Cijena bitcoina posrće zbog averzije ulagača prema rizičnoj imovini, ali postoji i dobra strana

Američko tržište dionica približava se ključnoj prekretnici jer neizvjesnost oko inflacije raste nakon toplijih ekonomskih podataka nego što se očekivalo objavljenih u veljači. Unatoč sve većoj zabrinutosti ulagača, gospodarstvo pokazuje znakove otpornosti koji bi ga mogli zaštititi od značajnog pada. 

Eskalacija raspoloženja prema riziku na tržištu također stvara volatilnost za Bitcoin (BTC). Vodeća kripto imovina, koja je imala jaku korelaciju s američkim tržištem dionica, kretala se suprotno od tržišta dionica u veljači, s korekcijom između BTC-a i Nasdaqa postao negativan prvi put u dvije godine. Međutim, s kripto bikovima koji se zaustavljaju na razini od 25,200 XNUMX dolara, povećavaju se rizici od pada uz dionice.

Iako svakako postoji razlog za oprez do objave novih ekonomskih podataka i sastanka Federalnih rezervi Sjedinjenih Država u ožujku, neki pokazatelji sugeriraju da bi najgore moglo biti prošlo u smislu novih padova tržišta.

Inflacija ostaje ljepljiva

Najveće brige trenutnog ciklusa medvjeda, koji je započeo 2022., bila je desetljeće visoka inflacija. Indeks potrošačkih cijena (CPI) u siječnju je bio bolji od očekivanog, s povećanjem od 0.2% u odnosu na prethodni mjesec.

Postoje neki dodatni znakovi da bi inflacija mogla ostati ljepljiva. Inflacija u stambenom sektoru, koji ima više od 40% pondera u izračunu CPI, nije pokazala znakove pada.

Čini se da tržište klizi natrag u trend iz 2022. gdje rastuća inflacija odgovara višim porastima stopa Feda i lošim uvjetima likvidnosti. Tržišna očekivanja povećanja stope od 50 baznih bodova na nadolazećem sastanku 22. ožujka porasla su s jednoznamenkastih postotaka na 30%. Predsjednik FED-a Neel Kashkari također uzdignut zabrinutost da nema znakova koji pokazuju da povećanje kamatnih stopa Fed-a obuzdava inflaciju u sektoru usluga. 

Međutim, izvješće Charlesa Edwardsa, osnivača Capriole Investmentsa, tvrdi da je inflacija bila u silaznom trendu s manjim nazadovanjem u siječnju, što nije konačno.

"Sve dok ne vidimo da se ovaj grafikon spusti ili poveća, rizik od inflacije je precijenjen i tržište je do sada pretjerano reagiralo."

Objava CPI-ja za veljaču 12. ožujka bit će ključna u stvaranju tržišne pristranosti u kratkom roku.

Edwards kaže da je rizik od recesije manji nego ikad

Unatoč visokim razinama inflacije, rizik od recesije na burzama značajno je smanjen. Edwards u izvješću napominje da je sektor zapošljavanja i dalje snažan s niskim razinama nezaposlenosti, što je upečatljivo, posebno na "kasnom kraju ciklusa". On dodaje:

“Iznimno niska nezaposlenost u kombinaciji s visokim kamatnim stopama povećava izglede da se dno nezaposlenosti nađe (ili formira).”

Međutim, tržište je također osjetljivije na rastuću nezaposlenost odavde. Ako razine nezaposlenosti reagiraju na Fed-ovu oštroumnost, pad tržišta dionica zbog rizika od recesije mogao bi brzo porasti. Izvješće o sektoru poslova za veljaču trebalo bi biti objavljeno 10. ožujka.

Prema izvješću, najgori padovi indeksa S&P 500 u posljednjih 50 godina kada su prevladavali slični recesijski strahovi bili su -21%, -27% i -20%. Najnovije dno 2022. također je označilo pad od -27%, što je ohrabrujuće za kupce. To povećava mogućnost da bi S&P 500 mogao doći do dna.

Trenutačno, S&P 500 i tehnološki bogati Nasdaq-100 indeks su u opasnosti od pada ispod 200-dnevnog pomičnog prosjeka (MA) na 3,900 odnosno 11,900 bodova. To otvara mogućnost da je povećanje krajem 2022. i početkom 2023. moglo biti još jedan rast medvjeđeg tržišta umjesto početka akumulacije s dnom označenim za ovaj ciklus. Pomak ispod 200-dnevnog MA za burzu dodao bi dodatni pritisak na kripto tržište.

Naime, u prosincu, kada je tržište dionica skočilo, kripto tržišta su ostala nepromijenjena nakon kolapsa FTX-a. Početkom 2023. kriptotržišta su vjerojatno počela sustizati tržište dionica, a trenutačno bi moglo doći do zadnjeg kraja suprotne reakcije.

Povezano: Podaci o Bitcoinu u lancu ističu ključne sličnosti između porasta cijena BTC-a 2019. i 2023.

Moguća zamka za medvjede?

Dok se Fed priprema za ponovnu agresivnost, sve je veći pritisak na nadolazeća kriza ograničenja duga američkog trezora. Od sredine 2022., kada je Fed započeo s kvantitativnim popuštanjem, Ministarstvo financija SAD-a omogućilo je zakulisno ubrizgavanje likvidnosti. Međutim, dodana likvidnost iz riznice u potpunosti će se iscrpiti do lipnja 2023.

Tržišni optimizam ranije ove godine vjerojatno je bio povezan s pretpostavkom da će Fed početi ublažavati kamatne stope do trenutka kada sredstva Državne riznice presuše. Međutim, ako inflacija ponovno poraste i Fed nastavi povećavati stope, gospodarstvo će do lipnja biti u neizvjesnoj poziciji, sa skupim kreditima i ograničenom likvidnošću Ministarstva financija.

Ipak, kao što je Edwards spomenuo, "bez sumnje postoji rizik na tržištu", ali je gospodarstvo u mnogo zdravijem položaju od očekivanog. Vjerojatnost recesije pala je na 20% s 40% u prosincu. Trenutna slabost mogla bi biti zamka za medvjede prije nego što se osjećaji ponovno poprave. Puno će ovisiti o objavi ekonomskih podataka ovog mjeseca i kretanju cijena ključne razine podrške.