CFTC-ova akcija protiv Geminija loša je vijest za Bitcoin ETF-ove

Dana 2. lipnja 2022. Komisija za trgovinu terminskim ugovorima Sjedinjenih Država (CFTC) pokrenuo akciju protiv Blizanaca, kripto burza koju su osnovali blizanci milijarderi Tyler i Cameron Winklevoss. Između ostalog, u pritužbi se navodi da je Gemini dao niz lažnih i obmanjujućih izjava CFTC-u u vezi s potencijalnom samopotvrđivanjem Bitcoin futures ugovora, čije bi cijene trebale biti podmirene dnevno putem aukcije („Gemini Bitcoin aukcija”). U prigovor, CFTC je posebno artikulirao stav da su ove izjave osmišljene kako bi dovele komisiju u zabludu o tome hoće li predloženi Bitcoin futures ugovor biti podložan manipulaciji.

Iako braća Winklevoss nisu imenovana u tužbi, u tužbi se navodi da su “službenici, zaposlenici i agenti Geminija […] znali ili su razumno trebali znati da su izjave i informacije prenijete ili izostavljene […] bile lažne ili obmanjujuće.” To su ozbiljne optužbe, s obzirom na treće i dvanaesto temeljno načelo CFTC-a zahtijevati tržišta uključena u trgovanje derivatima, uključujući ona koja žele ponuditi Bitcoin buduće ugovore, imati politike i prakse koje osiguravaju da "ugovori [nisu] lako podložni manipulaciji" i da nude razumnu "zaštitu sudionika na tržištu".

Blizanci su ponudili svečanost izjava kao odgovor na radnju CFTC-a:

“Imamo osmogodišnju evidenciju traženja dopuštenja, a ne oprosta i uvijek činimo pravu stvar. Radujemo se što ćemo to definitivno dokazati na sudu.”

Odaziv blizanaca utemeljitelja, međutim, bio je nešto manje profesionalan. Cameron Winklevoss Tweetano:

Možda ću odgovoriti na ove gluposti kad budem imao slobodnog vremena. Ali ne znam, možda i ne, vidjet ćemo. Trenutno sam prilično zauzet. Za sada, svako dodatno vrijeme koje imam iskoristit ću da vidim Top Gun Maverick. Čuo sam da je super!https://t.co/DJwZXQT3EB

- Cameron Winklevoss (@cameron) Lipnja 2, 2022

Šteta što osnivači Geminija to odijelo ne shvaćaju ozbiljnije. Posljedice ove potencijalno istinske prijevare možda neće biti ograničene na bilo kakve kazne koje su sudovi procijenili protiv Geminija, ali također značajno utječu na cijelu industriju.

Povezano: Što je stalo na put čistom Bitcoin ETF-u?

Kakav je odnos između ove akcije i Bitcoin ETF-ova?

Tužba protiv Blizanaca nije o fond koji se trguje razmjenom (ETF), radi se o zastupanjima u vezi s određenim terminskim ugovorom o Bitcoinu. Također ga ne donosi Komisija za vrijednosne papire i burze SAD-a, što je i donijela držeći se odobravanja veliki i sve veći broj Bitcoin ETF prijedloga. Riječ je, međutim, o potencijalnoj manipulaciji na kripto tržištima.

Zapis SEC-a o odbijanju odobrenja bilo kojeg Bitcoin ETF-a na spot tržištu bio je dosljedan na dva fronta: do danas, nijedan Bitcoin ETF na promptnom ili fizičkim tržištima (za razliku od Bitcoin Futures ETF-a) nije odobren, a do sada je dosljedno SEC je izrazio zabrinutost da cijene Bitcoina previše podliježu manipulacija odobriti Bitcoin ETF. Bez odobrenja SEC-a, burze vrijednosnih papira ne mogu trgovati predloženim proizvodima, koji se ne uklapaju dobro u tradicionalne smjernice o tome koje vrste interesa mogu biti prodane na burzi vrijednosnih papira.

Doduše, DIP nedavno odobren ograničeni broj Bitcoin Futures ETF-ovi, uključujući dva prema istom pravilu na koje se oslanjaju oni koji predlažu Bitcoin ETF-ove na promptnim tržištima. Djelomično se SEC oslanjao na odluku CFTC-a da Bitcoin Futures ETF-ove mogao biti kotiran na burzama koje regulira CFTC. Kao dio procesa CFTC-a, ta agencija Zahtijeva samopotvrđivanje da je novi proizvod u skladu s CFTC propisima i da "nije lako podložan manipulaciji". U vrlo općenitom smislu, SEC je zaključio da su ovi Bitcoin Futures ETF-ovi dovoljno zaštićeni od manipulacije da opravdaju dopuštenje njihove trgovine na burzama vrijednosnih papira.

Trenutna akcija protiv Geminija proizlazi iz ponašanja koje se navodno dogodilo 2017. i 2018., kada je CFTC ocjenjivao Gemini Bitcoin aukciju (neposredno nakon što je SEC odbijen zahtjev braće Winklevoss koji traže odobrenje SEC-a za Bitcoin ETF). Čini se da je sama činjenica da je glavna američka kripto burza koja se pozicionira kao da ima evidenciju o usklađenosti s propisima lagala u svojoj komunikaciji s regulatorima dodatno podupire stajalište SEC-a da su kripto tržišta puna prijevara i da su podložna manipulacijama, te stoga nismo spremni za Bitcoin ETF-ove.

Povezano: VanEckov Bitcoin spot ETF shunt učvršćuje poglede SEC-a na kriptovalute

Je li kripto stvarno za kriminalce?

Stvarnost, međutim, može biti sasvim drugačija, kao što sugeriraju oba rastući obujam provedbenih aktivnosti u kriptoprostoru (što ukazuje na postojanje značajnog nadzora), kao i tehničku analizu kriminalne aktivnosti u prostoru (koju provode neovisne tvrtke i koja pokazuje značajan pad u stopi kriminalne aktivnosti). Uzmimo, na primjer, Chainalysis 2022 prijaviti o kripto kriminalu. Ovo izvješće dokumentira jasno smanjenje prijevara i zlouporabe kao postotak svih kripto aktivnosti.

Ipak, naslovi nastaviti izvijestiti da je dolarska vrijednost kripto prijevara značajno porasla. Možda je razumljivo da će izvori vijesti uokviriti priče u terminima koji će vjerojatno okupiti najširu publiku, a jasno je da je 14 milijardi dolara koje su ukrali prevaranti glasniji naslov od napomene da je kripto kriminal kao postotak nezakonitih transakcija pao na izuzetno nizak od 0.15% u 2021.

Ono što je pomalo iznenađujuće, međutim, je u kojoj mjeri neki regulatori, posebice u SEC-u, i dalje naglašavaju narativ "kripto je za kriminalce". SEC stolica Gary Gensler ima usporedio kripto ekosustav na "Divlji zapad", gunđanje da je kripta "prepuna prijevara, prijevara i zloporabe". Sredinom svibnja 2022. Gensler je još uvijek zvoni na uzbunu, sugerirajući da postoji "potreba da se donese veća zaštita ulagača na ova kripto tržišta." To je bilo nakon odluke DIP-a da gotovo dvostruko veličine kripto imovine i kibernetičke jedinice unutar Odjela za provedbu.

Stoga, kada sestrinska agencija poput CFTC-a pokrene ovrhu protiv glavnog igrača u kripto prostoru s vrlo detaljnim tvrdnjama o lažnim i obmanjujućim izjavama koje sugeriraju da se manipulacija doista događa u Bitcoin prostoru, to dolijeva ulje na vatru da SEC se stalno usredotočuje na. Štoviše, vjerojatna pozicija SEC-a da tržišta nisu dovoljno zrela za odobravanje Bitcoin ETF-a na spot tržištu samo je ojačana kada osnivači kripto tvrtke koja se suočava s tom akcijom objave svoj prezir na društvenim medijima.

Povezano: U obranu kriptovaluta: Zašto digitalne valute zaslužuju bolju reputaciju

Dakle, treba li postojati Bitcoin ETF na spot tržištu?

U listopadu 2021. i početkom 2022. SEC odobrio više Bitcoin ETF-ova temeljenih na budućnosti. Iako su ovi proizvodi već bili dostupni na burzama reguliranim CFTC-om, to je još uvijek bila promjena u stavu SEC-a da je cijelo kripto tržište previše podložno manipulaciji da bi dopuštalo proizvode kojima se trguje na burzi. Značaj promjene pozicije je u tome što su terminska i promptna tržišta sada toliko usko povezana da ne postoji racionalna osnova za zaključak da je samo jedno od njih dovoljno oslobođeno rizika prijevare ili manipulacije kako bi omogućilo proizvode kojima se trguje na burzi.

Dana 6. travnja 2022. DIP odobren fjučers-based ETF reguliran prema istom propisu prema kojem bi se regulirali spot bazirani ETF-ovi. To odobren još jedan takav proizvod u svibnju 2022. Iako je agencija izričito odbila dati bilo kakvu "procjenu ima li Bitcoin […] korisnost ili vrijednost kao inovacija ili investicija", zaključila je da su oba ova ETF-a bila dovoljno zaštićena od manipulacije da bi bila kojima se trguje na burzama vrijednosnih papira.

Sada kada je SEC odlučio da se Bitcoin Futures ETF-ovima može trgovati na reguliranim burzama vrijednosnih papira, čini se da nema razloga za zaključak da bi američkim ulagačima također trebalo uskratiti priliku sudjelovati u Bitcoin ETF-ovima. Takav ulaganje je široko dopušteno u drugim zemljama, uključujući Kanadu i Australiju. Što se tiče CFTC-ove provedbene radnje na Gemini, bilo bi nesretno ako bi kavalirski odgovor braće Winklevoss — koji su prethodno bio odbijeno za dopuštenje SEC-a za ponudu Bitcoin ETF-a — dodatno usporava napredak na ovom planu.

Iznesena mišljenja isključivo su autora i ne odražavaju nužno stajališta Sveučilišta ili njegovih povezanih društava. Ovaj je članak namijenjen općim informacijama i nije namijenjen i ne smije se smatrati pravnim savjetom.

Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.