Kapitulacija Bitcoin rudara je pretjeran strah: analitičar

Jaran Mellerud iz Hashrate Indexa nedavno je objavio 'sveobuhvatnu analizu' o tezi da bi kapitulacija Bitcoin rudara mogla izvršiti ogroman prodajni pritisak na tržište, uzrokujući krah. Tema je bila stalni dio rasprave posljednjih tjedana o tome može li tržište medvjeda BTC-a biti produženo zbog ograničene rudarske industrije.

Charles Edwards iz Capriole Investmentsa izjavio je prije dva tjedna da je kapitulacija rudara počelo je, kao što je naznačeno vrpcama za raspršivanje. Investicijski div VanEck također nedavno objavljen analiza da bi se medvjeđe tržište moglo produžiti u drugi kvartal 2023. zbog kapitulacije rudara. Tvrtka je predvidjela da bi BTC mogao pasti na dno od 10,000 do 12,000 USD u prvom kvartalu 1.

Mellerud se suprotstavlja ovoj pretpostavci rekavši da ukupni posjedi BTC-a rudara nisu dovoljno značajni da pomaknu spot tržište.

Nisu li Bitcoin rudari tako moćni kao što se vjeruje?

Analitičar Hashrate Indexa piše da svi rudari moraju zajednički posjedovati značajan dio cirkulirajuće opskrbe kako bi imali značajan utjecaj. Međutim, pitanje broja njihovih fondova velika je zagonetka, iako procjene postoje.

Pružatelji podataka u lancu kao što su CoinMetrics i Glassnode daju najpoznatije pretpostavke grupiranjem adresa novčanika prema njihovoj blizini Coinbase transakcije. Mellerud tvrdi da ovi brojevi vjerojatno značajno precjenjuju posjede Bitcoina rudara. CoinMetrics procjenjuje 820,000 XNUMX BTC za sve rudare u svijetu.

Druga mogućnost je izvođenje broja iz Bitcoin fondova javnih rudara. Koristeći ove brojke, Mellerud procjenjuje 470,000 Bitcoina.

S 19.2 milijuna BTC-a koji su trenutno u optjecaju, rudari stoga drže samo između 2% i 4%. “Slika javnosti o rudarima kao ogromnim vlasnicima bitcoina i utjecajnim sudionicima na tržištu mogla je biti točna prije deset godina […]. Vremena su se promijenila i rudari više ne drže značajan udio u ponudi Bitcoina,” tvrdi Mellerud.

BTC Holdings By Miners Vs. Spot Volume

Međutim, u smislu potencijalnog prodajnog pritiska, također je važno znati veličinu spot tržišta kako biste saznali koliko dobro tržište može apsorbirati prodajni pritisak. Prema Mellerudu, najbolji način da se procijeni apsolutni prodajni pritisak rudara jest pogledati koliko BTC-a primaju svaki dan.

Općenito govoreći, oko 900 svježe iskovanih Bitcoina svaki dan ulazi u novčanike rudara. Kada rudari prodaju manje od 100% svoje proizvodnje, oni akumuliraju Bitcoin; kada prodaju više od 100%, smanjuju svoj posjed.

Grafikon ispod pokazuje da je prodaja Bitcoina od strane rudara dosegla vrhunac u lipnju kada su prodali 350% svoje proizvodnje. U ostatku godine stopa je bila najviše 150%.

Koristeći Binance spot volumen, Mellerud pokazuje na donjem grafikonu da prodajni pritisak od 100% proizvodnje čini samo 0.2% spot volumena. Na 200% to predstavlja samo 0.4%, a na 300% još uvijek samo 0.6% ukupnog volumena. Mellerud zaključuje:

Zbog malog udjela hipotetskog volumena Bitcoin rudara u usporedbi s ukupnim spot volumenom Bitcoina, vidimo da bi Bitcoin trebao imati više nego dovoljno likvidnosti na svom spot tržištu da se prilagodi prodajnom pritisku rudara.

U najgorem scenariju Melleruda, u kojem svi rudari odbacuju svoja cjelokupna imanja u roku od 30 dana (ravnomjerno raspoređeni na sve dane), prodajni pritisak od 470,000 BTC (4,900 BTC dnevno) iznosio bi samo 1% ukupnog spota volumen.

Samo ako udjeli stvarno iznose 820,000 BTC i svi su likvidirani u roku od 30 dana, to bi moglo dovesti do pada cijene Bitcoina, kaže Mellerud. Rudari bi tada činili gotovo 7% spot volumena.

Cijena Bitcoina trenutno doživljava pad od oko 3.5% u posljednjih nekoliko sati. U vrijeme tiska, BTC se trgovao po 17,035 dolara.