Bitcoin (BTC) nalazi se na početku "novog režima" nakon rasta cijena početkom 2023., a sljedeća godina će se pokazati ključnom.
To je mišljenje Charlesa Edwardsa, osnivača fonda za kvantitativne Bitcoine i digitalnu imovinu Capriole Investments.
As investicijsko ponašanje oko Bitcoina se oporavlja u skladu s osnovama mreže i cijena akcija, Edwards se, možda poput mnogih drugih institucionalnih stručnjaka, sprema za eksplozivno razdoblje rasta.
Možda još nije jasno hoće li cijena BTC-a doći do dna, ali za dugoročne ulagače vrijeme za raspodjelu tek počinje, tvrdi on.
U opširnom intervjuu za Cointelegraph, Edwards razmišlja o izgledima za Bitcoin i kripto industriju u nadolazećim godinama i ima li oporavak 2023. noge.
Gledajući unaprijed, iduće godine blok subvencija prepolovljenje bit će posebno važno jer Bitcoin postaje, po njegovim riječima, "sa sigurnošću najteža imovina na svijetu."
Cointelegraph (CT): NVT metrika Bitcoina sada je na najvišoj razini u posljednje dvije godine. Vas , rekao je ovo "pokazuje naznake normalizacije vrijednosti i početak novog tržišnog režima." Što je NVT i zašto je to velika stvar?
Charles Edwards (CE): NVT se često naziva Bitcoin verzijom "PE omjera" - jednostavnog mjerila za relativnu vrijednost mreže. NVT je vrijednost mreže prema transakcijskoj vrijednosti. To je omjer tržišne kapitalizacije Bitcoina u američkim dolarima i 90-dnevnog prosječnog volumena transakcije u američkim dolarima koja teče kroz Bitcoin transakcije u lancu.
Obrazloženje je jednostavno. Ako se Bitcoinova mreža koristi za podmirenje velike vrijednosti transakcije, tada bi mreža trebala vrijediti više. Dakle, kada je NVT relativno nizak, to znači da tržište podcjenjuje Bitcoin u odnosu na vrijednost transakcija koje sigurno podmiruje.
Jedan od načina da se identificira relativna vrijednost NVT-a je koristeći dinamički raspon NVT; ovo primjenjuje dvogodišnje Bollingerove pojaseve na NVT omjer. Kada NVT dosegne niži pojas, Bitcoin je povijesno bio vrlo jeftin (kupnja s boljom vrijednošću); kada dosegne najviši raspon, bilo je relativno skupo (vrijeme za upravljanje rizikom).
Bitcoin je veći dio druge polovice 2022. proveo u području od 16 do 20,000 2023 USD, a tijekom tog vremena trgovao se na nižem NVT pojasu — signal za veliku dugoročnu vrijednost. Od veljače XNUMX. NVT je izbio iznad fer vrijednosti. To može biti signal da smo u novom režimu, ranim fazama novog tržišta bikova. Međutim, u trenutku pisanja, NVT se brzo približava rasponu precijenjenosti. Još nismo tamo, ali mogli bismo se suočiti s nekom kratkoročnom nestabilnošću.
CT: Koliko ste uvjereni da je Bitcoin sada u "novom režimu" ili ciklusu rasta?
EK: Postoji vrlo dobra vjerojatnost da je ovo početak novog režima, rane faze bitkoin tržišta. Imamo sve znakove tipične prekretnice vrijednosti i osjećaja. Ovo ne znači da očekujem da će cijena dramatično porasti odavde kao što se dogodilo u siječnju; rane faze bitkoinskih tržišta obično uključuju razdoblje volatilnosti od 6 do 12 mjeseci i ukupni spori trend i uspon. Moj osnovni slučaj je pozitivna 2023., sa značajnijim cikličkim rastom i prinosima koji dolaze 2024. godine.
Evo nekih od razloga zašto vidim da se danas formira novi režim. Od siječnja 2023. imamo:
- Upravo sam izašao iz razdoblja visoke vrijednosti kako ga definiraju mnoge metrike u lancu, uključujući Bitcoin trgovački po cijeni električne energije za dva mjeseca zaključno sa siječnjem ove godine. Povijesno gledano, ovo je globalna donja cijena za Bitcoin i ovo je bilo drugo najduže razdoblje provedeno uz cijenu električne energije u povijesti Bitcoina (prvo je bilo 2016.).
- Potpuno zasjenio pad cijena treće najveće prijevare svih vremena u samo dva mjeseca. Unatoč velikom gubitku bogatstva u industriji za milijune ljudi, Bitcoin je pokazao da je ostalo vrlo malo marginalnih prodavača, a razina duboke vrijednosti je prevelika da bi se dugo održale ovako niske cijene, bez obzira na takve negativne vijesti.
- Velika tehnička potvrda cijene i potvrđeni fakeout na najvažnijoj razini cijene na grafikonu Bitcoina — stari rekord od 20,000 XNUMX dolara svih vremena i točka kolapsa FTX-a.
- Svjedočili smo kratkom spuštanju od 40% s identičnim karakteristikama kao i najniža cijena Bitcoina zbog zabrane rudarenja u Kini 2021.
- Ušao u novi režim uzlaznog zamaha, potvrđen kroz više dugoročnih pomičnih prosjeka koji se obično spominju na glavnim tržištima.
- imaju optimalan vrijeme ciklusa prepolovljenja gdje Bitcoin obično ima dno (Q4 2022. i Q1 2023.).
- Pad Bitcoin ciklusa dosegnuo je tipične razine od 80% krajem 2022.
- U studenom/prosincu 2022. raspoloženje je bilo na vrhuncu najgori, a zaštita tržišta na najvišoj razini u povijesti.
- Vjerojatna pauza Fed-ove stope i promjena politike očekuje se 2023.
CT: Kakav je bio značaj proboja od 20,000 dolara u siječnju?
EK: Probijanje od 20,000 2021 USD bilo je najvažnije kretanje cijene koje smo vidjeli od vrhunca svih vremena 20,000. XNUMX XNUMX USD važno je iz mnogo razloga:
- To je najviša vrijednost svih vremena u 2017. (prethodni Bitcoin ciklus).
- To je razina cijene na kojoj je prijevara FTX-a bila izložena, a treća najveća burza (i tri najveće prijevare u ljudskoj povijesti) propala je 2021.
- To je možda najvažnija blok razina cjenovnog naloga na Bitcoin grafikonu.
- Ima značaj kao podrška velikom okruglom broju.
- Nalazi se na raskrižju Bitcoinovih električnih i proizvodnih troškova — regija u kojoj Bitcoin rudari postaju neprofitabilni i razina koja povijesno predstavlja donju cjenovnu granicu.
Kada je Bitcoin pao ispod 20,000 2022 dolara u studenom XNUMX., to je značilo izostanak velike tehničke podrške. Učinilo je većinu Bitcoin rudari neprofitabilni i bio je vrhunac prijevare, kolapsa, bankrota i negativnog raspoloženja u industriji. Proveli smo dva mjeseca ispod 20,000 USD prije nego što nas je kratka cijena od 40% vratila iznad 21,000 USD. Iz tehničke perspektive, ovo je predstavljalo čisto odstupanje ispod glavne podrške i tehnički je pokret koji često predstavlja početak novog trenda u suprotnom smjeru.
Kada se cijena imovine iznenada pomakne u jednom smjeru, a zatim se nedugo nakon toga iznenada pomakne u suprotnom smjeru, to je drugi pomak koji ima tendenciju "zalijepiti" i generirati veću vjerojatnost novog trenda. Vjerojatnost da će drugi potez biti točan znatno je veća od one kod prvog poteza. To je ono zbog čega su lažni signali odstupanja poput ovog tako moćni — posebno na tako važnoj razini kao što je 20,000 USD.
CT: Čini se da provjera solventnosti burze blijedi u usporedbi s prethodnim mjesecima. Je FTX debakl iza nas?
CT: Je li FTX epizoda ojačala ili oslabila Bitcoin ili određene altcoine, ako ih je bilo?
CT: Kakav će utjecaj a zabrana kripto ulaganja davatelji usluga cijene Bitcoina i Ethereuma?
EK: Teško je sa sigurnošću reći i ovisit će o opsegu zabrane. Ako dođe do značajnih sveobuhvatnih regulatornih mjera protiv udjela, doći će do kratkoročnog utjecaja na cijenu. Ali ovaj strah, kao i većina u kripto, ima preveliku težinu. Možda postoje neki propisi ili ograničenja u tom području, ali očekujem da će dugoročni utjecaj biti zanemariv.
Vjerojatno će postojati više zahtjeva za subjekte koji se bave udjelom, uključujući dijeljenje podataka regulatora, što bi kratkoročno moglo smanjiti veličinu tržišta, ali srednjoročno ili dugoročno to samo premješta odluku o ulaganju na pojedinačnog korisnika za tu platformu.
Kao što smo vidjeli s kineskom zabranom rudarenja Bitcoina 2021., Bitcoin (i kripto) sada je prevelik da bi bilo koja zemlja prestala s usvajanjem. Bitcoinova stopa raspršivanja oporavila se od pada od 50% u samo godinu dana. Zabranu klađenja bilo bi teže provesti, vjerojatno bi bila manje stroga i mnogo manje utjecajna od zabrane u Kini.
CT: Koja je mogućnost da se to dogodi? Očekujete li na horizontu opće gušenje kripto rampi?
CE: Razmjene su pod mikroskopom. Bit će više propisa i više zahtjeva za izvješćivanje i komunikaciju za razmjene na globalnoj razini. Mnoge male burze neće moći ispuniti ove zahtjeve i to će dodatno konsolidirati industriju.
"Očekujem da će se svi veliki igrači u konačnici pridržavati."
U studenom 2022. vidjeli smo kako je svaka velika mjenjačnica implementirala dokaz o rezervama pomoću podataka u lancu za provjeru posjeda Bitcoina u imovini korisnika u roku od nekoliko tjedana. Naravno, postoje ograničenja u ovom izvješćivanju, ali da toliki dio industrije to implementira globalno i tako brzo pokazuje koliko se ova industrija brzo kreće, kako je većina nas ovdje da čini dobro i čini pravu stvar. Treba učiniti više, i bit će. To je samo pitanje vremena i dio je prirodnog rasta i usvajanja eksponencijalne industrije starenja.
CT: Koje su najveće opasnosti za Bitcoinov potencijalni ciklus rasta?
EK: Najočitiji rizik je ako kamatne stope rastu dalje, i to znatno više, od očekivanog. To bi smanjilo relativnu vrijednost Bitcoina. Uz pretpostavku da je sve ostalo jednako, više kamatne stope povećavaju relativnu vrijednost dolara za dugoročnog ulagača i vjerojatno smanjuju vrijednost čvrste imovine poput zlata i Bitcoina.
Međutim, već neko vrijeme predviđamo da će se rast stopa zaustaviti 2023., a šire tržište također to danas uračunava. Fed također sada signalizira tržištu da je vrhunac kamatnih stopa u ovoj godini. Značajan pad inflacije koji trenutno vidimo također je povijesno označio vrh kamatnih stopa.
Povezano: Bitcoin gleda na 25% svjetskog bogatstva u novom predviđanju cijene BTC-a od 10 milijuna dolara
S obzirom da kasnimo u gospodarskom ciklusu, nezaposlenost je na najnižoj razini u posljednjih nekoliko desetljeća, a omjer duga u BDP-u iznimno je visok; jednostavno nije održivo danas držati kamatne stope na agresivno visokim razinama.
Sve to skreće vjerojatnost prema ublažavanju politike za potporu gospodarskom rastu. Što znači da je Bitcoin pozicioniran kao savršeno ulaganje protiv ublažavanja svijeta s visokim dugom i inflacijom. Slično kao sedamdesetih godina prošlog stoljeća, ali još više danas.
CT: Koji su najveći vjetrovi u leđa za Bitcoinov potencijalni ciklus rasta?
EK: 2024. bitcoin će sigurno postati najteža imovina na svijetu. Stopa inflacije bitcoina smanjit će se na pola stope inflacije zlata, prestigavši zlato kao najbolju pohranu vrijednosti. Da ne spominjemo poboljšanu prenosivost, brzinu i zamjenjivost Bitcoina u digitalnom svijetu.
“Svako prepolovljenje Bitcoina pokreće narativni pomak i pojačanu krivulju usvajanja za Bitcoin, a ciklus 2024. vjerojatno je najvažnije prepolovljenje koje ćemo ikada vidjeti. Prijelazna točka."
Vrijedno je spomenuti da nitko od prethodna prepolovljenja su ikada bila uključena u cijenu, pa očekujem da će se i ovdje nastaviti višestopostotni prinosi.
Nadalje, ovo desetljeće ulazimo u razdoblje u kojem većina "s-krivulja" usvajanja tehnologije ide okomito. Odnosno, potrebno je otprilike 10 godina da nove tehnologije prijeđu s 0-10% usvajanja (gdje je Bitcoin danas), a zatim još 10 godina da prijeđu na potpuno usvajanje.
S obzirom na to da korištenje Bitcoina raste brže nego što je internet bio u kasnim 90-ima, svi znakovi upućuju na to da će sljedeće desetljeće biti nevjerojatno za Bitcoin. Čini se da će globalna makroekonomska pozadina samo podržavati tu krivulju usvajanja.
CT: Koje su vaše omiljene metrike na koje trenutno možete paziti kako biste predvidjeli sljedeći tržišni potez?
EK: Predviđanje kratkoročnih poteza posao je s punim radnim vremenom; mi tome pristupamo s potpuno automatiziranim kvantitativnim strategijama u Caprioleu. Za ulagače koji žele alocirati za višegodišnja razdoblja, najbolje je pokušati alocirati na ili blizu cikličkih najnižih vrijednosti i smanjiti dio izloženosti na cikličkim visokim.
Bitcoin i dalje uglavnom funkcionira u četverogodišnjem ciklusu, vođenom četverogodišnjim prepolovljavanjem. Stoga obično dobijete otprilike 12 mjeseci velike vrijednosti za raspodjelu na tržištu i 6 do 12 mjeseci za smanjenje rizika.
"Ne radi se o točnom vremenskom određivanju dna i vrha — osim ako ne nadzirete tržište stalno, nemojte se truditi!"
Kada dobijete spoj više dugoročnih metrika, samo metrika koje su se dokazale kao pouzdane kroz godine korištenja (bez izmjena), odnosno kada imate nešto korisno na što možete djelovati. Neki koje volim su:
- Hash ribbons (nedavno je signalizirao kupnju za 20 tisuća USD)
- NVT
- Tržišna vrijednost prema realiziranoj vrijednosti (MVRV)
- Trošak proizvodnje Bitcoina i trošak električne energije
- Energetska vrijednost bitcoina
- SLRV vrpce
- Tijek mirovanja
- Držite valove
- Neto nerealizirana dobit i gubitak (NUPL)
Možete pročitati više o svakom ovdje.
Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.
Izvor: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-2024-halving-will-be-its-most-important-interview-with-charles-edwards