Cijena bitcoina je porasla, ali bi dionice BTC rudarenja mogle ostati ranjive tijekom 2023

Bitcoin (BTC) rudarske dionice obično prate cijenu BTC-a jer izravno utječu na zaradu tvrtke. Te su dionice snažno pale u zadnjem kvartalu 2022., posebno u prosincu. Pad nakon kolapsa FTX-a pogoršalo s prijava bankrota najvećeg američkog Bitcoina rudarska tvrtka, Core Scientific.

Tijekom tog vremena, druge rudarske dionice, poput Marathon Digital Holdingsa (MARA) na donjem grafikonu, pokazale su slabu korelaciju s cijenom Bitcoina, što sugerira da je pad u prosincu vjerojatno bio pretjeran.

Negativan trend preokrenuo se početkom 2023. jer je većina rudarskih dionica zabilježila impresivne dobitke. Indeks rudarskih dionica Hashrate Index, koji pjesme prosječna cijena javno uvrštenih kompanija za rudarstvo i proizvodnju hardvera porasla je za 62.5% od početka godine. Pozitivan skok cijena također je obnovio jaku korelaciju između cijene BTC-a i rudarskih dionica.

Međutim, rudarska industrija i dalje je pod stresom niske razine profita očekuje se dulje vrijeme. Od drugog tromjesečja 2. rudarske tvrtke financirale su poslovanje prodajom BTC-a iz rezervi, prodajom novoiskopanog BTC-a, podizanjem duga i izdavanjem novih dionica. Osim ako se cijena Bitcoina ne konsolidira iznad 2022 USD, industrija će vjerojatno svjedočiti nekoliko pokušaja preuzimanja ili daljnjim trezorskim prodajama radi otplate duga.

Neke rudarske tvrtke posluju s gubitkom

Trenutačno je omjer cijene i zarade (PE) najvećih rudarskih kompanija negativan, što sugerira da posluju s neto gubitkom, zbog čega su cijene njihovih dionica osjetljive na nagle padove.

Riot Blockchain, Bitfarms Ltd, Hive Blockchain Technologies, Cleanspark Inc, Marathon Digital Holdings i Hut 8 Mining najveće su tvrtke za rudarenje Bitcoina kojima se javno trguje s više od 1% udjela u globalnoj stopi raspršivanja. Prvih 15 javnih rudarskih tvrtki imaju zajednički udio od oko 19%.

Primjetno je da je PE omjer većine tvrtki u industriji između 0 i 2, osim za Marathon, Hive i Hut 8. To izaziva uzbunu da bi te tvrtke mogle biti precijenjene prema svojim trenutnim procjenama.

Pozicija neto gubitka nije razlog za odbijanje dionice jer tržišta obično gledaju u budućnost. Ako ste dugoročno raspoloženi prema Bitcoinu, rudarske dionice su očigledan izbor. Međutim, te tvrtke moraju preživjeti na medvjeđem tržištu prije no što počnu donositi plodove sljedećeg porasta. 

Dioničari su pretrpjeli gubitke zbog loših potraživanja i razrjeđivanja

Prezadužene ili prekomjerno zadužene tvrtke koje moraju ispuniti svoje kamatne obveze posebno su pod stresom i osjetljive na nesolventnost.

Marathon, Greenidge i Stronghold imaju preko 200,000 dolara duga po jedinici rudarenja Bitcoina, a Marathonov dug iznosi 1.1 milijun dolara po iskopanom BTC-u. Marathon je osigurao svoje zajmove Bitcoinom u svojoj riznici, a tvrtka sada drži 10,055 BTC-a vrijednih oko 235 milijuna dolara.

Do kraja listopada, Marathon je imao 100 milijuna dolara zajmova, koji riskiraju likvidaciju ako cijena Bitcoina padne ispod vrijednosti praga zajma. Na primjer, ako je prag zajma 150%, tvrtka će biti prisiljena prodati dio svojih BTC-a kako bi očistila zajmove ako cijena Bitcoina padne ispod 15,000 XNUMX USD.

S tim u vezi, ohrabrujuće je vidjeti da su Hive, Hut8 i Riot uglavnom bez dugova i da funkcioniraju uglavnom na dioničkom kapitalu. To smanjuje pritisak plaćanja kamata na dug i pruža fleksibilnost u prikupljanju sredstava ili širenju apsorbiranjem dijela tržišnog udjela koji je ostao nakon bankrotiranih rudarskih operacija.

Međutim, postoji još jedan način prikupljanja sredstava. Umjesto podizanja duga, rudari mogu razrijediti svoje dionice. Tvrtke prikupljaju ulaganja od ulagača s javnog tržišta u zamjenu za dodatne dionice. Time se smanjuje vlasnički omjer dioničara. Hut 8 rudarstvo i Riot smanjili su sjeverno od 40% svojih dionica do drugog kvartala 2. Hut 2022 ponovno je smanjio oko 8% dionica u trećem kvartalu iste godine.

Potreba za prikupljanjem novca izložila je ove zadužene tvrtke rizicima likvidacije, dok je prekomjerno razrjeđivanje također značajno smanjilo vrijednost udjela ulagača.

Povezano: Najgori dani Bitcoin rudara možda su prošli, ali nekoliko ključnih prepreka ostaje

Mandati rudarske tvrtke o rizničnim imanjima

Dok se rudarske tvrtke bore s profitabilnošću, odlučne su očuvati svoje razine Bitcoin trezora. Unatoč gubicima od drugog tromjesečja 2., Marathon je uspio zadržati svoje razine udjela u riznici.

U isto vrijeme, rudarstvo Hut 8 koristi agresivniju politiku u prodaji svojih rudarenih BTC-a. To je dovelo do snažnog povećanja udjela od sredine 2022. 

Dok su drugi poput Riota i Hivea pribjegli korištenju svoje BTC riznice za pokrivanje operativnih troškova i troškova širenja. Hiveov posjed značajno se smanjio od trećeg kvartala 2022., sa 4,032 BTC na 2,348 BTC. Hive se oslanja na proširenje svoje rudarske flote i smanjenje troškova kako bi se održao.

Jasno je da su tvrtke koje rudare Bitcoin i dalje osjetljive na cijenu BTC-a, likvidacije dugova i gubitke dioničara zbog prekomjernog razvodnjavanja. Prema prema on-chain analitičaru i osnivaču Crypto Quanta Ki Youngu Juu, 2023. vidjet ćemo subjekte koji će preuzeti cijele rudarske tvrtke s mogućnošću da ih kupe uz popust.

Iako to neće puno utjecati na cijenu Bitcoina, rudarske dionice i dalje su izložene prijetnji znatnih gubitaka.