Podaci o bitcoin derivatima pokazuju prostor za povećanje cijene BTC-a ovaj tjedan

Ovaj tjedan Bitcoin (BTC) porastao je na najvišu vrijednost iz 2023. na 23,100 USD, a taj je potez uslijedio nakon značajnog oporavka na tradicionalnim tržištima, posebno tehnološki bogatog Nasdaq Composite Indexa, koji je 2.9. siječnja dobio 20%.

Ekonomski podaci i dalje jačaju nadu ulagača da će Federalne rezerve Sjedinjenih Država smanjiti tempo i duljinu povećanja kamatnih stopa. Na primjer, prodaja kuća koje su ranije bile u vlasništvu pala je 1.5% u prosincu, 11. uzastopni pad nakon što su visoke stope hipoteka u Sjedinjenim Državama ozbiljno utjecale na potražnju.

Dana 20. siječnja, Google je objavio da je 12,000 radnika otpušteno, više od 6% globalne radne snage. Loše vijesti nastavljaju poticati aktivnost kupnje rizične imovine, ali Dubravko Lakos-Bujas, glavni američki dionički strateg u JPMorganu, očekuje da će slabije smjernice zarade "izvršiti pritisak na dolje" na burzi.

Strah od recesije porastao je 20. siječnja nakon što je guverner Federalnih rezervi Christopher Waller rekao da se blaga recesija treba tolerirati ako to znači smanjenje inflacije.

Neki analitičari su dobitke Bitcoina vezali za Grupa digitalne valute podnošenje zahtjeva za zaštitu od bankrota u Poglavlju 11 — dopuštajući problematičnom Genesis Capitalu da traži reorganizaciju dugova i svojih poslovnih aktivnosti. No, što je još važnije, ovaj potez smanjuje rizik od hitne prodaje imovine Grayscale Investmentsa, uključujući zakladu Grayscale GBTC vrijednu 13.3 milijarde dolara.

Pogledajmo metriku derivata kako bismo bolje razumjeli kako su profesionalni trgovci pozicionirani u trenutnim tržišnim uvjetima.

Marža za bitcoin pala je nakon pumpanja na 21,000 dolara

Margin tržišta pružaju uvid u to kako su pozicionirani profesionalni trgovci jer omogućuju ulagačima posudbu kriptovalute kako bi iskoristili svoje pozicije.

Na primjer, možete povećati izloženost posuđivanjem stablecoina za kupnju Bitcoina. S druge strane, zajmoprimci u bitcoinu mogu samo skratiti kriptovalutu jer se klade na pad njezine cijene. Za razliku od terminski ugovori, ravnoteža između dugih i kratkih marži nije uvijek usklađena.

Gornji grafikon pokazuje da se omjer pozajmljivanja margine kod OKX trgovaca povećao od 12. siječnja do 16. siječnja, signalizirajući da su profesionalni trgovci povećali svoje duge poluge dok je Bitcoin dobio 18%.

Međutim, indikator je preokrenuo svoj trend jer se prekomjerna poluga, 35 puta veća za aktivnost kupnje 16. siječnja, povukla na neutralnu do bikovsku razinu 20. siječnja.

Trenutačno na 15, metrika daje prednost posuđivanju stablecoina uz veliku marginu i ukazuje na to da kratke kompanije nisu uvjerene u izgradnju pozicija s medvjeđom polugom.

Ipak, takvi podaci ne objašnjavaju jesu li profesionalni trgovci postali manje raspoloženi ili su odlučili smanjiti svoju polugu polaganjem dodatne marže. Stoga treba analizirati tržišta opcija kako bi se shvatilo je li se raspoloženje promijenilo.

Trgovci opcijama su neutralni unatoč nedavnom porastu

Delta skew od 25% znakovit je znak kad god arbitražni stolovi i proizvođači tržišta naplaćuju previsoke cijene za zaštitu na gornjoj ili manjoj strani.

Indikator uspoređuje slične call (kupnja) i put (prodaja) opcije i postat će pozitivan kada strah prevladava jer je zaštitna premija put opcija viša od rizika call opcija.

Ukratko, metrika iskrivljenosti pomaknut će se iznad 10% ako trgovci strahuju od pada cijene Bitcoina. S druge strane, generalizirano uzbuđenje odražava negativnih 10% iskrivljenja.

Kao što je gore prikazano, 25% delta zaokret dosegnuo je najnižu razinu u više od 12 mjeseci 15. siječnja. Trgovci opcijama konačno su plaćali premiju za bikovske strategije umjesto suprotno.

Povezano: Zakazano je prvo ročište u slučaju stečaja Genesis

Trenutačno, na minus 2%, delta skew signalizira da ulagači određuju slične izglede za slučajeve bika i medvjeda, što je nešto manje optimistično od očekivanog s obzirom na nedavni porast prema 22,000 dolara.

Podaci o izvedenicama stavljaju u pitanje bikovski slučaj budući da su kupci koji koriste maržu stablecoina značajno smanjili svoju polugu, a tržišta opcija cijene slične rizike za obje strane. S druge strane, medvjedi nisu pronašli razinu na kojoj bi im bilo ugodno otvarati kratke pozicije posuđujući Bitcoin na margin tržištima.

Tradicionalna tržišta i dalje igraju ključnu ulogu u postavljanju trenda, ali bitcoin bikovi nemaju razloga za strah sve dok metrika derivata ostane zdrava.