MicroStrategy, Micheal Saylor i njihova Bitcoin Bet

Kripto tržište prolazi kroz pokolj od prošle godine, ali među ovim medvjeđe tržište jedan bik održava tržište u dobrim odnosima, a to je Michael Saylor i njegova MicroStrategy. Na tržištu gdje veći kitovi i tvrtke poput Tesle prodaju svoje Bitcoine, MicroStrategy kupuje sve više i više, au vrijeme pisanja ima više od 130 tisuća bitcoina koji imaju vrijednost od 2.08 milijardi dolara, s obzirom na trenutnu cijenu bitcoina.

MicroStrategy ne samo da drži Bitcoin u svojoj bilanci, već i na dugu, što stvara više spekulacija o budućnosti ove tvrtke. Mnogi vrhunski kripto ulagači i stručnjaci zabrinuti su za strukturiranje duga MicroStrategyja i njihovo poslovanje. Zaronimo dublje u ovaj profil duga.

Profil ukupnog duga tvrtke MicroStrategy

Prema statistici, na kraju 30. rujna 2022. (kraj tromjesečja), MicroStrategy je imao više od 2.73 milijarde USD ukupnog duga. Ti su dugovi bili u obliku konvertibilnih obveznica iz 2025. i 2027., osiguranih obveznica iz 2028., osiguranih dugoročnih zajmova iz 2025. i drugog dugoročnog osiguranog duga.

Konvertibilne obveznice 2025. i 2027

Konvertibilne novčanice iz 2025. godine, vrijedne 650 milijuna dolara, dovršene su 11. prosinca 2020. Kamatna stopa ovih konvertibilnih novčanica je 0.75% i mora se plaćati polugodišnje 15. lipnja^th i prosinca 15^th svake godine. Ove se novčanice ne mogu pretvoriti u dionice do 15. lipnja^og, 2025. Međutim, ako se nešto promijeni u strukturi tvrtke, MicroStrategy će prije roka otplatiti sve kredite ako to budu zahtijevali.

Uz to, konvertibilne novčanice iz 2027. vrijede 1.05 milijardi dolara 19^th veljače 2021., a te se obveznice ne mogu pretvoriti u dionice do kolovoza 2026. Zamjena novčanica u dionice dogodit će se ako tvrtka prođe kroz "temeljnu promjenu" kao što je opisano u ugovoru.

2025. Osigurani rok zajma

Na 23^rd ožujka 2022., MicroStrategy je od Silvergatea uzeo osigurani zajam u iznosu od 205 milijuna USD koji je dospijevao 23.^rd ožujka 2025. Ima godišnju kamatnu stopu od 7.19%. Dodatno, zajam je kolateraliziran s 19,466 25 BTC-a što znači da tvrtka mora otplatiti zajam u smislu BTC-a ako se omjer zajma i vrijednosti (LTC) smanji na 25% ili manje od 5%. Nadalje, za ovaj zajam postoji kolateralizirani novčani rezervni račun od XNUMX milijuna dolara.

Zdravlje dugoročnog duga

Sukladno tome, MicroStrategy ima na raspolaganju više od 130 tisuća BTC-a, vrijednih 3.98 milijardi dolara ako se prodaju na 30 tisuća, ali ne pripadaju svi tvrtki. To je zato što se 30,051 2025 BTC drži kao kolateral za zajam s osiguranim rokom za 16. kod Silvergatea. Uzimajući u obzir stopu BTC-a od 480 tisuća dolara, ovi BTC vrijede 14,980 milijuna dolara. Osim toga, tvrtka je upotrijebila 2028 BTC-a kao kolateral za 85,059 Senior Secured Notes, ostavljajući tvrtku sa samo XNUMX likvidnih BTC-a.

Prava briga

MicroStrategy je uzeo puno zajmova i dali su kolateral za dio svoje BTC kvote, ali to nije stvarna briga. Prava briga je sposobnost tvrtke da servisira kamate na svoj nepodmireni dug. Na kraju kvartala 30^th rujna 2022. tvrtka je uspjela ostvariti više od 38 milijuna USD troškova kamata, što je jasan pad profitabilnosti. Uzimajući u obzir kamatnu stopu, tvrtka bi vrlo teško mogla nastaviti s kreditima.

Završne misli

Budući da postoji zabrinutost oko poslovanja tvrtke, budućnosti i sposobnosti držanja BTC-a, tvrtka još uvijek drži 67 milijuna dolara gotovine i novčanih ekvivalenata uz 85 tisuća BTC-a u bilanci. Međutim, ako se trenutni tržišni trend nastavi neko vrijeme, to ne bi bilo dovoljno da tvrtka otplaćuje kredite u narednim godinama. Softversko poslovanje tvrtke mora poboljšati profitabilnost. Na kraju, treba napomenuti jednu stvar: "Mikrostrategija ne predstavlja neposredan rizik za Bitcoin tržište."