Najveći svjetski kripto fond dosegao je rekordnih 42% popusta na vrijednost Bitcoina koje drži

(Bloomberg) — Problemi se množe za najveći svjetski kripto fond dok kaos guta industriju nakon šokantne prijave FTX-a za bankrot burze.

Najčitanije s Bloomberga

Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) vrijedan 11.4 milijarde dolara ove je godine pao za više od 74%, nadmašivši pad kriptovalute od 64%. Taj se jaz dramatično povećao tijekom prošlog tjedna, povukavši cijenu GBTC-a na neviđeni popust od 42% na vrijednost Bitcoina koji drži, prema podacima Bloomberga.

Poremećaj je ukorijenjen u činjenici da su unatoč svim naporima Grayscalea američka regulatorna tijela više puta odbila zahtjeve za pretvaranje GBTC-a u fizički podržan burzovni fond — strukturu koju Komisija za vrijednosne papire tek treba odobriti, unatoč dopuštanju terminskih ugovora. podržao ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) za pokretanje prije godinu dana. U svojoj strukturi trusta, GBTC nije u mogućnosti otkupiti dionice kako bi održao korak s promjenjivom potražnjom, pogoršavajući njegov diskont neto vrijednosti imovine, dok ETF-ovi podržani izvedenicama ostaju u korak s njihovima.

"Imamo pokvaren proizvod u GBTC-u kojeg SEC dopušta svakom malom ulagaču da se dočepa", rekao je Nate Geraci, predsjednik savjetodavne tvrtke The ETF Store. “BITO koji se drži svog NAV-a još je jedna demonstracija superiornosti strukture ETF-a i dodaje sve većem popisu razloga zašto bi spot Bitcoin ETF trebao postojati.”

BITO je pao 65% do sada u 2022., slično padu Bitcoina. Iako su strahovi oko BITO-ovih troškova roll-a - trošak stalnog pomicanja terminskih ugovora kako isteknu - proizveli mnogo nedoumica prije njegovog debija o potencijalnoj pogrešci praćenja fonda, te su zabrinutosti uglavnom bile neutemeljene.

Priča se nastavlja

U međuvremenu, GBTC-ov popust jedan je od primarnih razloga zašto je Grayscale pogurao pretvaranje trusta u ETF. Poricanje SEC-a u lipnju navelo je tvrtku da tuži agenciju.

Kontrast između rekordnog popusta GBTC-a i tijesnog praćenja BITO-a trebao bi pojačati slučaj odobrenja promptnog Bitcoin ETF-a, ali "vjerojatnost se dodatno smanjila zbog poteškoća FTX-a", u očima Bloomberg Intelligence.

"Što se tiče GBTC-a, ne znam što sprječava ovu stvar od daljeg pada", rekao je analitičar Bloomberg Intelligence ETF-a James Seyffart. "Također postoji argument da povećanje popusta odražava nižu vjerojatnost ili konačno duži vremenski okvir prije nego što se GBTC može pretvoriti u ETF."

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP