Zašto je SEC skeptičan po pitanju odobravanja Bitcoin ETF-ova? – kripto.vijesti

Unatoč raznim prednostima zrelosti i inovativnosti tržišta kriptovaluta, SEC još uvijek ima zabrinutosti u vezi s potencijalom čistih bitcoin fondova kojima se trguje na burzi. Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) vjeruje da su njihovi upiti o potencijalnoj financijskoj krhkosti i sistemskom riziku virtualnih valuta opravdani, što bi mogao biti razlog zašto je regulator odbio sve prijedloge spot BTC ETF-ova.

SEC-ovo stalno neodobravanje ETF-ova

Fond kojim se trguje na burzi vrsta je investicijskog sredstva čiji je cilj pratiti uspješnost određene imovine ili grupe imovine. Može diversificirati portfelj investitora bez izravnog posjedovanja temeljne imovine.

Prva prijava pravila za popis proizvoda koji prati bitcoin u SAD-u predana je 30. lipnja 2016. Podnijela ju je burza kojom upravljaju braća Cameron i Tyler Winklevoss. Komisija za vrijednosne papire i burzu odbila je zahtjev za Winklevoss ETF zbog zabrinutosti o potencijalnoj manipulaciji i prijevari na tržištu bitcoina.

Prema web stranici Komisije za vrijednosne papire i burze, agencija ima za cilj promicati zdravo i pravedno tržišno okruženje. Također nastoji zaštititi ulagače i održati jednake uvjete za sve. Unatoč zabrinutosti agencije o mogućim rizicima povezanim s kriptovalutama, SEC još uvijek igra ulogu u zaštiti potrošača. 

Unatoč odbijanju Winklevoss ETF-a, drugi zahtjevi za slične proizvode još uvijek su pred SEC-om. Ovi bi proizvodi mogli biti odbijeni ako se zabrinutost agencije ne riješi. Evo zašto je SEC još uvijek nepopustljiv u pogledu odobravanja Bitcoin ETF-ova;

Zabrinutost zbog prijevare i manipulacije 

Cijena terminskih ugovora određuje se korištenjem referentnih tečajeva koje postavljaju različite regulirane spot burze, kao što su Coinbase i Kraken. Ovaj proces osigurava da su podaci pouzdani i otporni. Naime, platforme za spot trgovanje ne određuju samo cijene terminskih ugovora. Oni također razmatraju različite čimbenike koji utječu na cijenu ugovora.

Podaci o cijenama prikupljeni na ovim burzama stvaraju referentnu cijenu koja predstavlja prevladavajuću tržišnu cijenu. Ova metoda osigurava da Bitcoin futures nije podložan manipulaciji. Američka komisija za trgovinu robnim ročnicama (CFTC) bila je zadovoljna samopotvrđivanjem ovih burzi.

Iako regulirana burza stvara terminski ugovor, spot tržište je više decentralizirano i može uključivati ​​druge tvrtke koje nisu regulirane. To bi moglo značiti da SEC vidi razliku između ta dva proizvoda.

Manipulacija kripto cijenama

Komisija za vrijednosne papire i dalje istražuje moguće manipulacije cijenama kriptovaluta od strane Bitfinexa. Prema izvješćima, tvrtka je koristila svoj stablecoin, poznat kao Tether, za povećanje cijena različite digitalne imovine u 2017.

Studija koju su proveli John Griffin, profesor financija na Sveučilištu Texas u Austinu i Amin Shams, profesor poslovanja na Sveučilištu Ohio State, otkrila je da je dio povećanja cijene bitcoina bio posljedica sheme manipulacije. Između ožujka 2017. i ožujka 2018. ukupna tržišna vrijednost bitcoina porasla je za više od 300 milijardi dolara.

Gary Gensler, predsjednik Komisije za vrijednosne papire i burzu, navodi da bi stablecoine trebalo kategorizirati pod nadležnošću agencije. Napomenuo je da bi se te vrste imovine mogle koristiti za ulaganje u korporativne obveznice. Ministarstvo financija SAD-a također je izjavilo da SEC ima ovlasti nadzirati aktivnosti stablecoina.

U veljači je glavni državni odvjetnik New Yorka optužio kompaniju za obmanjivanje ulagača u pogledu broja rezervi koje ima. Sljedećeg mjeseca Komisija za trgovanje ročnicama robe SAD-a naredila je tvrtki da plati više od 40 milijuna dolara. SEC također navodno razmatra druge projekte stablecoina.

Politička manipulacija

Politički razlozi također mogu biti u igri. U srpnju 2021. senatorica Elizabeth Warren iz Massachusettsa zatražila je od SEC-a da ispita rad mjenjačnica kriptovaluta. U pismu Gensleru zatražila je analizu sigurnosti i poslovanja industrije. Dodatno je zatražila preporuke agencije kako bi mogla zaštititi investitore.

Unatoč sve većoj popularnosti kriptovaluta, nedostatak propisa ostavio je ulagače na milost i nemilost prevarantima i manipulativnim pojedincima, potkopavajući sigurnost financijskih tržišta. SEC bi trebao koristiti svoje ovlasti za rješavanje ovih rizika i osigurati da javnost može pristupiti sigurnom i sigurnom tržištu. Kongres bi također trebao djelovati kako bi zatvorio te nedostatke i zaštitio financijska tržišta zemlje.

Druge jurisdikcije odobravaju ETF-ove

Još jedan razlog za frustraciju jest to što mnogi međunarodni fondovi kojima se trguje na burzi (ETF-ovi) usmjereni na držanje bitcoina i druge digitalne imovine kojima se trguje na burzi već nekoliko godina rade bez problema. U veljači su kanadski regulatori odobrili prvi burzovni fond (ETF) usmjeren na bitcoin. Fond, kojim upravlja Purpose Investments, zove se BTCC.

Većina jurisdikcija diljem svijeta odobrila je fizičke Bitcoin fondove kojima se trguje na burzi (ETF-ovi). Osim toga, milijuni Amerikanaca također su kupili i prodali kriptovalute na više platformi.

Prema Dave Abner, voditelja poslovnog razvoja u Geminiju, model tvrtke za pružanje sigurnih i predvidljivih rješenja za bitcoin ulagačima sličan je modelu drugih tradicionalnih investicijskih proizvoda. Uklanja potrebu za ulagačima da ručno upravljaju svojom imovinom i osigurava im povrat koji je u skladu s njihovom temeljnom imovinom.

Kada će SEC odobriti ETF-ove

Unatoč raznim izazovima s kojima se suočava postupak odobravanja fondova kojima se trguje na burzi bitcoina, mnogi su još uvijek optimistični da će odobrenje doći krajem 2022. SEC također razvija nove propise kako bi spriječio tržišnu manipulaciju i prijevaru.

Prema Craigu Salmu, voditelju pravnog odjela u Grayscaleu, SEC je tvrtku pitao o njezinim spot bitcoin ETF planovima. Komisija također želi saznati više o metodologiji indeksa i različitim vrstama razmjena koje će pokrivati.

Prije dovršetka postupka odobravanja, davatelj indeksa mora pružiti potrebne informacije o svojim operacijama i cijenama. To mogu učiniti kroz niz razgovora s klijentima, a možda će SEC odobriti ETF-ove. 

Uspješno odobrenje fondova kojima se trguje na burzi bitcoina omogućilo bi konzervativnijim ulagačima sudjelovanje u industriji. To bi također imalo pozitivan utjecaj na cijenu bitcoina.