Radnik vadi ohlađene zlatne ingote od 12 kilograma iz njihovih kalupa u ljevaonici u tvornici obojenih metala Prioksky u Kasimovu, Rusija, u četvrtak, 9. prosinca 2021.
Andrej Rudakov | Bloomberg | Getty Images
Cijene zlata ostale su otporne posljednjih tjedana suočene sa širokom nestabilnošću tržišta, donekle se odvajajući od njegovih tipičnih pokretača cijena - prinosa na obveznice i dolara.
Čak i dok su prinosi 10-godišnjih državnih obveznica i indeks američkog dolara porasli s najnižih vrijednosti unutar godine prema kraju siječnja, plemeniti metal se držao iznad 1,800 dolara po trojskoj unci. Od petka poslijepodne, spot zlatom se još uvijek trgovalo oko tog markera od 1,800 USD/oz.
Unatoč izazovnoj makro pozadini problema u opskrbnom lancu, rastućoj inflaciji i dugotrajnim rizicima od pandemije, stratezi Bank of America primijetili su da su neki od tokova ulaganja u zlato bili vrlo otporni.
"Postoje značajne dislokacije skrivene ispod naslovne inflacije, kamatnih stopa i kretanja valuta, što povećava privlačnost držanja žutog metala u portfelju i podržava našu prosječnu prognozu cijene zlata od 1,925 USD/oz za 2022.", rekli su analitičari BofA-e u bilješci o istraživanju na krajem siječnja.
Također, središnja za otpornost zlata, prema UBS-u, je kombinacija povećane potražnje za zaštitom portfelja i uvjerenja ili da Federalne rezerve “ostaju iza krivulje” u borbi protiv inflacije ili se previše zatežu, uzrokujući usporavanje rasta.
U bilješci u petak, stratezi glavnog investicijskog ureda UBS-a istaknuli su da su "provjerene karakteristike osiguranja" zlata ponovno zasjale u odnosu na druge uobičajene diverzifikatore portfelja, uključujući digitalnu imovinu kao što je bitcoin.
“S jedne strane, njegova ukupna stabilnost u suočenju s jastrebovskim zaokretom od strane Fed-a, prelaskom sudionika na novčanom tržištu na agresivno povećanje cijena brojnih povećanja američkih kamatnih stopa u 2022. i viših američkih realnih stopa kao što su američke 10-godišnje TIPS obveznice, iznenadila je neke ”, stoji u bilješci.
“No, alternativno, otpornost žutog metala uglavnom je u skladu s našom procjenom koju je generirao naš model fer vrijednosti – trenutno ukazuje na vrijednost od oko 1,750 USD/oz, što je skromni popust od 50 USD/oz za licu mjesta.”
UBS-ovi modeli pokazuju da je veća volatilnost tržišta do sada u ovoj godini, kao što signalizira VIX indeks, ključni stup podrške cijenama zlata.
“Na primjer, ako uključimo dugoročnu prosječnu vrijednost VIX-a na 19.5 (sve ostalo jednako), to bi signaliziralo cijenu zlata od oko 1,575 USD/oz. Stoga, kao što smo ustvrdili, u prvom tromjesečju 1. povećana potražnja za zaštitama portfelja podržava našu prognozu od 22 USD/oz”, rekli su stratezi UBS-a Wayne Gordon, Giovanni Staunovo i Dominic Schnider.
Međutim, UBS i dalje očekuje da će zlato pasti na raspon od 1,650 do 1,700 USD/oz u drugoj polovici 2022. Pogled na kuću švicarskog zajmodavca predviđa da će se osjećaj rizika poboljšati kako se dvostruke prijetnje omikronske varijante Covid-19 i inflacija smanjuju.
“Preporučamo klijentima da smanje taktička izdvajanja i zaštite lošu stranu strateškog udjela”, dodali su.
Kako bi se zlato dodatno probilo iznad granice od 1,800 dolara/oz, tržišta će možda morati malo izgubiti vjeru u planove pooštravanja politike središnje banke, smatra Russ Mould, direktor ulaganja u britanskoj platformi za burzovno posredovanje AJ Bell.
U bilješci od utorka, Mold je sugerirao da bi se to moglo dogoditi ako gospodarstvo zapadne u recesiju „jer se kombinacija globalnih dugova i viših kamatnih stopa pokazuje previše i kreatori politike moraju se vratiti rezanju troškova zaduživanja i dobrom dodavanju QE (kvantitativnom ublažavanju) prije nego što se inflacija obuzda.”
Izvor: https://www.cnbc.com/2022/02/07/gold-has-remained-steady-as-stocks-and-bitcoin-have-plunged.html