(Bloomberg) — Coinbase Global Inc. prošao je put od jednog od najžešće iščekivanih debija na burzi do jednog od najspektakularnijih padova u nešto više od godinu dana, ostavljajući neke analitičare i investitore zbunjenima lošom izvedbom na najvećoj američkoj burzi kriptovaluta .
Najčitanije s Bloomberga
Tržišna vrijednost tvrtke smanjila se za oko 51 milijardu dolara od kraja prvog dana trgovanja prošlog travnja. Dionice Coinbasea pale su na najnižu razinu ranije u svibnju, a čak i nakon što su se donekle oporavile, još uvijek su manje za oko 80% u odnosu na svoj debi. To je strmiji pad od pada Bitcoina od 53% u istom razdoblju.
Nedavno medvjeđe tržište i regulatorni pritisak na kriptovalute odigrali su veliku ulogu. Prošle godine obećavajući proizvod računa prinosa pod nazivom Lend izazvao je bijes Komisije za vrijednosne papire i burze, što je navelo tvrtku da ga ukine i potaknulo javno bijes glavnog izvršnog direktora Briana Armstronga. A kako su cijene kriptovaluta pale u posljednjih šest mjeseci, obujam trgovanja pao je na većini burzi.
Ali loša izvedba je također igrala ulogu. Coinbaseovo novo tržište nezamjenjivih tokena trebalo je mjesecima da se pokrene - a onda je propalo. Tvrtka je promašila projekcije prihoda analitičara u prva tri mjeseca ove godine i usmjerila se na uzastopno smanjenje obujma trgovanja u ovom tromjesečju – dijelom zato što je izgubila poziciju u odnosu na konkurente. Coinbaseov tržišni udio pao je na 4.8% mjesečnog obujma trgovanja kriptovalutama trenutno sa 7.1% u studenom, budući da su neki korisnici otišli na konkurente kao što su DigiFinex i FTX US, prema istraživaču CryptoCompare.
Očekuje se da će Coinbase ove godine izgubiti oko 1.4 milijarde dolara, prema analitičarima u Bloombergovom istraživanju. Financijski učinak kod nekih suparnika je bolji, a konkurencija s drugih burzi se zahuktava.
"Prihodi FTX-a nisu opali", rekao je u e-poruci Sam Bankman-Fried, izvršni direktor burze. “Djelomično je to zbog dugogodišnjeg rasta tržišnog udjela, djelomično je FTX bio konzervativniji u pogledu troškova i ove godine će ostati jako neto profitabilan.”
Neki analitičari smatraju da su troškovi Coinbasea previsoki. Tvrtka je nedavno rekla da će usporiti zapošljavanje i da bi možda mogla zaustaviti širenje prodaje i osoblja za podršku, rekao je u intervjuu John Todaro, analitičar u Needham & Co. Coinbase je porastao na 4,948 stalno zaposlenih, s oko 1,700 prije samo godinu dana. Zapošljavanje je pomoglo podizanju ukupnih operativnih troškova tvrtke na 1.7 milijardi dolara u prvom tromjesečju, što je povećanje od 9% u odnosu na prethodna tri mjeseca.
“Prilično su povećali troškove”, rekao je Todaro. “I mislim da je tržište malo nepovoljno reagiralo. Ako smo u kripto zimi, ne želite ulaziti u to udvostručenje, utrostručenje broja zaposlenih. Mislim da je menadžment Coinbasea to razumio.”
'Usporavanje'
Iako Coinbase "možda usporava naše zapošljavanje, nemamo namjeru usporiti tempo razvoja proizvoda", rekao je glasnogovornik u e-poruci.
U dopisu zaposlenicima 17. svibnja, Coinbaseov glavni direktor za proizvode, Surojit Chatterjee, rekao je da će tvrtka povećati svoj fokus "na kritične proizvode koji generiraju prihod" - što je mogući pokazatelj da odustaje od svoje strategije diverzifikacije daleko od naknada za trgovanje. Coinbase će udvostručiti osnovne proizvode, a istovremeno će tražiti poboljšanja u produktivnosti razvojnih programera, rekao je.
"To ne znači da planiramo prestati ulagati u strateške i rizične projekte", rekao je Chatterjee u tweetu o dopisu. “Vjerujemo da je pad tržišta odlično vrijeme za dugoročnu izgradnju.” Coinbase nastavlja podržavati barem jedan dio svoje strategije diverzifikacije, ulaganje, što ljudima omogućuje da zarade prinose na svojim digitalnim kovanicama.
Novo NFT tržište tvrtke — koje je trebalo potaknuti rast kroz novi tok prihoda — nije dobilo na snazi. Nakon što je privukao 75,000 dolara u volumenu trgovanja kada je otvoren za sve korisnike 4. svibnja, aktivnost je od tada pala, s volumenom od samo 17,000 dolara 19. svibnja, prema tragaču Dune. (Međutim, sva glavna tržišta NFT-a doživjela su pad obujma trgovanja.) Coinbaseovo tržište ima oko 2,900 aktivnih jedinstvenih korisnika, prema Duneu.
“Vrlo malo” Coinbaseove aktivnosti na NFT tržištu može se uhvatiti alatima kao što je Dune, rekao je izvršni direktor tvrtke tijekom svog posljednjeg poziva o zaradi.
Nick Tomaino, rani zaposlenik Coinbasea koji je sada osnivač venture fonda 1confirmation, ovog je mjeseca na Twitteru rekao da će razmisliti o prodaji svojih udjela u Coinbaseu ako tvrtka ne napravi snažan korak u NFT-u u narednoj godini.
U nedavnom podnesku, tvrtka je rekla da se kupci mogu tretirati kao "opći neosigurani vjerovnici" u slučaju bankrota, što je izazvalo zabrinutost investitora da je ta tema uopće pokrenuta. Izvršni direktor Armstrong je na Twitteru rekao da je njegova tvrtka uključila jezik kao odgovor na nove regulatorne zahtjeve i da "nemamo rizika od bankrota".
Coinbase, pokušavajući se vratiti iz svog pada dionica, ima dva velika napada protiv njega, rekao je Chris Brendler, analitičar u DA Davidson Cos. “Ima dvostruki problem da nije profitabilan na dosljednoj osnovi, a također je u kripto , što je također područje koje danas tržište ne voli”, rekao je.
Ipak, tvrtka će se možda moći oporaviti - sve dok to čini i ostatak tržišta.
"Ako je samo blaga kripto zima, vjerojatno bi mogli prebroditi oluju", rekao je analitičar Mizuho Securitiesa Dan Dolev. “Zaista ovisi o tome koliko su niske vrijednosti kriptovaluta i Bitcoina.”
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/coinbase-51-billion-nosedive-isn-120000858.html