Bitcoin je dobro pozicioniran za istek opcija od 2.5 milijardi dolara u petak

Oklada na kraju godine za 80,000 XNUMX USD Bitcoin (BTC) sada bi se moglo činiti potpuno isključenim, ali ne toliko u ožujku kada je BTC porastao na 48,000 25 dolara. Nažalost, dvotjedni dobici od 48,220% koji su kulminirali s vrhuncem od 28 dolara XNUMX. ožujka bili su praćeni brutalnim medvjeđim tržištem.

Važno je naglasiti da je američko tržište dionica vjerojatno pokretalo te događaje, budući da je indeks S&P 500 dosegao vrhunac na 4,631 29. ožujka, ali se do sredine lipnja trgovao za 21% na 3,640.

Štoviše, takav se datum podudara s centraliziranim problemi zajmodavca kriptovaluta Celsius, koji su zaustavili isplate 12. lipnja i rizičnog kapitala 3 Arrows Capital (3AC) nelikvidnost u lipnju 15.

Iako je strah od ekonomske krize nedvojbeno izazvao tržišno tržište kriptovaluta, nepromišljeno loše upravljanje centraliziranim entitetima vrijednim milijarde dolara ono je što je izazvalo likvidacije, gurajući cijene još niže.

Da navedemo neke od tih događaja, TerraUSD/Luna je propao sredinom svibnja, kripto zajmodavac Voyager Digital početkom srpnja i druga najveća burza i tržišni marker, FTX/Alameda Research u stečaju sredinom studenog.

Osim toga, kvazi-tragični slijed događaja pogodio je neslućene žrtve, uključujući javno uvrštene rudarske tvrtke kao što su Core Scientific, prisiljen podnijeti zahtjev za bankrot Poglavlje 11 21. prosinca. Unatoč najvećim naporima bikova, Bitcoin nije uspio objaviti dnevno zatvaranje iznad 18,000 dolara od 9. studenog.

Ovaj pokret objašnjava zašto će istek opcija bitcoina od 2.47 milijardi dolara na kraju godine vjerojatno biti od koristi medvjedima unatoč tome što ih brojčano nadmašuju oklade na rast.

Većina bikovskih oklada ciljala je na 20,000 dolara ili više

Bitcoin je pao ispod 20,000 dolara početkom studenog kada je počeo kolaps FTX-a, iznenadivši trgovce opcijama na kraju godine.

Na primjer, samo 18% opcija poziva (kupnja) za mjesečni istek stavljeno je ispod 20,000 USD. Tako su medvjedi bolje pozicionirani iako su stavili manje oklada.

Širi pogled koji koristi omjer call-to-put od 1.61 uvelike favorizira bikovske oklade jer otvoreni interes za poziv (kupnju) iznosi 1.52 milijarde USD u odnosu na opcije za prodaju (prodaju) od 950 milijuna USD. Unatoč tome, budući da je Bitcoin pao za 19% od studenoga, većina bikovskih oklada vjerojatno će postati bezvrijedna.

Na primjer, ako cijena Bitcoina ostane ispod 17,000 USD u 8:00 ujutro UTC 30. prosinca, bit će dostupne samo 33 milijuna USD vrijedne ove opcije poziva (kupnja). Ta se razlika događa jer nema koristi od prava na kupnju Bitcoina po cijeni od 17,000 18,000 ili XNUMX XNUMX USD ako se po isteku trguje ispod te razine.

Bears bi mogao osigurati zaradu od 340 milijuna dolara

Ispod su četiri najvjerojatnija scenarija temeljena na trenutnoj akciji cijene. Broj opcijskih ugovora dostupnih 30. prosinca za instrumente kupnje (bik) i put (medvjed) varira, ovisno o cijeni isteka. Neravnoteža u korist svake strane čini teoretsku dobit:

• Između 15,000 16,000 i XNUMX XNUMX USD: 700 poziva u odnosu na 22,500 stavljanja. Neto rezultat favorizira medvjede za 340 milijuna dolara.
• Između 16,000 17,000 i XNUMX XNUMX USD: 2,000 poziva u odnosu na 16,500 stavljanja. Neto rezultat favorizira medvjede za 240 milijuna dolara.
• Između 17,000 18,000 i XNUMX XNUMX USD: 7,500 poziva naspram 13,600 poziva. Medvjedi ostaju pod kontrolom, zaradivši 110 milijuna dolara.
• Između 18,000 19,000 i XNUMX XNUMX USD: 12,100 poziva u odnosu na 11,300 stavljanja. Neto rezultat je uravnotežen između bikova i medvjeda.

Ova gruba procjena uzima u obzir pozivne opcije koje se koriste u bikovskim okladama i prodajne opcije isključivo u trgovinama od neutralnog do medvjeđeg. Čak i tako, ovo pretjerano pojednostavljivanje zanemaruje složenije strategije ulaganja.

Bikovi bitkoina trebaju pogurati cijenu iznad 18,000 dolara 30. prosinca kako bi preokrenuli tablicu i izbjegli potencijalni gubitak od 340 milijuna dolara. Međutim, taj se pokret čini kompliciranim s obzirom na ono što je u tijeku pritisak za američku regulaciju i strah od nesolventnosti, uključujući najveće burze, unatoč recent proof of reserves napor.

Uzimajući u obzir gore navedeno, najvjerojatniji scenarij za istek 30. prosinca je raspon od 15,000 do 17,000 dolara koji predstavlja pristojnu pobjedu za medvjede.

Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.