Brevan Howard postigao najveće pokretanje kripto hedge fonda ikada

Brevan Howard Asset Management pokrenuo je dosad najveći kripto hedge fond.

Tvrtkino vodeće vozilo usmjereno na digitalnu imovinu prikupilo je više od milijardu dolara od institucionalnih ulagača, prema četiri izvora koja su upoznata s tim pitanjem — s velikom većinom velikog iznosa tempiranom s pokretanjem fonda ranije ove godine. 

Prikupljanje sredstava od strane BH Digitala, jedinice koja nadzire Brevanove opsežne kripto trgovine, godišnje bi se svrstavalo među gornje ešalone čak i konvencionalnih strategija hedge fondova. Prema standardima digitalne imovine - s obzirom na to da su ukupne tržišne kapitalizacije daleko niže - to je "apsolutno masivan" rezultat, rekao je jedan izvor. 

Štoviše, rana izvedba potukla je konkurenciju, prema drugom izvoru.

Kombinirano vozilo, Brevan Howard Digital Asset Multi-Strategy Fund, izgubilo je jedva 4% do 5% od početka do kraja lipnja, prema izvoru - čak i nakon jednog ili dva udarca implozije Zemlja stablecoin UST i nesolventnost kripto zajmodavaca, kao što je Celzijus i Putnik, zaključao akciju cijena i likvidnost u odgovarajuće spirale smrti. 

"Njihovi povrati, u odnosu na tržište, su nevjerojatni", rekao je izvor. 

Izvori su dobili anonimnost za razgovor o osjetljivim poslovnim poslovima. Brevanov glasnogovornik odbio je komentirati. 

Koristeći pristup s više upravitelja i s više strategija, vodeći model stavlja u rad kapital ograničenih partnera putem igara u stilu rizičnog kapitala i tekućih kriptovaluta. Više od 60 zaposlenika vodi operacije BH Digitala, od 25 zaposlenih u siječnju, ranije je izvijestio Blockworks. 

Strategije — uključujući kvantitativne trgovine i igre relativne vrijednosti — provode timovi upravitelja portfelja strukturirani u takozvane "podove" koji uključuju pomoćne analitičare i inženjere. Osim toga, odjel sada ima više od 20 vanjskih blockchain inženjera koji rade s punim radnim vremenom. 

Brevan Howard još uvijek ima suhi barut spreman za upotrebu

To je daleko najveća predanost kriptovaluti tradicionalnog upravitelja financijske imovine. Globalno makro-fokusiran Brevan ima ukupno oko 23 milijarde dolara u širokom rasponu klasa imovine.

Opseg skupe novonastale operacije odražava dugotrajnu i duboko ukorijenjenu naklonost osnivača Alana Howarda prema digitalnoj imovini, kao što je Howard odmaknuo se od svakodnevnog nadzora. Njegov obiteljski ured ima uloženo uvelike u nizu sada visokoprofilnih kripto startupa, uključujući Polygon.

BH Digital nije u potpunosti rasporedio svoj kapital - djelomično, možda, objašnjavajući njegovu relativno dobru izvedbu - ali njegovi upravitelji portfelja očito su uložili značajne iznose. 

Trenutno na tržištu nema "dovoljno likvidnosti" za 1 milijardu dolara da se "rasporedi u likvidne strategije", rekao je jedan izvor, osim ako se ne radi o "običnom vanilla" pristupu, uključujući taktiku samo na duge staze i praćenje trendova. 

Kriptovalute – osobito udaljavajući se od bitcoina i ethera koji su vodeći u industriji – često su slične dionicama s malim ili srednjim kapitalom. Izgradnja značajne duge ili kratke noge u takvoj imovini je teško izvesti na brz način bez značajnog utjecaja na cijenu stjecanja. 

Zimzeleni fond ima početni kapacitet do 1.5 milijardi dolara, rekli su ulagačima s dubokim džepom rukovoditelji usmjereni na kripto razvoj poslovanja. No očekuje se da će ta gornja granica uskoro porasti jer jedinica dodaje investicijske profesionalce i donosi nove skupove strategija na tržište. 

Multistrateški fond Brevan Howard Digital Asset ostaje otvoren za vanjski kapital, u skladu s minimalnim čekom od 5 milijuna dolara. Njegovi ograničeni partneri uključuju brojne najveće i najsofisticiranije ulagače u hedge fondove na svijetu, uključujući subjekte koji su u prošlosti isključivo podržavali tradicionalne financijere. 

"To je stvar s Brevanom: [ograničeni partneri] koji nisu dotakli kripto sa stupom od 10 stopa vjeruju im", rekao je jedan izvor. “Činjenica da su oni neprovjereno novo lansiranje gotovo da i nije važna. Ako sam zadužbinar, kome ću povjeriti svoj novac? Jedan od najpametnijih makro momaka na svijetu? Ili kripto domorodac koji ne govori moj jezik?”

Određivanje vremena tržišta

Čini se da sadašnja imovina fonda ne odražava vlasnički kapital koji su osigurali BH Digital partners ili sam Howard. 

Oba skupa novca mogla bi značajno pomaknuti iglu u odnosu na to koliko divizija zapravo trguje. Poznato je da je tvrtka uložila najmanje nekoliko stotina milijuna dolara — a možda čak i više — vlastitog novca u taj pothvat. 

Kada su u pitanju privatne igre, vozilo nameće gornju granicu od 50% ukupnog portfelja investitora. Na povrate ulagača utjecalo je kada su poduprli tvrtku, što njihovu izloženost prebacuje na rizične udjele. Ukupni portfelj sada se sastoji od manje od 10% rizičnih ulaganja.

Brevan je prije kraha kriptovalute uglavnom ostao po strani od poduzetničkih ulaganja, oprezan prema vrtoglavo visokim procjenama i nevoljko se uključiti u utrku u naoružanju s etabliranim igračima, poput Andreessen Horowitz (a16z).

Sve u svemu, čini se da se oprez isplatio, jer Brevan sada aktivno podupire startupe po mnogo atraktivnijim procjenama. 

Iako brojni, ako ne i veliki broj, upravitelja ulaganja usmjerenih na digitalnu imovinu nadziru fondove koji sada imaju više imovine pod upravljanjem, nijedno poznato lansiranje nije se približilo Brevanovom ukupnom prikupljanju sredstava.

Svake večeri primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide u svoju pristiglu poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.