.84% svih GBTC-a i više od šest milijuna dionica, a slijedi ga Horizon Kinetics Asset Management koji posjeduje 0.34% dionica GTBC-a. Institucionalni fondovi JPM Morgana posjedovali su čak i mnogo GBTC-a od prošle godine prelazi ARK-ov posjed u jednom trenutku s ukupno 13 milijuna.
Međutim, od kraja prošle godine, čini se da fondovi JP Morgana imaju rana značajno smanjili svoje GBTC pozicije s jednim istovarom većine Dionice 3,642,118.
Bitcoin postaje jeftiniji kroz GBTC
Ali najveća američka banka nije jedina koja prodaje GBTC. Grayscale prodaje s popustom na svoj NAV od kraja veljače ove godine. To u osnovi znači da postoji višak ponude dionica u usporedbi s potražnjom. U vrijeme pisanja ovog teksta, GBTC-ovi popusta na NAV iznosi nevjerojatnih 30%, što znači da možete kupiti bitcoin 30% jeftinije putem GBTC dionice.
Ova razlika može biti posljedica činjenice da je GBTC ne ETF i stoga njegove dionice u optjecaju nisu jednake nepodmirenoj potražnji. Međutim, GBTC također može biti u nekoj vlastitoj nevolji.
Prema nedavnom analiza DataFinnovation, čini se da Digital Currency Group (DCG), matična tvrtka GBTC-a, kupuje dionice GBTC-a. DCG je navodno kupio do 18 milijuna dionica GBTC-a od ožujka 2021. do ožujka 2022. Ova se kupnja poklopila s prodajom 3 milijuna svojih dionica GBTC-a, sada bankrotiranog kripto hedge fonda Three Arrows Capital (15AC).
U isto vrijeme, cijena bitcoina je rasla, a GBTC se prodavao uz premiju. Genesis, koji je također u vlasništvu DCG-a, posuđivao je bitcoin ljudima za stvaranje GBTC-a. Ovo se čini čudnim, s obzirom na to da bi vlasnik bitcoina izgubiti premiju po kojoj se GBTC-ov NAV trgovao kada je cijena bitcoina skočila.
Genesis je prestao posuđivati bitcoin za stvaranje GBTC dionica kada se NAV-om trgovalo s popustom. Bizarno, 3AC je vratio bitcoin — koji je posudio Genesis — natrag Genesisu kako bi se pretvorio u dionice GBTC-a. Zatim je 3AC to iskoristio kao kolateral za uzimanje kredita u USD od Genesisa.
Pročitajte više: BlockFi prekida veze s GBTC-om, svojom najprofitabilnijom imovinom ikada
Čini se da je DCG 3AC-u dao sredstva za povećanje premije GBTC-a nadajući se da će nastaviti rasti: kružni samokonzumirajući ulog. Budući da je 3AC sada u postupku likvidacije, ostaje za vidjeti koje će biti pune posljedice za GBTC.
Dakle, postaje li bitcoin kasino za bogataše? Čini se da usporedba cjenovne akcije s potezima glavnih igrača to potvrđuje. A to također može objasniti zašto je bitcoin tako nepostojan. Veliki igrači i veliki potezi mogu značajno pomaknuti tržište bitcoina ili bolje rečeno pogoršati trend. Imati medvjeđe tržište koje bi moglo istjerati financijere s prekomjernom zaduženošću s tržišta moglo bi biti u skladu sa Satoshijevim načelima, ali možda nije dobro za cijenu.
Za više informacija, pratite nas X / Twitter i Google vijesti ili poslušajte naš istraživački podcast Inovirano: Blockchain City.
Izvor: https://protos.com/are-big-players-like-grayscale-and-microstrategy-moving-bitcoins-price/