Binanceovo spašavanje FTX-a pokazuje da niti jedna kripto tvrtka nije 'prevelika da bi propala'

Binanceov pristanak na spasiti konkurentsku mjenjačnicu kriptovaluta FTX od kolapsa pokazuje kako nitko nije siguran od hladnoće kripto zime, prema stručnjacima iz industrije.

Prije ovog tjedna, FTX je bio četvrta najveća burza, obrađujući milijarde dolara u dnevnim količinama trgovanja, prema podacima CoinMarketCap. Njegov glavni izvršni direktor Sam Bankman-Fried imao je visok ugled u Washingtonu, DC, pojavivši se u Kongresu kako bi svjedočio o budućnosti kripto industrije i dao milijune u političkim donacijama.

Unatoč tome, čak ni FTX nije bio imun na pad digitalne imovine. To je nešto što je čak i Bankman-Fried prepoznao, rekavši ranije za CNBC: "Mislim da nismo imuni na to."

I, naravno, u utorak njegova tvrtka potpisao ponudu Binancea koju će tvrtka kupiti za neobjavljen iznos nakon što se suočila s onim što je nazvala "krizom likvidnosti".

"To pokazuje da nitko nije prevelik da bi propao", rekao je Pascal Gauthier, izvršni direktor tvrtke za kripto novčanike Ledger. “FTX se činio nedodirljivim.”

Izraz "prevelik da bi propao" korišten je tijekom financijske krize 2007.-2008., a odnosio se na tadašnju odlučnost regulatora da se određenim institucijama ne može dopustiti bankrot, zbog opasnosti koju bi takav ishod predstavljao za širi financijski sustav. .

Više financijskih institucija primilo je pomoć poreznih obveznika nakon kolapsa Lehman Brothersa te godine.

Mnogo toga se može promijeniti u jednom danu — posebno u kriptovaluti.

U ponedjeljak, izvršni direktor burze kriptovaluta FTX, Sam Bankman-Fried, oglasio se na Twitteru u u međuvremenu izbrisanim tweetovima kako bi umanjio zabrinutost da je njegovo carstvo kriptotrgovine u opasnosti od kolapsa.

FTX je "u redu", rekao je Bankman-Fried, a burza je imala dovoljno sredstava da pokrije udjele klijenata ako požele skinuti svoja sredstva s platforme.

Njegovi su komentari uslijedili nakon što je a izvješće CoinDeska da je Alameda Research, Bankman-Friedova tvrtka za kvantitativno trgovanje, imala obveze koje premašuju njezinu imovinu, od kojih je većina navodno bila u FTT-u, izvornom tokenu FTX-a.

Dan kasnije, 32-godišnji poduzetnik, koji se stilizirao kao “zajmodavac iz posljednjeg mjesta” u posrnulom kripto sektoru, najavio je da će prodati burzu koju je suosnio prije tri godine Binanceu, najvećoj svjetskoj kripto burzi.

Debakl naglašava nešto na što su ekonomisti dugo upozoravali kad je riječ o kriptovaluti: iako industrija može vrijediti milijarde dolara - nekad je bila procijenjen na 3 trilijun dolara by CoinGecko — u stvarnosti, njegova veličina još nije "sistemske" razine u kojoj bi regulatori osjetili potrebu intervenirati ako tvrtka propadne.

I, za razliku od bankarske industrije koja je strogo regulirana, kripto još nije podložna propisima u SAD-u ili drugim većim zemljama, iako se očekuje da će se to uskoro promijeniti jer jurisdikcije poput Europske unije donesu nova pravila.

Dok su se u financijskoj krizi 2008. godine zemlje osjećale prisiljenima intervenirati kako bi spriječile kolaps bankarskog sustava, s kripto je ta dužnost prepuštena tvrtkama iz privatnog sektora.

“Većina aktivnosti u kripto i dalje ostaje trgovanje i špekulacije, stoga je općenito utjecaj bilo kojeg lošeg aspekta kripto na neki način prilično ograničen, u usporedbi s bankarskim i financijskim uslugama u 2008. gdje je utjecaj bio mnogo ukorijenjeniji i rašireniji “, rekao je Vijay Ayyar, voditelj međunarodne kripto mjenjačnice Luno, za CNBC putem e-pošte.

Upitan je li ovo kriptovalutni “Lehmanov trenutak”, Ledgerov Gauthier je rekao da se to već dogodilo s kolapsom igrača kao što su Three Arrows Capital i Celsius: “Mislim da je ono čemu sada svjedočimo donekle valoviti učinci onoga što se dogodilo u [ prvoj polovici] u našoj industriji.”

Prema Gauthieru, debakl naglašava kako kripto industrija postaje sve centraliziranija i odluta od svojih decentraliziranih korijena. Bitcoin i drugi digitalni novčići su "dizajnirani da budu decentralizirani i da se ne oslanjaju na posrednika", rekao je.

"FTX je veliko upozorenje za sve", rekao je Gauthier u intervjuu za CNBC-jev Squawk Box Europe u srijedu. "Ne možete samo čekati da sljedeći prijedlog vrijednosti propadne."

FTX nije prva tvrtka koja se našla pod financijskim stresom, a očekuje se da neće biti ni posljednja.

Ranije ove godine, Celsius, tvrtka za kriptozajmove, podnio stečaj nakon pada vrijednosti tokena terra i luna nije mogao obraditi povlačenja klijenata.

Upravitelj kripto fondova Three Arrows Capital i broker Voyager Digital također naknadno pao u stečaj, ističući međusobnu povezanost različitih igrača koji su jedni drugima dugovali novac.

Neki trgovci zabrinuti su da bi Solana, blockchain platforma koja se natječe s Ethereumom, mogla biti sljedeći kripto igrač kojeg će testirati tržišna rasprodaja. Solanin sol token potonuo je preko 30% u srijedu zbog straha o njegovoj povezanosti s Alameda Research. Alameda posjeduje više od milijardu dolara vrijedne sol, prema CoinDesku.

“Je li ovo kraj [kripto zaraze] ili će još pasti domina? To je svačija najbolja pretpostavka”, rekao je Gauthier. “Ljudi ne bi trebali čekati da saznaju.”

O tome može li Binance i sam biti osjetljiv na kolaps jednog dana, Gauthier je rekao da misli da bi ljudi trebali biti "opravdano zabrinuti", ali je dodao da tvrtka ima "relativno solidnu ponudu vrijednosti".

Ayyar je rekao da će situacija s FTX-om vjerojatno dodati veći poticaj za reguliranje većinom neregulirane kriptovalute.

“Kripto raste u smislu korištenja i korisnosti, a regulatori će i dalje biti prisiljeni zauzeti aktivniji stav kako bi osigurali da platforme igraju po nekim pravilima i strukturi”, rekao je za CNBC.