Drugi tjedan 2023. i počinju utrke za Bitcoin

2022. bila je godina bez presedana uništenja potražnje i bogatstva u svim klasama financijske imovine. Bitcoin je pao za 75% u odnosu na svoju najveću vrijednost svih vremena. Međutim, ovo je njegovo četvrto najgore smanjenje i nastavlja nizati niže maksimume svakog ciklusa.

Mnogo je desetljeća portfelj dionica i obveznica 60/40 štitio ulagače u najgorim vremenima jer su se riznice mogle zaštititi od nestabilnosti dionica. Međutim, riznice su imale čak i lošije rezultate od dionica, podvig koji se nije dogodio dugo prije 60-ih.

Osim toga, prinosi američkih dionica u odnosu na obveznice bili su jednako loši kao 1931. i 1969. Naknadno, dvije godine nakon 1931. i 1969., donesena je izvršna naredba 6102, konfiskacija zlata (ovo je također mjesto gdje je prilagodba poteškoća u smislu blokova 2016. došao iz) i 1971. kada su SAD odustale od zlatnog standarda. Stoga su sve oči uprte u 2024. godinu.

Za više informacija o tome pogledajte naše najnovije BitTalk epizoda 

Od 1977. Federalne rezerve djeluju pod mandatom Kongresa do “učinkovito promiču ciljeve maksimalnog zapošljavanja, stabilnih cijena i umjerenih dugoročnih kamatnih stopa” sada poznat kao dvojni mandat.

S pouzdanjem možemo reći da to nije ispunjeno jer su kamatne stope više od desetljeća bile na donjoj granici od 0. CPI inflacija bila je na 6.5% ovaj tjedan, što je pad sa 7.1%, s maksimalnom zaposlenošću kao zaostajućim pokazateljem. Međutim, počela su značajna otpuštanja, posebno u tehnološkom i bankarskom sektoru.

Kao rezultat toga, središnje banke diljem svijeta pooštravale su mjere posljednjih godinu dana, neke agresivnije od drugih, sa sve većom vjerojatnošću stagflacije, ponavljanje 1970-ih. Stagflacija je kombinacija visoke inflacije i gospodarske stagnacije, posebice visoke nezaposlenosti, koja će se tek dogoditi.

Zbog problema s eksponencijalnim dugom u zapadnim gospodarstvima, s dugom prema BDP-u od 120% u SAD-u, uzimanje kamatnih stopa iznad CPI inflacije uništilo bi gospodarstvo, vlade će se odlučiti krenuti putem štednje, no to nije metoda koju građani zagovaraju za.

Zabavna strana ovoga je da je trenutna stopa inflacije Bitcoina manja od 2%, točnije 1.78%, tijekom ove epohe, što je niže od cilja središnje banke. Stopa inflacije bitcoina je postotak novih izdanih kovanica podijeljen s trenutnom ponudom. Bitcoin ima predvidljiv monetarni raspored, prema kojem se otprilike svakih 6.25 minuta rudari 10 Bitcoina.

U 2022. najveća količina Bitcoina povučena je s burzi, preko 20%, što je prethodno nadmašilo 2020. kada je više od 10% napustilo burze.

Trenutačno 2.26 milijuna Bitcoina stoji na burzama što ostavlja oko 11-12% ponude Bitcoina na burzama. Mnogi su događaji pokrenuli egzodus, poput kolapsa Lune i FTX-a. 

Kako Bitcoin nastavlja napuštati razmjene u 2022., broj adresa na kojima se nalazi Bitcoin se povećao. Približavamo se 1,000,000 jedinstvenih adresa koje drže najmanje 1 Bitcoin.

Porast od 19% u 2022., zabilježio je najveći postotak međugodišnjeg rasta od 2017.

Ostvarena cijena odražava ukupnu cijenu kada je svaki novčić posljednji put potrošen u lancu.

Koristeći kohorte kratkoročnih i dugoročnih vlasnika, možemo izračunati ostvarenu cijenu koja odražava agregatnu osnovu troškova za svaku grupu.

LTH-STH Cost Basis Ratio se zatim izračunava kao omjer između LTH i STH ostvarene cijene.

Budući da STH ostvaruju gubitke po većoj stopi nego LTH, ovo je tipičan primjer akumulacije medvjeđeg tržišta.

Bitcoin je imao 4 razdoblja povijest gdje su se STH, LTH i realizirana cijena prešli, u iznosu od 829 dana. Trenutno na 110. danu, i najkraćem od sva 4 razdoblja, trebali bismo probiti 22.5 tisuća dolara da izađemo iz križanja.

Tijekom velikih medvjeđih tržišta, Bitcoin je samo ušao u regiju ispod realizirane cijene, STH i LTH su ostvarili cijenu u nekoliko prilika i svi se pojavljuju tijekom kasne faze medvjeđih tržišta koja se čini ista u ovom ciklusu.

Hash rate je početkom siječnja dosegao novu najveću razinu, preko 300 TH/s, što je prilično spektakularan podvig na medvjeđem tržištu.

Zbog jeftinog duga stečenog 2021., rudari se uključuju, a tvrtke koje su podnijele zahtjev za stečaj prema 11. poglavlju nisu isključile strojeve, što bi mogao biti razlog manjeg pada hash ratea tijekom drugih medvjeđih tržišta.

Naknadno je stopa raspršivanja porasla 20% u jednom danu, što je jedna od najvećih jednodnevnih postotnih promjena u posljednjih nekoliko godina.

Kao rezultat skokovitog hash ratea, inverzija hash ribona uskoro će završiti, signalizirajući kraj kapitulacije rudara. Bitcoin ima tendenciju doseći dno kada rudari kapituliraju jer Bitcoin postaje preskup za rudarenje, cijena ima tendenciju rasti nakon što rudari kapituliraju, što je ono što opet vidimo.

Naposljetku, regresijski model težine pokazuje da smo na periferiji rudarenja Bitcoina i da ćemo ponovno postati profitabilni.

Regresijski model težine je procijenjeni sveobuhvatni trošak proizvodnje za Bitcoin. Trenutačni procijenjeni trošak temelji se na težini i tržišnoj kapitalizaciji. BTC će morati prijeći 19 tisuća dolara kako bi rudari u prosjeku postali profitabilni.

Kao što možete vidjeti, tijekom medvjeđih tržišta, Bitcoin postaje neprofitabilan jer cijena padne ispod ukupnih troškova proizvodnje, zbog čega hash rate pada jer se rudari moraju isključiti. Kao što smo gore naveli, ovo medvjeđe tržište razlikuje se od svih ostalih.