Pokretanje spot Bitcoin ETF-ova u SAD-u označilo je prijelomni trenutak u kripto industriji. Iako je utjecaj koji bi mogao imati na globalno tržište Bitcoina, poput legitimiranja kao klase imovine ili stvaranja veće potražnje, opširno analiziran, malo ih se usredotočilo na njegove učinke na druge regulirane investicijske proizvode poput ročnica.
Budući da promptni Bitcoin ETF nudi izravniji put ulaganja u kriptovalute, važno je ispitati kako on utječe na tržište Bitcoin ročnica. Odnos između ova dva investicijska sredstva pokazuje raspoloženje ulagača i tržišne trendove te utjecaj regulacije na kripto trgovanje.
Od 9. siječnja do 15. siječnja došlo je do primjetnog pada ukupnog otvorenog interesa na svim burzama, smanjivši se sa 17.621 milijardi dolara na 16.201 milijardu dolara. Ovaj pad od 8.05% ukazuje na smanjenje broja otvorenih terminskih ugovora, nagovještavajući ili smanjeni interes za trgovanje terminskim ugovorima ili moguću preraspodjelu ulaganja u druga sredstva, kao što su spot ETF-ovi, koji su počeli trgovati 11. siječnja.
Većina burzi koje nude terminske ugovore i druge izvedenice zabilježile su sličan pad otvorenog interesa. Međutim, CME stoji kao outlier, burza koja je pretrpjela najznačajnije smanjenje otvorenog interesa i opsega trgovanja.
Počevši od 26,846 BTC 9. siječnja, otvorene kamate na CME Bitcoin futures neznatno su porasle na 27,252 BTC 10. siječnja, skromno povećanje od 1.51%, prije nego što je ušlo u pad. Do 12. siječnja otvoreni interes je pao na 23,992 BTC, označavajući značajno smanjenje od 10.64% u odnosu na svoju najvišu točku 10. siječnja.
Ovo smanjenje otvorenog interesa, posebno vidljivo između 11. i 12. siječnja, podudara se sa značajnim padom cijene Bitcoina tijekom prvog dana spot Bitcoin ETF trgovanja. To sugerira korelaciju između sve manjeg tržišnog povjerenja u buduću cijenu Bitcoina i smanjenog interesa za terminske ugovore.
Opseg trgovanja CME Bitcoin fjučersima pokazao je još veću volatilnost. Nakon početnog volumena od 16,821 BTC 9. siječnja, vrhunac je dosegao 11. siječnja s 31,681 BTC, što je značajno povećanje od 88.33%. Međutim, taj je vrhunac bio kratkog vijeka; nakon oštrog pada cijene Bitcoina, obujam terminskog trgovanja pao je na 22,699 12 BTC do 28.34. siječnja, što je smanjenje od XNUMX% u odnosu na vrhunac prethodnog dana.
Bitcoin je također pokazao značajnu volatilnost prošlog tjedna. Počevši od 46,088 USD 9. siječnja, cijena je blago oscilirala prije nego što je doživjela svoj najznačajniji pad između 11. i 12. siječnja, pavši sa 46,393 USD na 42,897 USD, a smanjiti od 7.54%.
Primjetan pad otvorenog interesa i količine na CME-u pokazuje potencijal spot Bitcoin ETF-a da utječe na uspostavljena tržišta kao što su Bitcoin futures ili GBTC.
Unutar prva dva dana trgovanja, spot Bitcoin ETF-ovi su vidjeli 1.4 milijardu dolara u priljevima. U ova dva dana zabilježena je iznimno visoka aktivnost trgovanja, ukupno oko 500,000 trgovaca i skupljenih oko 3.6 milijardi USD u volumenu. Usred ovog priljeva, Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) susreo se sa značajnim odljevima, u iznosu od 579 milijuna dolara. Kad se uračunaju ti odljevi, neto priljevi za sve spot Bitcoin ETF-ove iznose 819 milijuna dolara. Međutim, ove brojke možda ne odražavaju stvarni obujam i priljeve 11. i 12. siječnja, budući da neke transakcije još uvijek čekaju konačnu obračunsku nagodbu.
Neki analitičari nagađaju da bi odljevi iz GBTC-a mogli reagirati na odobrenje prompt Bitcoin ETF-a, budući da se Grayscaleova naknada od 1.50% odmjerava s isplativijim alternativama poput BlackRockovog ETF-a, koji naplaćuje naknadu od 0.25%. U tako kratkom vremenu, iznos odljeva mogao bi ukazivati na rastuću osjetljivost među ulagačima na strukture naknada ETF-a.
Ova osjetljivost na trošak također bi mogla biti jedan od najznačajnijih čimbenika koji utječu na bitcoin fjučerse. Spot ETF-ovi mogu ponuditi isplativiji način ulaganja u Bitcoine, budući da terminski ugovori često uključuju premijske troškove i troškove rollovera. Za veće institucionalne ulagače ti troškovi mogu biti značajni tijekom vremena, posebno s obzirom na vrlo konkurentne naknade među 11 kotiranih ETF-ova.
Za tradicionalne ulagače ili institucije, ETF predstavlja poznatu strukturu sličnu ulaganju u dionice ili drugu robu, što ga čini privlačnijom opcijom od terminskih ugovora. Ako se pomak prema spot Bitcoin ETF-u nastavi, pokazat će sve veću sklonost jednostavnijim, izravnijim metodama ulaganja u Bitcoin. To bi značilo da investitori traže načine da ugrade Bitcoin u svoje portfelje na način koji je više usklađen s tradicionalnim praksama ulaganja.
Objava Kako su ETF-ovi utjecali na BTC terminsko trgovanje u SAD-u pojavila se prvo na CryptoSlate.
Izvor: https://cryptoslate.com/how-etfs-affected-btc-futures-trading-in-the-u-s/