Trgovci bitcoinima povećavaju duge poluge iako kripto kritičari kažu da je BTC 'čisti Ponzi'

Bitcoin (BTC) cijena je testirala otpor od 16,000 dolara više puta od pada od 25% koji se dogodio između 7. i 9. studenog, a neki će kritičari opravdati svoju medvjeđu pristranost netočnom pretpostavkom da kvar FTX razmjene trebalo pokrenuti mnogo širu korekciju.

Nekako me nervira što se Bitcoin još uvijek prodaje za 16 tisuća dolara, čak i nakon svih ovih vijesti o FTX-u. Mislim, pretpostavljam da je količina mala, ali što će zaboga biti potrebno da se ova zombi "valuta" pravilno sruši na njezinu pravu vrijednost od gotovo nule?

— Daniel Knowles (@dlknowles) Studenog 18, 2022

Na primjer, Daniel Knowles, dopisnik The Economista, kaže da je 26. najveća imovina kojom se može trgovati na svijetu s tržišnom kapitalizacijom od 322 milijarde dolara "zapanjujuće beskorisna i rasipna". Knowles je također rekao da “još uvijek ne postoji logičan slučaj za konkretno Bitcoin. To je čisti ponzi.”

Ako bolje razmislite, za autsajdere je cijena Bitcoina najvažniji pojedinačni pokazatelj uspjeha, bez obzira na njegovu procjenu koja nadmašuje svjetovne kompanije kao što su Nestle (NESN.SW), Bank of America (BAC) i Coca-Cola (KO).

Potreba većine ljudi za centraliziranim autoritetom nad njihovim novcem toliko je ukorijenjena da stopa uspjeha i neuspjeha mjenjačnica kriptovaluta postaje ključna točka i mjerilo uspjeha, dok je zapravo točno suprotno. Bitcoin je stvoren kao peer-to-peer mreža za prijenos novca, tako da razmjene nisu sinonimi za usvajanje.

Vrijedno je naglasiti da se Bitcoin pokušava probiti iznad 17,000 dolara u proteklih sedam dana, tako da svakako postoji nedostatak apetita kod kupaca iznad te razine. Najvjerojatniji razlog je taj što se ulagači boje rizika zaraze, slično onome što je viđeno s Genesis Blockom, posljednja žrtva povezana s FTX-om prekinuti uslugu zbog problema s likvidnošću. Prema nedavnim izvješćima, tvrtka je najavila planove za prestanak trgovanja i zatvaranja operacija.

Cijena Bitcoina zapela je u silaznom trendu i bit će je teško uzdrmati, ali pogrešno je pretpostaviti da je neuspjeh centralizirane razmjene kriptovaluta primarni razlog pada Bitcoina ili odraz njegove stvarne vrijednosti.

Pogledajmo podatke o kripto izvedenicama kako bismo shvatili jesu li ulagači i dalje skloni riziku prema Bitcoinu.

Terminska tržišta su u nazadovanju i to je medvjeđi pad

Terminskim ugovorima s fiksnim mjesecom obično se trguje s malom premijom u odnosu na redovita promptna tržišta jer prodavači zahtijevaju više novca kako bi dulje zadržali namirenje. Tehnički poznata kao contango, ova situacija nije isključiva za kripto imovinu.

Na zdravim tržištima, ročnicama bi se trebalo trgovati po godišnjoj premiji od 4% do 8%, što je dovoljno da kompenzira rizike plus trošak kapitala.

Uzimajući u obzir gore navedene podatke, evidentno je da su trgovci derivatima 9. studenoga pali u pad, jer je premija Bitcoin futuresa ušla unatrag, što znači da je potražnja za kratkim tržištima — medvjeđe oklade — iznimno visoka. Ovi podaci odražavaju nespremnost profesionalnih trgovaca da dodaju duge (bikovske) pozicije s polugom unatoč obrnutom trošku.

Omjer dugih i kratkih filmova pokazuje uravnoteženiju situaciju

Kako bi se isključili vanjski učinci koji su mogli utjecati isključivo na tromjesečne ugovore, trgovci bi trebali analizirati omjer dugih i kratkih ugovora najboljih trgovaca. Prikuplja podatke iz pozicija klijenata burze na licu mjesta, trajnih i terminskih ugovora s fiksnim kalendarom, čime bolje informira o tome kako su pozicionirani profesionalni trgovci.

Postoje povremena metodološka odstupanja između različitih burzi, pa bi čitatelji trebali pratiti promjene umjesto apsolutnih brojki.

Iako Bitcoin nije uspio srušiti otpor od 17,000 USD 18. studenoga, profesionalni trgovci neznatno su povećali svoje duge pozicije poluge prema pokazatelju dugo-kratko. Na primjer, omjer Huobi trgovaca poboljšao se s 0.93 16. studenoga i trenutno iznosi 0.99.

Povezano: Crypto Biz, FTX pada ostavlja krv za sobom

Slično tome, OKX je pokazao skroman porast u omjeru dugih i kratkih dionica, jer se indikator pomaknuo s 1.00 na trenutnih 1.04 u dva dana. Na kraju, metrika je ostala nepromijenjena blizu 1.00 na burzi Binance. Dakle, takvi podaci pokazuju da trgovci nisu postali medvjeđi nakon posljednjeg odbijanja otpora.

Posljedično, ne treba zaključiti da nazadovanje fjučersa s obzirom na širu analizu omjera dugog i kratkog, ne pokazuje dokaze o pretjeranoj medvjeđoj potražnji od kitova i proizvođača tržišta.

Vjerojatno će trebati neko vrijeme dok investitori ne isključe potencijalne regulatorne rizike i rizike zaraze uzrokovane padom FTX-a i Alameda Researcha. Do tada se nagli oporavak Bitcoina kratkoročno čini malo vjerojatnim.