Ne propustite CoinDesk's Konsenzus 2022, iskustvo godine kripto & blockchain festivala koje morate posjetiti u Austinu, TX od 9. do 12. lipnja.
Čuvar Zaklade Luna (LFG) predložena rezerva kriptovalute za zaštitu od kolapsa SET Stablecoin je došao prekasno da bi se zaštitio od prošlotjednih tržišnih previranja.
Kao digitalna sredstva potonuo zajedno s tradicionalnim tržištima, nedostatak uspostavljene formalne strukture za projekt forex rezerva – osmišljen kako bi spriječio krizu povjerenja u UST-ov dolar – ostavio je stablecoin ranjivim na propasti tržišta.
Umjesto toga, dužnosnici su se borili da improviziraju rješenja, nudeći neka 1.5 milijardi dolara zajmova u kriptovalutama održavati klin i kasnije navodno strmoglavi da postroji svježi kapital poduprijeti projekt. (Glasnogovornik projekta nije odmah odgovorio na zahtjev za komentar.)
LFG akumulirao više od 3 milijarde dolara u svojoj rezervi, uglavnom u bitcoinima (BTC), prije nego što je UST prvi put izgubio 1:1 dolar u nedjelju. Međutim, plan povezivanja pričuve s blockchainom pametnim ugovorom za stabilizaciju UST-a u krizi bio je još tjednima od pokretanja.
Od utorka kasno, UST je bio mijenjaju vlasnika ispod 80 centi.
"Pričuve su dosegle željenu veličinu, ali infrastruktura za korištenje rezervi nije bila uspostavljena", rekao je Vetle Lunde, analitičar norveške tvrtke za istraživanje kriptovaluta Arcane Research. "Dodajte miksu prokrvavljeno tržište i slabu likvidnost vikenda i dobit ćete sjajnu priliku za napad."
UST je najveći algoritamski stablecoin, s tržišnom kapitalizacijom koja je premašila 18 milijardi dolara prije nego što je tijekom vikenda izgubila vezu s dolarom, pada na čak 68 centi u ponedjeljak, a njegova implozija izazvala je šokove kroz kripto tržište.
Pročitajte više: UST Stablecoin divlje skreće s vezan za dolar. Evo najnovijeg
Algoritamski stabilni coinovi trebali bi održavati svoju cijenu kroz sustav poticaja za trgovanje koji se temelji na teoriji igara. U slučaju UST-a, to je značilo decentralizirani blockchain protokol koji uključuje stvaranje i smanjenje ponude povezanog tokena, LUNA.
Kako bi riješio te strahove, Terraform Labs, tvrtka koja je razvila Terra blockchain, koordinirala se s drugim investitorima kako bi stvorila organizaciju pod nazivom Luna Foundation Guard i počela akumulirati pričuvu koja bi podržala UST-ov fiks u krizi.
LFG je krenuo u kupnju, popunivši pričuvu s oko 3.5 milijardi dolara vrijednom kripto imovine i postao jedan od najvećih pojedinačnih posjednika bitcoina na tržištu – ali bez funkcionalnog sustava za raspoređivanje pričuve ako se dogodi kriza.
Prema prijedlogu Jump Tradinga, trgovačke tvrtke i investitora u LFG, rezerva bi radila ovako: Ako bi cijena UST pala ispod 98 centi, trgovci bi mogli zamijeniti UST za bitcoin (i druge kriptovalute u pričuvi) po cjenovnoj vezi, stvarajući potražnju za UST uz poticaj arbitraže.
Pročitajte više: Bailout Fund, Backstop ili Bouncy Ball? Evo kako bi LFG-ova Bitcoin 'rezerva' mogla funkcionirati
Ali kriza se dogodila prije nego što je sustav mogao biti uspostavljen.
Jose Maria Macedo, član vijeća Luna Foundation Guard, rekao je za CoinDesk da se očekuje da će mehanizam zamjene bitcoina biti isporučen do kraja sljedećeg tjedna od strane razvojnog tima Astroporta, razmjene tokena izgrađene na Terra blockchainu.
Do Kwon, suosnivač Terra developerske tvrtke Terraform Labs, Tweetano U ponedjeljak da je lansiranje testneta bilo za nekoliko tjedana.
U posljednje se vrijeme puno govori o chokepoints algoritamskih stabilnih kovanica, a kritičari kažu da su oni inherentno nestabilni u padu tržišta i ranjivi da sudionici na tržištu iskoriste slabe točke u dizajnu.
Sean Farrell, analitičar FundStrat-a, napisao je u izvješću u utorak da “imamo dovoljno razloga vjerovati da 'izlazak' na UST nije bio slučajnost, već namjerno iskorištavanje (očito krhke) arhitekture UST-a.”
Prema Farrellu, evo što je dovelo do previranja:
Prije bilo kakve panike, LFG je u subotu uklonio otprilike 250 milijuna dolara iz UST-3pool-a na platformi za razmjenu stabilnih coin-a Curve u dvije transakcije, navodno se priprema za lansiranje nadolazećeg 4pool-a.
Odmah nakon prve transakcije, prodavač je zamijenio 85 milijuna dolara UST za USDC na Curve, i gurnuo UST-3pool, koji je držao UST, USDC, USDT i DAI stabilnih kovanica, izvan ravnoteže.
Prodavač je spustio UST tempom koji je premašio graničnu potražnju, stvarajući pozitivnu povratnu petlju koja je cijenu UST spustila na 98 centi.
LFG je posudio 1.5 milijardi dolara iz pričuve trgovcima koji su imali zadatak da obnove fiksaciju, i gotovo je uspio vratiti UST na 1 dolar.
Kada su se tradicionalna tržišta otvorila u ponedjeljak i nastavila rasprodaju, originalni prodavač na kratko je očito nastavio sa svojim tržišnim zamjenama na Curveu, znajući da bi malo kupaca htjelo uskočiti kako bi spasili algoritamski stablecoin.
Kreatori tržišta počeli su prodavati bitcoin kako bi podržali UST, ali su tada shvatili da bi to samo pogoršalo stvari jer su padanje cijena smanjivalo streljivo dostupno za podršku fiksiranju.
"To podsjeća na napad [milijardera Georgea] Sorosa na Bank of England 1990-ih, iako je napad na UST klin daleko nisko visi plod za napade entiteta s dovoljno kapitalom", rekao je Lunde iz Arcane Researcha. Uspješna oklada hedge fonda Georgea Sorosa protiv mehanizma tečaja britanske funte donijela mu je bogatstvo na trgovini.
Kredibilitet UST-a
Čak i ako LFG nekako uspije vratiti klin, UST-u je već napravljena velika šteta.
Investitori su izvlačeći novac iz od Anchora, najvećeg protokola za zaradu koji je izgrađen na Terra blockchainu koji je većinu potražnje usmjerio na UST. Oko 60% njegovih depozita nestalo je u samo nekoliko dana, prema protokolu kontrolna ploča.
Kwon Tweetano U utorak da je bio "blizu objave plana oporavka za UST", dok je LFG navodno u pregovorima da prikupi milijardu dolara kako bi poduprla svoju pričuvu.
Lunde je rekao da bi LFG "možda uspjeti u kratkom roku" u vraćanju UST na klin, "ali su dugoročni učinci na reputaciju i povjerenje u UST sigurno pogođeni ovim."
U vrijeme tiska, UST je nastavio svoj rad spuštajuća spirala, razmijenivši ruke po 73 centa, dok je cijena LUNA-e iznosila 13.68 dolara, pala je 66% u vrijednosti u 24 sata.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/ust-bitcoin-too-coming-save-232519157.html