Najveći korporativni vlasnik bitcoina suočava se s obračunom — Quartz

MicroStrategy je poznat po posjedovanje više bitcoina nego bilo koje drugo javno poduzeće. Od 14. lipnja, tvrtka za poslovnu inteligenciju sa sjedištem u Virginiji drži 129,218 bitcoina, što je više od dva i pol puta više od Tesle, sljedećeg najvećeg vlasnika bitcoina. Taj bitcoin sada vrijedi oko 2.9 milijardi dolara, manje od polovice od otprilike 6 milijardi dolara koliko je vrijedio prije samo dva mjeseca.

Šef MicroStrategyja Michael Saylor toliko duboko vjeruje u obećanje iskonske kriptovalute da je tvrtka Zajam od 205 milijuna dolara od Silvergate banke za kupnju bitcoina u vrijednosti od 190 milijuna dolara u travnju. No od tada je tržište kriptovaluta, koje je već palo, otišlo u slobodan pad.

“Bitcoin se treba prepoloviti za oko 21,000 dolara prije nego što budemo imali poziv za maržu”, rekao je predsjednik MicroStrategyja Phong Les u svibnju tijekom razgovora o zaradi. Ali dogodilo se upravo to. U dva mjeseca od posljednje MicroStrategyjeve kupnje bitcoina, kriptovaluta je izgubila više od polovice svoje vrijednosti. Od 14. lipnja, MicroStrategy je izgubio 1.1 milijardu dolara na svojoj bitcoin okladi i sada će možda morati dati više kolaterala za svoj zajam.

Prema uvjetima MicroStrategyjevog ugovora o zajmu sa Silvergate Bankom, poziv na maržu mogao bi se pokrenuti ako bitcoin padne ispod 21,000 USD po kovanici — što je, ovisno o vašem izvoru podataka, možda već bilo. Web stranica CoinGecko clocked bitcoin je nizak na 21,046.95 dolara oko 10 sata istočno 13. lipnja, ali Bloomberg izvijestio o niskom na $ 20,824.

MicroStrategy nije odgovorio na zahtjev za komentar, a glasnogovornik Silvergate banke odbio je komentirati ovu priču.

Iako je nejasno hoće li se poziv na maržu dogoditi ili ne, odgovor MicroStrategyja na pad bitcoina mogao bi nagovijestiti kako će širi skup tvrtki koje su zabrljale svoje financije s kriptovalutama, uključujući Teslu, snaći tekuću "kripto zimu".

MicroStrategyjeva bitcoin oklada

MicroStrategy, koji je pokrenut 1989. i razvija alate za rudarenje podataka koji će pomoći tvrtkama u donošenju odluka, kupio je svojih prvih 21,454 bitcoina za 250 milijuna dolara u kolovozu 2020., navodeći brige Američki dolar bi izgubio vrijednost zbog pandemije, državne potrošnje na poticaje i političke neizvjesnosti diljem svijeta. “Ovo ulaganje odražava naše uvjerenje da je bitcoin, kao najraširenija kriptovaluta na svijetu, pouzdano sredstvo za skladištenje vrijednosti i atraktivna investicijska imovina s više potencijala za dugoročnu aprecijaciju od držanja gotovine”, napisao je Saylor u izjavi tada.

MicroStrategy nije bila jedina javno trgovačko društvo kladiti se na bitcoin. Platna tvrtka Block koju je vodio Jack Dorsey (tada se zvala Square) kupila je 50 milijuna dolara u bitcoinima u listopadu 2020. kao "zaštitu" protiv pada tržišta, a Tesla Elona Muska kupio je bitcoin u vrijednosti od 1.5 milijardi dolara do veljače 2021. kako bi sebi dao "više fleksibilnosti za daljnju diverzifikaciju i maksimiziranje povrata na naš novac", prema podnošenje SEC-a.

Ali nijedna druga tvrtka nije ulagala u kriptovalute tako agresivno kao MicroStrategy. Tvrtka je kupila više od milijardu dolara do kraja 1., a zatim je, nakon što je cijena bitcoina prvi put porasla iznad 2020 dolara u veljači 50,000., kupila još jedan $ 1 milijardi u jednom danu. U izjavi u kojoj je najavljivala kupnju, Saylor je rekao da MicroStrategy jest dvije korporativne strategije slične važnosti: "razvijanje našeg poslovanja sa softverom za poslovnu analizu i stjecanje i držanje bitcoina."

MicroStrategy je sada potrošio više od 4 milijarde dolara na bitcoin — što je više nego dvostruko više od tvrtke Tržišna kapitalizacija od 1.7 milijardi dolara. Usput, MicroStrategy se iz srednje softverske tvrtke transformirao u vozilo za trgovanje dionicama nagađati o budućoj vrijednosti bitcoina.

Nažalost za MicroStrategy, najveći dio svojih kupnji bitcoina napravio je dok su se kripto tržišta bližila vrhuncu. Osim toga, institucionalni ulagači nagomilali su se na kripto tržište, povezujući sudbinu bitcoina s trendovima na tradicionalnim financijskim tržištima; kao rezultat toga, ispostavilo se da su kriptovalute a loša zaštita od inflacije i previranja na tržištu. Od 14. lipnja MicroStrategyjeva kripto horda vrijedi oko 1.1 milijardu dolara manje od onoga što je tvrtka platila za nju.

Ali čak i kad je bitcoin pao, MicroStrategy je pao nastavio ulagati. “Naša strategija s bitcoinom bila je kupovati i držati, tako da u mjeri u kojoj imamo višak novčanih tokova ili pronađemo druge načine da prikupimo novac, nastavljamo ga stavljati u bitcoin”, rekao je glavni financijski direktor Phong Le za Wall Street Journal u siječnja.

Hoće li se MicroStrategy suočiti s pozivom na maržu?

Ovaj tjedan, rekao je Saylor časopisu ne misli da će se poziv za maržu dogoditi, ali je upozorio da "tvrtka ima mnogo dodatnog kolaterala ako bismo trebali objaviti više." U tweet od 14. lipnja, Saylor je rekao da je MicroStrategy predvidio volatilnost i "strukturirao svoju bilancu tako da može nastaviti #HODL kroz nevolje."

Mark Palmer, analitičar za istraživanje kapitala u tvrtki za financijske usluge BTIG, rekao je za Reuters on ne vidi "nikakve okolnosti u kojima će MicroStrategy morati prodati bilo koji od svojih bitcoina." Palmer je rekao da, ako je potrebno, MicroStrategy ima dovoljno "neopterećenog bitcoina" za objavljivanje dodatni kolateral.

MicroStrategyjeva oklada na bitcoin, koja je nekada pomogla da dionice skoči gotovo 10 puta u odnosu na vrijednost između veljače 2020. i veljače 2021., sada ju je povukla prema dolje. Cijena dionice pala je za 72% u posljednjih šest mjeseci, iako je 1.5. lipnja porasla za 14% unatoč prividu marže. Dugoročno gledano, čini se da je sudbina MicroStrategyja više vezana za hirove bitcoina, neregulirane i vrlo nestabilne alternativne valute, nego za temeljni posao tvrtke.