Cijene kriptovaluta kreću se u korak s dionicama i obveznicama kao nikada prije, kažnjavajući one koji su kupili bitcoin i drugu digitalnu imovinu dijelom kako bi diverzificirali svoje investicijske udjele.
Tromjesečna korelacija između kriptovaluta bitcoina i etera i glavnih američkih burzovnih indeksa prošlog je tjedna dosegla najvišu razinu u povijesti, prema podacima Dow Jones Market Data. Ta razina, između 0.67 i 0.78, više je nego trostruka od prosječne korelacije između kriptovaluta i S&P 500 od 2019. do 2021. Korelacija od 1 sugerira da se tržišta kreću u korak, dok 0 kaže da nisu povezana. Jednomjesečne i dvomjesečne korelacije rekordne su.
Na dan te rekordne korelacije, bitcoin je pao za 10%, a Nasdaq Composite Index pao je za više od 4%, što je označilo njegov najveći trodnevni pad u povijesti. Iako bitcoin i druga digitalna sredstva dugo se smatralo među najrizičnijim ulaganjima na tržištima, analitičari i portfelj menadžeri kažu da dubina kriptovaluta ove godine pada i da bi njihova sklonost ponavljanju drugih rizičnijih sredstava kao što su dionice potencijalno mogla ograničiti njihovo usvajanje od strane mainstream investitora.
Kripto je "postao dio glavnog financijskog sustava, a to nije dobro za njegovu održivost kao alternativne klase imovine", rekao je
Richard Craib,
koji vodi kvantni hedge fond u San Franciscu pod nazivom Numerai. "Ne služi svojoj izvornoj svrsi kao nepovezana imovina."
Prošlog tjedna gospodin Craib je prodao 2.5 milijuna dolara etera, što je njegov cjelokupni posjed kriptovalute, dijelom zato što se eterom previše trgovalo kao dionice i obveznice. Prvi put je kupio kriptovalutu 2014. godine.
Nekoliko godina zagovornici bitcoina, etera i drugih kriptovaluta tvrdili su da bi one mogle poslužiti kao “alternativna” ulaganja koja pomažu nadoknaditi gubitke u investicijskom portfelju ili barem ublažiti pad dionica i obveznica. Ti su argumenti, među ostalim, pomogli uvjeriti više hedge fondova i drugih profesionalnih ulagača da dodaju bitcoin i eter u svoje portfelje.
Velika sredstva, kao npr
Cathie Wood
ARK Investment Management LLC, i tvrtke uključujući
i
Michaela Saylora
kupili su bitcoin, poteze koji su pomogli financijskim tržištima da postanu usklađeniji s kripto tržištima.
PODIJELI SVOJE MISLI
Kupujete li kriptovalute po ovim cijenama? Pridružite se razgovoru u nastavku.
U međuvremenu, kripto-srodne tvrtke kao npr
su izašle na berzu u posljednjih godinu dana, što je dodatno povezalo tržišta digitalnog trgovanja s dionicama i obveznicama.
Ali tržišni slom 2022. – koji nije poštedio ništa osim robe čija je vrijednost porasla u vrijeme visoke inflacije – stavio je tu logiku na glavu.
Trgovci i analitičari kažu da je jedan razlog zašto se tržišta kreću u tandemu taj što su mnogi tradicionalni ulagači dodali digitalne valute u svoje portfelje. Kako su patili od ulaganja u dionice i obveznice u posljednjem trzalištu, neki ulagači prikupljaju gotovinu prodajom kriptovaluta. Istodobno, slabost dionica i obveznica smanjila je apetit mnogih ulagača za kriptovalutama.
Prošli tjedan,
Alesia Haas,
glavni financijski direktor kripto brokerske kuće Coinbase, rekao je: “Nasdaq je u padu, Bitcoin je u padu. A to je dovelo do toga da se sve manje dolara ulaže u kriptovalute.”
Jeff Dorman, glavni investicijski direktor u Arci, tvrtki za ulaganje u digitalnu imovinu koja je u interakciji s velikim institucijama, rekao je da 24-satni dan trgovanja digitalnim valutama olakšava hedge fondovima i drugim ulagačima da plasiraju medvjeđe trgovine jer postaju pesimistični u pogledu izgleda za tržišta. Također je rekao da neki fondovi prodaju digitalnu imovinu jer ne žele morati objašnjavati konzervativnijim klijentima zašto drže ta špekulativnija ulaganja.
“Prodaju ga kako bi 'okrenuli prozore' svoja sredstva,” rekao je.
Donedavno su se institucije i drugi noviji akteri smatrali korisnima za kripto tržišta. Sada, dok neki od tih istih ulagača prodaju na tržištu koje pada, loša strana tog pomaka postaje sve očitija, kažu neki.
“Pazite što želite s obzirom na institucionalno usvajanje” digitalnih valuta, rekao je gospodin Dorman.
Neki kažu da su nedavni pomaci prema dolje na mnogim tržištima pozitivan znak. Ulagači se suočavaju s novim svijetom viših kamatnih stopa, spoznajom koja je neophodna da bi financijska tržišta našla svoje uporište, kažu ovi analitičari.
"Kada se imovina prodaje u cijelosti, to je znak da veliki broj različitih tržišta razumije da je u tijeku veća promjena režima i prilagodba vrijednosti", rekao je
Michael O'Rourke,
glavni tržišni strateg u JonesTradingu.
"Tržište mora doći do mjesta širokog prihvaćanja da je okruženje 'nema alternative' završilo", rekao je, pozivajući se na uobičajenu tvrdnju tijekom rasta dionica posljednjih godina da niske stope znače da nema alternative ulaganju u dionice, kripto i druga ulaganja s rizikom.
Donedavno su mnogi mainstream analitičari ignorirali uspone i padove bitcoina, etera i drugih digitalnih valuta, pretpostavljajući da su oni uglavnom sporedni događaji gospodarstvu i glavnim financijskim tržištima. Sada se neki pitaju mogu li problemi u kripto svijetu imati neki utjecaj negdje drugdje, možda zato što pad cijena opterećuje potrošnju onih koji su se kladili na digitalne valute ili potiču neke da smanje dionice kako bi nadoknadili gubitke kriptovaluta.
G. O'Rourke tvrdi da za sada dionice pokreću kriptovalute, s malo dokaza da kriptovalute imaju širi utjecaj na gospodarstvo ili druga tržišta.
Kripto bikovi primjećuju da ulaganja svih vrsta obično pokazuju bliže korelacije na medvjeđim tržištima i da ti trendovi obično ne traju dugo.
S vremenom, gospodin Dorman predviđa da će se kriptovalute vratiti u nepovezanost s dionicama i drugim ulaganjima, budući da novi sudionici ulaze na tržište digitalne imovine, uključujući one kojima je udobnije držati imovinu tijekom nestabilnih tržišta. Napominje da su u prošlosti digitalne valute ponekad bile usko povezane sa zlatom, kineskim juanom, pa čak i cijenama avokada.
“Vjerujem da ćemo se na kraju osvrnuti na događaje u veljači i ožujku 2022. kao na prekretnicu za usvajanje digitalne imovine, a ovaj kratkoročni skok korelacije bit će također samo fusnota”, kaže on.
Pišite Gregoryju Zuckermanu na [e-pošta zaštićena]
Copyright © 2022 Dow Jones & Company, Inc. Sva prava pridržana. 87990cbe856818d5eddac44c7b1cdeb8
Izvor: https://www.wsj.com/articles/crypto-prices-move-in-tandem-with-traditional-markets-punishing-investors-11652655723?siteid=yhoof2&yptr=yahoo