Ponovno promišljanje moći Bitcoina kao zaštite od inflacije

Od purana do benzina, odjeće do dućana u dolarima, gotovo svaki put ljudske aktivnosti pogođen je baukom inflacije. Širom svijeta rastuće stope inflacije remete planove kupnje i potrošnju.

Suočeni s ovim inflatornim palom, potrošači i institucije koje devalviraju fiat valutu tražili su alternative za zaštitu od njih. Bitcoin i mnoge druge kriptovalute trenutno su oružje izbora, što tjera Komisiju za vrijednosne papire i burzu SAD-a da prihvati kriptovalute kao klasu imovine u koju se može investirati.

Bitcoin je svjedočio snažnim povratima od početka godine, nadmašujući tradicionalne ograde poskupljenjem od preko 130% u usporedbi s mršavih 4% zlata. Osim toga, povećano institucionalno usvajanje, održivi apetit za digitalnom imovinom na temelju tjednih priljeva i rastuća izloženost u medijima ojačali su slučaj bitcoina među umornim ulagačima.

Ako su to potezi koje povlači veliki novac, to su sigurno pametni potezi. Međutim, iako se izgledi za zaštitu od bitcoina mogu činiti primamljivim malim ulagačima, ostaju određeni upitni znakovi oko njegove održivosti u ublažavanju financijskog rizika za pojedince.

Pogrešno izračunata očekivanja

Tekućoj raspravi o bitcoinu kao zaštiti od inflacije potrebno je predočiti činjenicom da je valuta često podložna trzavicama i okretanjima tržišta: vrijednost Bitcoina je pala za preko 80% tijekom prosinca 2017., za 50% u ožujku 2020. i za još 53% u svibnja 2021.

Sposobnost Bitcoina da poboljša povrat korisnika i dugoročno smanji volatilnost tek treba biti dokazana. Tradicionalne ograde poput zlata pokazale su učinkovitost u očuvanju kupovne moći tijekom razdoblja trajne visoke inflacije - uzmite SAD tijekom 1970-ih kao primjer - nešto na čemu se bitcoin tek treba testirati. Ovaj povećani rizik, zauzvrat, čini prinose podložnim drastičnim kratkoročnim promjenama koje ponekad utječu na valutu.

Priča se nastavlja

Mnogi argumentiraju za bitcoin na temelju činjenice da je dizajniran za ograničenu ponudu, što ga navodno štiti od devalvacije u usporedbi s tradicionalnim fiat valutama. Iako to u teoriji ima smisla, pokazalo se da je cijena bitcoina osjetljiva na vanjske utjecaje. Bitcoin "kitovi" poznati su po svojoj sposobnosti da manipuliraju cijenama prodajom ili kupnjom u velikim količinama, što znači da bitcoin mogu diktirati špekulativne sile, a ne samo pravilo ponude novca.

Još jedna ključna stvar koju treba uzeti u obzir je regulacija: Bitcoin i druge kriptovalute su još uvijek u nemilosti regulatora i zakona koji se jako razlikuju u svim jurisdikcijama. Protukonkurentni zakoni i kratkovidni propisi mogli bi značajno spriječiti usvajanje temeljne tehnologije, potencijalno dodatno deprecirajući cijenu imovine. Sve ovo znači jedno: prerano je za donošenje sudova o tome da je bitcoin učinkovita zaštita.

Ugostiteljstvo bogatima

U pozadini ove debate, još jedan istaknuti trend poticao je svoj zamah. Kako popularnost bitcoina raste, on nastavlja poticati usvajanje i institucionalizaciju valute među potrošačima, uključujući nekoliko bogatih pojedinaca i korporacija.

Nedavno istraživanje pokazalo je da je 72% financijskih savjetnika u Ujedinjenom Kraljevstvu informiralo svoje klijente o ulaganju u kriptovalute, pri čemu je gotovo polovica savjetnika rekla da vjeruje da bi se kriptovalute mogli koristiti za diversifikaciju portfelja kao nepovezana imovina.

Također je bilo puno zagovaranja bitcoina od strane plodnih pojedinaca, poznatih po tome što su tehnološki progresivni, a to su milijarder s Wall Streeta, investitor Paul Tudor, izvršni direktor Twittera Jack Dorsey, blizanci Winklevoss i Mike Novogratz. Čak su i moćne tvrtke kao što su Goldman Sachs i Morgan Stanley izrazile svoj interes za bitcoin kao održivu imovinu.

Ako se ovaj zamah nastavi, zloglasna volatilnost bitcoina postupno će nestati kako sve više i više bogatih ljudi i institucija drži valutu. Ironično, ovo povećanje vrijednosti na mreži dovelo bi do koncentracije bogatstva — suprotnosti onome za što je bitcoin stvoren, podložan utjecaju elite i ekskluzivnog 1%.

U skladu s klasičnim školama financijske misli, to bi maloprodajne ulagače zapravo izložilo većem riziku, jer bi institucionalna kupnja i prodaja nalikovala tržišnim manipulacijama poput kitova.

Prkoseći temeljnom etosu

Rastuća popularnost Bitcoina bez sumnje će dovesti do toga da će ga više ljudi posjedovati, a može se tvrditi da će ljudi s najviše novca biti oni koji će (kao i obično) na kraju posjedovati većinu novca.

Ovaj zamjetan pomak utjecaja prema pojedincima i tvrtkama s ultra-visokim neto vrijednostima među bitcoin i drugim kripto krugovima protivi se samom etosu na kojem se temeljila bijela knjiga o Bitcoinu kada je opisivala ravnopravni elektronički gotovinski sustav.

Među temeljnim razlozima za kriptovalute je njihova potreba da budu bez dopuštenja i otporne na cenzuru i kontrolu bilo koje institucije.

Sada, dok 1% traži veći dio kolača od kriptovaluta, oni kratkoročno povećavaju cijene te imovine na način na koji tradicionalni i manje utjecajni mali ulagači nisu u mogućnosti.

Iako bi ovaj potez nedvojbeno neke učinio bogatijima, postoji argument da bi to moglo ostaviti tržište na milost i nemilost 1%, što je u suprotnosti s namjeravanom vizijom Bitcoina.