Duboko poniranje u koncept Howey testa i njegove veze s kriptom – Cryptopolitan

Posljednjih je godina uporaba kriptovaluta i blockchain tehnologije postala sve raširenija, što je dovelo do povećanog nadzora regulatora.

Jedno područje od posebnog interesa je primjena zakona o vrijednosnim papirima na digitalnu imovinu, što je dovelo koncept Howey testa u središte pozornosti.

Što je Howey test?

Howeyjev test pravni je okvir koji se koristi za utvrđivanje predstavlja li investicijski ugovor vrijednosni papir. Osnovao ga je Vrhovni sud SAD-a 1946. godine u slučaju SEC protiv WJ Howey Co.

Sud je utvrdio da je ulaganje u narančasti nasad na Floridi vrijednosni papir jer ispunjava kriterije ugovora o ulaganju, koji prema Howeyevom testu postoji kada postoji ulaganje novca u zajedničko poduzeće s očekivanjem dobiti isključivo od napori drugih.

Kako se Howey test primjenjuje na kripto?

Posljednjih godina, Howey test primijenjen je na digitalnu imovinu kako bi se utvrdilo treba li je klasificirati kao vrijednosne papire. Komisija za vrijednosne papire i burzu (SEC) zauzela je stav da su mnoge inicijalne ponude novčića (ICO) i druga digitalna imovina vrijednosni papiri prema Howey testu jer uključuju ulaganja novca u zajedničko poduzeće uz očekivanje dobiti isključivo od napora drugi.

SEC je također izjavio da se digitalna imovina može klasificirati kao vrijednosni papir čak i ako se prodaje kao uslužni tokeni ili ima upotrebnu funkciju. To znači da jednostavno nazivanje digitalne imovine korisnim tokenom ne mora je nužno izuzeti iz zakona o vrijednosnim papirima.

Zašto je Howey test važan za kripto?

Howeyjev test važan je za kripto jer određuje podliježe li digitalna imovina zakonima o vrijednosnim papirima. Ako je digitalna imovina klasificirana kao vrijednosni papir, mora biti registrirana kod SEC-a ili ispunjavati uvjete za izuzeće od registracije. To može imati značajne implikacije na razvoj i marketing digitalne imovine.

Osim toga, primjena Howeyeva testa na digitalnu imovinu još uvijek je relativno novo područje prava i u tijeku je rasprava o tome kako bi se test trebao primijeniti.

Neki tvrde da je test zastario i da ne uzima u obzir jedinstvene karakteristike digitalne imovine, dok drugi vjeruju da je test koristan alat za zaštitu ulagača.

Bilo je nekoliko slučajeva visokog profila u kojima je SEC primijenio Howeyjev test na digitalnu imovinu. Na primjer, 2017. SEC je objavio izvješće u kojem se navodi da je prodaja tokena DAO (decentralizirana autonomna organizacija) bila ponuda vrijednosnih papira i stoga podliježe zakonima o vrijednosnim papirima.

Nedavno je SEC poduzeo mjere protiv tvrtki koje su provele ICO bez registracije tokena kao vrijednosnih papira. Međutim, primjena Howey testa na digitalnu imovinu nije uvijek jednostavna.

Digitalna imovina može imati širok raspon karakteristika i može biti teško utvrditi ispunjavaju li kriterije ugovora o ulaganju.

U tijeku je rasprava o tome kako primijeniti test na digitalnu imovinu koja ima korisne funkcije, kao i o tome kako odrediti očekuje li se dobit isključivo od napora drugih.