Bankrot BlockFi-ja najnoviji je udarac za krvavu industriju rudarenja Bitcoina

Kao da rušenje kripto imovine, visoke cijene energije i sve veće poteškoće u rudarenju nisu dovoljni, rudari Bitcoina sada se suočavaju s posljedicama BlockFi-jevog zahtjeva za zaštitu od stečaja.

BlockFi je bio drugi najveći zajmodavac u svijetu nakon NYDIG-a, prema javnim informacijama izložio The Block Research u lipnju. Povrh toga, BlockFi dužnik Core Scientific — tj. najveća rudarska kompanija na svijetu — i sama je blizu podnošenja zahtjeva za stečaj. Core je imao 54 milijuna dolara nepodmirenog duga prema BlockFiju u rujnu, a krajem listopada rekao je da neće izvršiti plaćanja do kraja mjeseca.

Daleko od toga da su jedini rudari bore s likvidnošću.

Zajmovi osigurani strojevima pomogli su rudarima da pokrenu operacije i planiraju velika proširenja na vrhuncu tržišta bikova. Budućnost tog financiranja sada je neizvjesna, a dužnici su u škripcu, kažu stručnjaci.

"Vodili su vrlo agresivan model kreditiranja i konačno ih je, nažalost, sustigao", rekao je Pavle Bonjour, upravljački partner i kripto stručnjak u tvrtki za restrukturiranje MACCO, koja je savjetovala kripto zajmodavca Cred kroz poglavlje 11 bankrot.

Sada kada je BlockFi podnio zahtjev za zaštitu od bankrota u Poglavlju 11, njihovi financijski savjetnici vjerojatno će se obratiti jednoj po jednoj tvrtki koja im duguje novac.

"Obično snižavamo 50%, 60%, 80% ... Vidjet ćete mnogo pregovora u odnosu na izvorni iznos," Bok rekao je. “Vidjet ćete da će mnoge od tih tvrtki preživjeti malo dulje, možda uz malo manji pritisak. Ali u konačnici, to je loše za industriju.”

Rudari bi se mogli izvući s kašnjenjem plaćanja na nekoliko mjeseci, ali na kraju će ih vjerovnici sustići - pogotovo s obzirom na to da je slučaj na saveznom sudu.

“Kada ih nazove financijski savjetnik, to nije samo kolekcionar. Imate punu podršku savezne vlade, Ministarstva pravosuđa i stvarno najboljih parničara u zemlji,” Bok rekao je.

'Stijene za kućne ljubimce' kao kolateral

Cijena ASIC stroja pala je u prosjeku za 80% od prosinca prošle godine, a posljedično i vrijednost imovine koja kolateralizira značajan dio zajmova u rudarskoj industriji.

"U biti, oni su samo kamenje ljubimac u tom trenutku," rekao je William Foxley, direktor medija i strategije za Compass Mining. “Kolateral koji ste dali za svoj kredit pao je na nulu. I to se događa nekim ljudima u ovom trenutku. Stoga stvarno mislim da to samo dovodi u pitanje ogroman financijski instrument za rudare. Možda ćemo to vidjeti izaći na vrata. Možda postoje pametniji financijeri koji će smisliti kako te zajmove učiniti pristupačnijim.”

BlockFi zajmovi osigurani strojevima uključuju 80 milijuna dolara za Core Scientific i 32 milijuna dolara za Bitfarms. Tvrtke nisu odgovorile na zahtjev za komentar.

BlockFi je također posudio gotovo 47 milijuna dolara zajedničkom ulaganju Cipher Mininga i WindHQ-a. "U potpunosti su financirali zajam za nas i mi ga plaćamo", rekao je CEO Ciphera Tyler Page za The Block putem Telegrama.

Nema regresa, ups

Uobičajena praksa u industriji bila je potpisivanje ugovora bez regresa, u kojima zajmodavci ne mogu tražiti nikakvu imovinu osim kolaterala. To ostavlja zajmodavce u posebno teškom položaju, rekao je Glyn Jones, izvršni direktor i osnivač tvrtke Icebreaker Finance, koja je nedavno pokrenuo kreditni fond za unesrećene rudare.

"Mislim da nitko nije napisao bilo kakve nove zajmove te prirode u posljednjih pet mjeseci... Ja ih nikad ne bih napisao", rekao je Jones. "Točno vrijeme kada oni završe i kažu 'Ne želim ih više' je točno vrijeme kada imovina ne vrijedi mnogo novca... Cijena rudarskih postrojenja ide gore-dolje kao jo-jo."

U onome što se smatra strateškim potezom, Iris Energy je nedavno unplugged hardver koji kolateralizira preko 100 milijuna dolara u zajmovima, nakon što je od zajmodavca dobio obavijest o neispunjenju obaveza, oslobađajući kapacitet podatkovnog centra za ponovno punjenje strojevima prema kojima je već platio unaprijed.

Jones je rekao da, iako je bio "oduševljen apetitom investitora" za Icebreakerov fond, veći je izazov bio pronaći kreditno sposobne zajmoprimce.

"Susreo sam se s više od 60 rudara", rekao je Jones. "Nažalost, vrlo je malo rudara koji generiraju dovoljne novčane tokove za koje mislim da će moći servisirati dug."

Budući da strojevi ne vrijede toliko, kolekcionarima nije ni u interesu da ih opozivaju. "Dakle, prijetnja ovrhe radi preuzimanja strojeva znatno je manja poluga," Bonjour je rekao.

BlockFi-jev rudarski ogranak

BlockFi nije zatvorio nijedan novi zajam rudarima od proljeća, Yuri Mushkin, glavni direktor za rizike tvrtke rekao je The Block u listopadu.

"BlockFi drži rezerve rizičnog kapitala za zaštitu od potencijalnih neplaćanja kredita, što uključuje poslovanje s financiranjem rudarske opreme", rekao je tada Mushkin. "Nadalje, naš tim za upravljanje kreditnim rizikom pomno prati sektor rudarenja bitcoina i redovito razgovara s zajmoprimcima u portfelju."

Dok je BlockFi bio veliki zajmodavac za industriju, rudari su s druge strane bili mali dio BlockFi-jevog poslovanja.

Prošle godine tvrtka je poduzela korake kako bi uskočila u rudarski sektor izvan pozajmljivanja, zaključivši ugovor s pružateljem usluga hostinga Blockstream za 300 megavata kapaciteta energije.

"Dok BlockFi nastoji proširiti našu ponudu rudarskoj zajednici i akumulirati Bitcoin u našoj bilanci, izravno rudarenje za podršku Bitcoin mreži pruža sredstva za vertikalnu integraciju našeg opskrbnog lanca uz diverzifikaciju naših tokova prihoda", Joe Chu, direktor, glavna zasluga i rudarenje na BlockFi, , rekao je u to vrijeme.

Dogovor s Blockstreamom bit će analiziran kao dio procesa iz poglavlja 11 da se vidi je li isplativ, Bonjour je rekao. “Ako jest, onda bi to postalo dio restrukturiranja. Ali ako nije, mogli biste vidjeti situaciju u kojoj se taj zajednički pothvat s Blockstreamom zapravo zatvara.”

U konačnici, zajmovi za rudarstvo dio su BlockFi-jeve imovine, tako da će se "vjerovnici jako potruditi da ti zajmovi budu plaćeni u cijelosti", rekao je Jeff Burkey, potpredsjednik poslovnog razvoja u Foundryju, koji osigurava financiranje za rudare, putem Telegrama. 

"Sa svakim bankrotom dolazi sve više ponude ASIC-a i niže cijene za opremu", rekao je. "Dobre vijesti za kupce, loše vijesti za velike rudare jer njihova bilančna imovina postaje niža."

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.