10 predviđanja za Blockchain, kripto imovinu, DeFi i NFT za 2022.

Frankfurt, 12. siječnja 2022. – Prošle godine je tržišna kapitalizacija kriptovaluta prvi put dosegla 3 bilijuna dolara. Početkom 2021. iznosio je manje od 800 milijardi USD. DeFi sada ima ukupnu zaključanu vrijednost (TVL) od 100 milijardi USD samo na Ethereumu. Ali NFT-ovi su bili najviše iznenađujući, praćeni komplementarnim područjima poput metaverse i GameFi. Tko može tvrditi da je predvidio ovakav razvoj događaja? Gledanje u budućnost je notorno teško. Ipak, usuđujemo se davati predviđanja za 2022. godinu. Bit će uzbudljivo vidjeti hoće li se ona ostvariti. Autori: prof. dr. Philipp Sandner, Jong-Chan Chung

1. Cijena Bitcoina doseže 100,000 USD, a tržište kripto imovine raste u širinu i dubinu

Rastuća stopa inflacije čini oskudnu imovinu poput Bitcoina (BTC) sve privlačnijom. Bitcoin nije samo najstarija, najdecentraliziranija i najpoznatija kriptovaluta – posebnost u usporedbi s drugim kriptovalutama je njegova ograničena ponuda od 21 milijun BTC-a. U pozadini institucionalnog usvajanja Bitcoina i veće potražnje koja dolazi s njim, vrlo je u domeni mogućnosti da će cijena BTC-a porasti na više od 100,000 USD ove godine.

Ali sveukupno tržište kripto imovine također će rasti. Od početka 2021. cijene u USD najvećih 20 kriptovaluta navedenih na CoinMarketCap-u prema tržišnoj kapitalizaciji porasle su za troznamenkaste vrijednosti. Primjetno je da su mnoge domaće kriptovalute iz alternativnih Layer-1 blockchain protokola (Alt-L1s), kojima se trguje kao potencijalne ubojice Ethereuma (kao što su Solana, Binance Smart Chain, Cardano, Polkadot, Avalanche), među prvih 20. Naravno, ulaganja na tržište kripto imovine rizičnija su od tradicionalnih mogućnosti ulaganja, dijelom zbog veće volatilnosti cijena. Ipak, pošteno je usporediti performanse cijena kriptovaluta s onima dobro poznatih tržišnih indeksa. Primjerice, MSCI World Index je samo 17% viši nego što je bio na početku 2021. godine, a trend cijene zlata je trenutno negativan. Također, sve veći broj adresa novčanika, na primjer, mjereno mjesečno aktivnim korisnicima MetaMask novčanika (trenutačno 10 milijuna aktivnih mjesečnih korisnika), ukazuje na to da će se potražnja za prilikama za kripto ulaganja nastaviti: DeFi nudi dvoznamenkaste kamatne stope kroz osiguranje likvidnosti , kreditiranje i ulaganje, dok banke u razvijenim zemljama često nude manje od 2% na štednju.

2. Ethereum prolazi kroz nadogradnju i ostaje dominantna platforma pametnih ugovora

Očekuje se da će Ethereum ovog ljeta dovršiti prijelaz na mehanizam konsenzusa proof-of-stake. Također je vjerojatno da će financijske institucije iz TradFi sektora ući u posao ulaganja. Nagrade za ulaganje tako bi mogle postati svojevrsna "prime rate" tržišta kripto imovine, jer se rijetko može ulagati na ovo tržište na bezrizičniji način nego kroz ETH ulaganje. Ovdje možete postaviti vlastitu infrastrukturu za ulaganje ili pribjeći uslugama za ulaganje kao što su, na primjer, Coinbase ili Blockdaemon. Što se tiče razvoja cijene, ETH i dalje ima veliki potencijal, kao i drugi Alt-L1 tokeni. Iako se udio tih protokola i tokena koji su mapirani na DeFi i NFT baziran na Ethereumu smanjuje, Ethereum i dalje nosi najveći volumen transakcija.

3. Kripto ulaganja postaju održivija

Izdavatelji ETP-ova, kripto burze, rudarske tvrtke i financijske institucije zainteresirani su za ponudu zelenih proizvoda i usluga svojim klijentima. Do danas, mnogi potencijalni kripto investitori nisu bili voljni ulagati u Bitcoine zbog relativno visokog ugljičnog otiska rudarenja Bitcoina. Često zainteresirane tvrtke također podliježu ESG propisima kojih se moraju pridržavati.

Međutim, postoje modeli koji izračunavaju potrebnu klimatsku kompenzaciju za proizvode temeljene na Bitcoinu za pružatelje kripto ulaganja. Na primjer, nedavna studija Frankfurtskog školskog Blockchain Centra opisuje kako se Bitcoin transakcija, kao i držanje bitcoina, može nadoknaditi kupnjom emisijskih jedinica iz Europskog sustava trgovanja emisijama (ETS). U prvom slučaju potrebno je 18 USD za kompenzaciju emisija CO2. U potonjem slučaju, dozvole za emisije moraju se kupiti za 100 USD pod pretpostavkom da netko drži Bitcoin u razdoblju od jedne godine. Može se pretpostaviti da će cijene emisije CO2 značajno porasti u 2022. godini.

Općenito, mješavina energije koja se koristi za operacije blockchain mreže postaje sve zelenija. Ne samo da su se rudarske tvrtke povukle iz Kine nakon gušenja rudarske industrije u zemlji. Rudarske tvrtke sve više koriste obnovljive izvore energije, poput geotermalne ili solarne energije, zbog strukture troškova koje ti izvori energije nude.

4. Web3 infrastruktura otvara put decentralizaciji interneta

Web3 predstavlja novi pristup potencijalnoj isporuci internetske arhitekture na decentraliziran i autonoman način korištenjem blockchain tehnologije. U svojoj srži radi se o smanjenju ovisnosti o velikim “velikim tehnološkim” mrežama, a davatelji IT usluga, poput oblaka ili internetskih davatelja, budući da često obrađuju prikupljene podatke na netransparentan način, predstavljaju “jednu točku kvara” i može voditi djelomično proizvoljnu politiku proizvoda i cijena zbog oligopolnog tržišnog okruženja.

Web3 se, s druge strane, temelji na ideji da se korisnicima interneta vrati kontrola podataka i infrastrukture. Od decentralizirane pohrane podataka putem blockchaina kao što su Arweave ili Filecoin, decentraliziranih bežičnih mreža kao što je Helium mreža, tokeniziranih platformi i projekata u kojima sve odluke donosi zajednica, do potpuno novih načina upravljanja identitetom – Web3 nudi širok raspon mogućnosti . Kriptovalute su posebno važne u ovom kontekstu jer mogu pružiti održiv sustav poticaja koji potiče korisnike mreže da dugoročno osiguraju potrebnu infrastrukturu.

5. NFT i igre temeljene na blockchainu postaju izvor prihoda

Metaverse je virtualna platforma na kojoj ljudi mogu surađivati ​​i ekonomski trgovati. Ova digitalna gospodarstva teško je zamisliti bez NFT-a i infrastrukture temeljene na blockchainu. Godina 2021. predstavljala je prekretnicu u "GameFi-ju" s Axie Infinityjem i lansiranjem bočnog lanca Ronin, koji je omogućio propusnost potrebnu da omogući milijun aktivnih igrača da sudjeluje u svemiru Axie Infinity u kolovozu 2021. Posebno na Filipinima, Axie Infinity, koji je razvio Sky Mavis, mnogima je postao izvor prihoda.

Microsoft i Facebook objavili su da postavljaju vlastite pristupe digitalnim svjetovima, odnosno “metaverzima”. Može se pretpostaviti da će ovi internetski divovi razviti uglavnom centraliziran, djelomično zatvoren sustav, tako da će prijenosi vrijednosti u druge digitalne ekosustave biti otežani ili čak nemogući. Međutim, ovo je dijametralno suprotno filozofiji Web3, koja se fokusira na pojedince s jasno definiranim vlasničkim pravima i slobodom djelovanja uz pomoć blockchain tehnologija.

Ostaje uzbudljivo čekati zoru svijeta s više lanaca. Nakon što prijenos vrijednosti bude neprimjetan u različitim kripto-svemirima, to bi moglo potaknuti novi val usvajanja, a posebno bi ekonomija igara temeljena na NFT-u i blockchainu mogla dobiti daljnji poticaj. U gospodarstvima u razvoju sektor zapošljavanja mogao bi doživjeti strukturne promjene. Takva međusobno povezana ekonomija mogla bi se smatrati "meta-metaverzom". Ono što zvuči kao da je daleko moglo bi postati stvarnost vrlo brzo, odnosno 2022. godine, posebno u određenim područjima igara.

6. Pojava višelančanog svijeta

Debata o tome koji će ekosustav blockchaina omogućen za pametne ugovore prevladati polako je došla do kraja 2021. Prevladava mišljenje da ćemo živjeti u svijetu s više lanaca u kojem višestruki blockchaini mogu međusobno prenositi informacije i vrijednost. Tako ćemo vidjeti kako se omjer između TVL-a na Ethereumu i TVL-a svih blockchaina stalno smanjuje. Prije godinu dana to je bilo 90%. Danas je to samo 62%. Ipak, predvidljivo je da će Bitcoin ostati blockchain broj 1, a Ethereum blockchain broj 2 u 2022. Još jedan relevantan razvoj bit će rollups (nulto znanje i optimistični roll-up) ili Layer 2 protokoli, koji će ući u konkurentski odnos s blokchainovima Layer 1. Obećavaju niže naknade za transakcije i brže transakcije uz iskorištavanje sigurnosti temeljnog osnovnog sloja. Osim toga, marljivo se radi na interoperabilnosti između različitih blockchain ekosustava putem mostova i međulančanih protokola. Na kraju, ali ne i najmanje važno, s Polkadotom i Cosmos Inter-Blockchain Communication Protocol (IBC), postoje napori da se uspostavi svojevrsni Layer-0, koji je mreža različitih blockchaina sposobnih međusobno komunicirati.

Ono što je ovdje zanimljivo i važno je da su sva ova rješenja javna blockchain rješenja. Zatvorene Blockchain infrastrukture, za koje se očekivalo da će prije samo nekoliko godina naći primjenu u poslovnom kontekstu (poduzetnički blockchaini ili dopušteni blockchaini) i kojima se pridavala značajna važnost, igraju manju ulogu. To prvenstveno utječe na platforme kao što su Hyperledger ili R3 Corda. Naravno, bit će razvijene aplikacije na tim infrastrukturama s ograničenim pristupom. Ali već je jasno da su javni blockchaini pobijedili u utrci. To se može odrediti metrikama kao što su propusnost transakcija, volumen transakcije, tržišna kapitalizacija (mapiranih sredstava) ili čak aktivnost razvojnog programera.

7. Više pravne jasnoće kroz propise i kroz zabrane

Očekuje se da će 2022. mnoge zemlje dati izjavu o tome kako će postupati s kripto imovinom. Hoće li pooštriti ograničenja i uvesti zabrane, poput Kine, ili će zauzeti pristup kripto-prijateljski kao što se vidi u El Salvadoru koji je prihvatio Bitcoin kao službenu valutu uz američki dolar u rujnu 2021. Regulatori će se usredotočiti na pitanja kao što je AML , KYC, poreze i stabilne coine, te će istražiti održivost regulative DeFi u razmjeni s regulatorima iz drugih jurisdikcija. Također je vrijedno spomenuti da će uskoro na snagu stupiti i uredba Markets-in-Crypto Assets (MiCA), koja će osigurati jedinstven pravni okvir na razini Europske unije i stvoriti više pravne jasnoće za davatelje usluga i izdavatelje kripto imovine. S tim se može pretpostaviti da Europa i Sjeverna Amerika idu temeljno "kripto-prijateljskim" putem. Decentralizirani protokoli kao što su Bitcoin i Ethereum bit će tolerirani, pod uvjetom da se poštuju pravila kao što su sprječavanje pranja novca, identifikacija transakcijskih partnera i porezi.

8. Digitalni euro i dalje neće postojati kao stabilni coin velikih razmjera

Digitalni euro teoretski može postojati kao digitalna valuta središnje banke (CBDC), kao rješenje okidača ili kao stabilna valuta. Međutim, očekuje se da će Europska središnja banka (ECB) izdati CBDC najranije 2026. godine. CBDC-ovi već postoje u manjim zemljama kao što su Bahami ili Nigerija. Kao pokretačko rješenje, digitalni euro će već postojati ove godine za prve europske poslovne banke i bit će dostupan industriji i financijskom sektoru. No, ovdje je ključna inicijativa poslovnih banaka jer ova vrsta digitalnog eura praktički ne zahtijeva sudjelovanje ECB-a. Digitalni euro u obliku stablecoina i dalje će postojati samo kao pilot projekti 2022. Za stabilne coine u euru ne treba očekivati ​​značajne količine kao kod stabilnih kovanica u američkim dolarima. Razlozi za to su, s jedne strane, što stabilni coinovi nisu kamatonosni, a istovremeno bi izdavatelji morali plaćati negativne kamate ECB-u. S druge strane, sa stupanjem na snagu MiCA regulative, očekuje se da će financijski regulatori obratiti posebnu pozornost na stabilne coine i provoditi stroge zahtjeve. S obzirom na to, vrlo je vjerojatan značajan daljnji rast stabilnih kovanica u američkim dolarima. Posljedično, to znači nastavak “dolarizacije” tržišta kripto imovine.

9. Usvajanje od strane institucionalnih investitora i velikih korporacija napreduje

Institucionalni ulagači i velike tvrtke također su tijekom protekle godine istaknule svoj interes za digitalnu imovinu. To uključuje hedge fondove, upravitelje imovinom i obiteljske urede, ali i mirovinske fondove ili institucije kao što su Sparkasse ili Raiffeisen-Volksbank. U svjetlu iznadprosječnih stopa inflacije, stalno niskih kamatnih stopa, daljnjih područja primjene i posljedičnog povećanja potražnje, velike banke kao što su JP Morgan ili Goldman Sachs počinju razvijati niz ponuda oko kripto ulaganja. Tehnološke tvrtke kao što su Microstrategy i Tesla drže milijarde dolara u Bitcoinima za borbu protiv širenja ponude novca, što je već dovelo do relativno visoke inflacije tijekom prošle godine.

Što se tiče prihvaćanja velikih tvrtki, Zuckerbergova Meta ide čak i korak dalje proglašavajući se jednim od budućih ključnih igrača metaverzuma. Nadalje, vidjet ćemo povećanu aktivnost spajanja i preuzimanja. Primjerice, PayPal je preuzeo startup Curv (tehnologija skrbništva i IT sigurnosti u području kripto imovine), a Coinbase je preuzeo tvrtku Unbound Security (tehnologija skrbništva i fokus na kriptografiji).

10. DAO otvaraju nove načine društvene i ekonomske koordinacije

Decentralizirane autonomne organizacije (DAO) su decentralizirane organizacije temeljene na blockchainu koje su u zajedničkom vlasništvu i kojima upravljaju njihovi članovi prema unaprijed definiranim pravilima putem glasovanja pomoću tokena. To stvara uzbudljive slučajeve upotrebe, kao što su grupno financiranje, društveni klubovi, ljudski resursi ili projekti kolektivnog ulaganja. Prema Consensysu, u trezorima 14 najvećih DAO-a nalazi se 20 milijardi USD, koji rastu. Primjeri DAO-a uključuju Syndicate, MakerDAO, ClimateDAO i ConstitutionDAO. U 2022. pojavit će se bezbroj novih DAO-ova. Moguće je da alati za izradu DAO-a omogućuju svakome da stvori DAO za bilo koju svrhu. DAO-i će se također povećati prvenstveno ako se mogu razjasniti pitanja o tome u kojoj mjeri na DAO-ove utječu postojeći propisi i u kojim jurisdikcijama moraju odgovarati u slučaju sumnje.

Bilješke

Mjerni podaci navedeni u članku uglavnom se temelje na podacima dostupnim autorima u vrijeme pisanja. Nadalje, ovaj članak se ne bi trebao smatrati savjetom o ulaganju, niti pozivom na kupnju ili prodaju bilo koje određene kripto imovine. Ne predstavlja financijski savjet. Kao i uvijek, vrijedi "provedite vlastito istraživanje" (DYOR).

O autorima

dr. Philipp Sandner osnovao Frankfurt School Blockchain Center (FSBC). Od 2018. do 2021. godine Frankfurter Allgemeine Zeitung (FAZ) proglasio ga je jednim od “Top 30” ekonomista. Osim toga, bio je među “Top 40 ispod 40” – na ljestvici poslovnog časopisa Capital. Od 2017. godine član je FinTech vijeća njemačkog saveznog ministarstva financija. Također je u upravnom odboru FiveT Fintech Funda, 21E6 Capital i Blockchain Founders Group – tvrtki koje su aktivne u rizičnom kapitalu za blockchain startupove i upravljanje imovinom kripto imovine.

Jong-Chan Chung is a research associate at the Frankfurt School Blockchain Center and a venture developer at Blockchain Founders Group (BFG). His areas of interest include applications of blockchain and DLT systems and decentralized finance. He holds a double master’s degree in Public Policy from the Hertie School and the University of Tokyo. You can contact him via email ([e-pošta zaštićena]) or on LinkedIn.