Nedavni kupci kriptovaluta koji sjede na velikim gubicima sigurno ne trebaju da ih podsjećam na to
Ne kažem da ide tamo. U Barron je cover story prošle jeseni, primijetio sam da se tržišna vrijednost kriptovaluta približava novčanoj ponudi Ujedinjenog Kraljevstva. To je dovoljna kritična masa da sugerira da će klasa imovine postojati dugi niz godina. Zapravo, nisam siguran da postoji mehanizam da pokvarene kriptovalute nestanu poput ugašenih tvrtki. Moglo bi biti tisuće ovih stvari koje plutaju okolo poput napuštenog svemirskog otpada za naše živote.
I ne sumnjam da će biti periodičnih, žestokih kripto skupova. Ali "kupite dip" savjet je najbolje rezerviran za stvari koje postaju jeftine u odnosu na neku mjeru temeljne vrijednosti. Crypto se ne kvalificira. Kao Nassim Taleb nedavno tweetao o Bitcoinu, "...pada cijena ga čini manje poželjnim." To je zato što je Bitcoin, kako on to kaže, “imovina koju pokreće zaraza” i “cijena je njegova JEDINA informacija”.
Bitcoin od 30,000 dolara nije dvostruko bolji posao od Bitcoina od 60,000 dolara. Sve što je važno je zamah cijene.
Moj savjet o kriptogramu sastoji se od dva dijela:
1) Crypto je za zabavu, a ne za ulaganje. Potrošite iznos koji biste udobno ponijeli u kockarnicu ili izdvojili na loto listiće, a ne postotak svog portfelja. Mnogo pametnih stratega mi je reklo da preporučuju X% kriptovalute u portfelju klijenata. Uvijek se radi o jednoznamenkastom broju za koji mogu tvrditi da je bio primjereno oprezan ili bikovski, ovisno o tome što se dogodi. Glavne klase imovine koje ne zaslužuju 10% vašeg novca vjerojatno ne zaslužuju ništa od toga.
2) Kupujte najotpadnije, najnepovoljnije kripto kovanice koje možete pronaći, i to samo kada postoji nedavni, snažno pozitivan zamah cijene. Ne postoji takva stvar kao što je kripto plavi čip. Meme kovanice su u redu. To je zabava, zapamtite. Kladite se na malo i zabavite se. Ali grupa sada ne izgleda posebno zabavno.
Zarada izgleda obična, što i nije sjajno.
Zaboravite tu zaradu u četvrtom tromjesečju
S&P 500 Očekuje se da će tvrtke doći 23% više nego prije godinu dana. To je posljednja četvrtina lakih usporedbi uglavnom zbog Covida. Nafta je prodana za 81% više tijekom tromjesečja nego prije godinu dana. Očekuje se da će energetski sektor ostvariti profit od 28.5 milijardi dolara, što je blizu rentabilnosti, navodi FactSet.
Prema BofA Securities, trend koji je više rječit je kombinacija malih iznenađenja u pogledu povećanja zarade i razočaravajućih smjernica. Još je rano; u ovom tjednu samo je 17% indeksa prijavilo zaradu. Otprilike polovica je u odnosu na zaradu i prihod, u odnosu na pandemijski prosjek od dvije trećine. Konsenzus o zaradi u četvrtom tromjesečju porastao je samo 1% od početka siječnja, što je naglo usporavanje u odnosu na prethodna tromjesečja. A smanjenje smjernica nadmašuje povišice.
Gledajući unaprijed, očekuje se da će se zarada indeksa tijekom cijele 2022. godine popeti za još uvijek zdravih 8.9%. Samo imajte na umu da je procjena rasta za prvo tromjesečje, 6.4%, prigušenija od one za četvrto tromjesečje, 14.1%. Ili analitičari računaju na porast nakon pandemije u drugom poluvremenu, ili jednostavno još nisu stigli srušiti te procjene.
Zdravstvo, možda?
Defenzivne i cikličke dionice naglo su nadmašile dionice rasta u posljednja tri mjeseca. Među njima, držite se obrambenih zaliha, preporučuje
Morgan Stanley
u bilješci za investitore. Rast se usporava kao dio gospodarskog ciklusa, a ne zbog virusa, tvrdi banka. Povijesno gledano, dionice potrošačkih proizvoda dobro su poslovale tijekom kombinacije usporavanja rasta zarade po dionici i pooštravanja Federalnih rezervi.
Ali
Goldman Sachs
piše da je prerano za rotiranje u obrambene sektore. Zdravstvo obično ima bolje rezultate kada realne kamatne stope (to jest, stope minus inflacija) rastu, napominje. Na temelju projicirane zarade, Goldman izračunava da se zdravstvo trguje s najvećom sniženjem ikad na S&P 500: 21%.
Vidjet ćemo. Jedina stvar koju ću dodati je da je S&P 500 ušao u tjednu trgovinu s između 19 i 20 puta projicirane zarade za 2022. godinu, te da se njegove srednje dionice trgovale po približno istoj cijeni. To znači da je tržišna procjena malo pala i više se ne može objasniti šačicom divovskih highfliera, što biste očekivali nakon nedavnog zamaha u tehnologiji i porasta neomiljenih sektora poput energetike.
Pišite [e-pošta zaštićena]