Nedavno izvješće Bloomberga otkrilo je da je skupina bivših rukovoditelja Citigroupa predstavila investicijsku ponudu pod nazivom Bitcoin (BTC) depozitne potvrde (BTC DR).
Ovi vrijednosni papiri, podržani najvećom kriptovalutom na tržištu, pozicionirani su kao alternativa spot-Bitcoinu sredstva kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) koji zahtijevaju odobrenje američkih regulatora.
Startup koji stoji iza ove inicijative, Receipts Depositary Corporation (RDC), planira izdati prve Bitcoin depozitne potvrde kvalificiranim globalnim institucionalni investitori, pružajući im prikladan i reguliran način za izlaganje BTC-u.
Bitcoin depozitne potvrde u odnosu na Bitcoin ETF-ove
Bitcoin depozitne potvrde, koje je uvela Receipts Depositary Corporation, nude jasne razlike u usporedbi s spot Bitcoin ETF-ovima.
Dok se nagađanja o odobrenju ili odbijanju Bitcoin ETF-ova pojačavaju, RDC-ova ponuda ima za cilj "zaobići" potrebu za regulatorno odobrenje i pružiti posebnu priliku za ulaganje. BTC ETF-ovi zahtijevaju odobrenje regulatornih tijela, kao što je Američka komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC).
Nasuprot tome, BTC DR-ovi su pozicionirani kao vrijednosni papiri koji ne zahtijevaju regulatorni blagoslov. RDC tvrdi da njegova ponuda spada u transakcije izuzete od registracije prema Zakonu o vrijednosnim papirima iz 1933.
Druga ključna razlika je u vlasničkoj strukturi. BTC ETF-ovi obično daju investitorima neizravno vlasništvo nad Bitcoinom kroz dionice ili udjele ETF-a, koji se mogu otkupiti za gotovinu. BTC DR-ovi, međutim, institucionalnim ulagačima pružaju način da posjeduju vrijednosne papire temeljene na Bitcoinu.
Tržišna infrastruktura također razlikuje dvije mogućnosti ulaganja. Bitcoin ETF-ovi djeluju unutar utvrđenog okvira ETF tržišne infrastrukture, uključujući ovlaštene sudionike, mehanizme stvaranja i otkupa te uvrštenje na regulirane burze.
S druge strane, BTC DR-ovi iskorištavaju tržišnu infrastrukturu reguliranu u SAD-u i obračunavaju se putem Depository Trust Co. Ovaj poznati tržišni kanal institucionalnim ulagačima pruža pristup BTC vrijednosnim papirima.
Rješavanje institucionalnih oklijevanja
Što se tiče strukture ulaganja, Bitcoin ETF-ovi funkcioniraju kao fondovi koji izravno ulažu u BTC, s ciljem praćenja cijene kriptovalute i ulagačima nude izloženost njezinoj izvedbi.
Nasuprot tome, BTC DR-ovi nalikuju američkim depozitnim potvrdama (ADR-ovima) i predstavljaju vlasništvo nad stranim vrijednosnim papirom, u ovom slučaju, BTC-om. Ova struktura omogućuje institucijama da neizravno držati BTC kroz vrijednosne papire bez izravnog sudjelovanja na tržištu kriptovaluta.
Nadalje, Bitcoin ETF-ovi su stvorili značajna tržišna očekivanja, s očekivanjima povećane likvidnosti i legitimnosti za tržište kriptovaluta.
BTC DR-ovi, kao komplementarna ponuda, imaju za cilj riješiti institucionalne probleme u vezi s izravnim držanjem BTC-a. Struktura depozitnih potvrda može se svidjeti institucijama koje traže regulirane i poznate instrumente ulaganja unutar ekosustava digitalne imovine.
Prema izvješću, Broadridge Corporate Issuer Solutions bit će agent za prijenos kako bi se osigurala robusna i sigurna ponuda. U isto vrijeme, Anchorage Digital Bank National Association bavit će se skrbništvom nad temeljnim Bitcoinom.
Depozitarne potvrde potaknuti institucionalno usvajanje 2024.?
Diogo Mónica, suosnivač i predsjednik Anchorage Digitala, vjeruje da je donošenje tržišnih standarda poput depozitnih potvrda u ekosustava digitalne imovine bit će značajan trend u 2024.
Mnoge tradicionalne institucije žele izravnu izloženost BTC-u, ali ostaju po strani zbog regulatornih nesigurnosti. Potvrde o depozitu Bitcoina "premošćuju ovaj jaz, pružajući institucijama najbolje od oba svijeta", prema Mónici.
Kombinirajući tradicionalne standarde financijskog tržišta s ekosustavom digitalne imovine, RDC ima za cilj pružiti institucionalnim ulagačima izravnu izloženost BTC-u, prevladavajući izazove povezane s infrastrukturom kripto tržišta i regulatorne nesigurnosti.
Dok industrija željno iščekuje regulatorne odluke o BTC ETF-ovima, pojava Bitcoin depozitnih potvrda nudi intrigantnu alternativu za institucije koje žele sudjelovati na rastućem tržištu kriptovaluta.
Istaknuta slika sa Shutterstocka, grafikon s TradingView.com
Izvor: https://bitcoinist.com/ex-citigroup-execs-launch-bitcoin-backed-securities/