kripto regulacija protiv stablecoin- The Cryptonomist

Različite države, bez posebnog reda, nastavljaju poduzimati inicijative u vezi s regulacijom kripto, a posebno stabilnih kovanica.

Najnovija inicijativa u tom smislu je od strane Canadian Securities Administrators (CSA), što je ekvivalent SEC-u u Kanadi.

Djelokrug CSA-a prilično je širok, budući da također uključuje Nacionalnu bazu podataka o registraciji (NRD), Sustav za elektroničko otkrivanje insajdera (SEDI) i Sustav za analizu i pronalaženje elektroničkih dokumenata (SEDAR).

Jučer je CSA izdao poduži dopis opisujući promjenu u njihovom stavu prema platformama za kripto trgovanje (CTP-ovi, kripto imovina

trgovačke platforme) koje djeluju u Kanadi.

Bilješka navodi nedavne neuspjehe nekih CTP-ova, uključujući FTX, Celsius, BlockFi, Voyager Digital i Genesis Global, navodeći da uvodi važne nove odredbe za zaštitu ulagača.

Mjere novih kripto antistablecoin algoritamskih propisa u Kanadi

Nove odredbe prvo se odnose na povećane zahtjeve u pogledu čuvanja sredstava i odvajanja kriptovaluta koje se drže u ime kanadskih klijenata, uključujući zabranu njihove upotrebe na CTP-ovima (mjenjačnicama).

Ponuda maržnog trgovanja, kredita ili drugih oblika financijske poluge

bilo koju vrstu klijenta u vezi s trgovanjem kripto ugovorima ili imovinom na platformama za razmjenu.

Nadalje, u poglavlju o stabilnim kovanicama, koji se nazivaju kripto imovina s referentnom vrijednošću, navode da smatraju da su kriptovalute podržane fiat valutama općenito vrijednosnim papirima ili izvedenicama.

U tom smislu, zabranjuju CTP-ovima ili mjenjačnicama da dopuste polog ili kupnju stabilnih kovanica bez prethodnog pisanog pristanka samog CSA-a. Problem je u tome što dobivanje ove suglasnosti znači ispunjavanje brojnih zahtjeva dubinske analize, uključujući i to stablecoins potpomognuti su fiat valutama.

Zapravo, oni izričito pišu u memorandumu da ne očekuju dati pristanak za stablecoine koji nisu u potpunosti potpomognuti odgovarajućim rezervama, tj. oni koji zadržavaju svoju vrijednost kroz algoritam.

Ovo je zapravo zabrana kripto mjenjačnicama koje namjeravaju pružati svoje usluge kanadskim klijentima da im stave na raspolaganje algoritamske stabilne kovanice. Stoga će kanadski korisnici koji žele koristiti kripto mjenjačnice koje su vlasti ovlastile za rad u Kanadi moći koristiti samo stablecoine koji su u potpunosti osigurani u fiat valuti.

Konačno, CSA zahtijeva da stablecoini koji su uvršteni na burze i dostupni kanadskim klijentima imaju samo rezerve koje se sastoje od "visoko likvidne imovine" kao što su gotovina ili novčani ekvivalenti, koje se moraju držati kod kvalificiranih skrbnika, uz mjesečne javne preglede koje provode neovisni revizori.

Stabilni novčići već su usklađeni

Od već postojećih glavnih stabilnih kovanica, jedini koji se već čini usklađenim s ovom novom regulativom je USD Coin (USDC), izdao Krug.

U stvari, BUSD upravo sada upravlja tvrtka koja više nema interesa upravljati njime, i USDT (privezak) radi samo tromjesečne preglede. Međutim, za Tether ne bi trebao biti problem utrostručiti revizije tako što će ih obavljati jednom mjesečno, iako bi to rezultiralo značajnim povećanjem troškova revizije.

Četvrti veliki stablecoin, DAI, je algoritamski, tako da ne bi bio u skladu.

Valja napomenuti da se ova nova regulativa za sada odnosi samo na Kanadu, ali se odnosi i na sve burze, uključujući i inozemne, koje žele ponuditi svoje usluge kanadskim kupcima uz poštovanje pravila.

Nije nimalo vjerojatno da će se i druge države odlučiti za slična rješenja, posebice nakon katastrofe koju je prošle godine izazvala implozija Terrinog UST algoritamskog stablecoina osiguranog u Luni.

Na primjer, američki SEC bi već sada htio smatrati BUSD vrijednosnim papirom, tako da se čini prilično usklađenim sa stajalištima kanadskog CSA.

No ostaje vrlo zanimljivo da u ovom memorandumu CSA prepoznaje specifične slučajeve upotrebe stablecoina, kao što su plaćanja i zaštita od volatilnosti.

Algoritamske stabilne kovanice

Algoritamski stabilni novčići, kao što su DAI, USDD ili propali UST, zapravo se prvenstveno koriste u defi okruženju, jer se na uobičajenim centraliziranim burzama primarno koriste USDT, USDC i BUSD, iako se čini da će potonji biti marginaliziran od strane druga dva.

Činjenica je da iako se stabilnim novcem koji je u potpunosti osiguran kolateralom u teoriji uvijek može trgovati u skladu s odgovarajućim temeljnim instrumentom, to se uopće ne odnosi na algoritamske stabilne novčiće.

To jest, za prvo je dovoljno osigurati da postoje dovoljne rezerve, toliko da njihova vrijednost u tom trenutku fluktuira na tržištima zajedno s onom tokena stablecoina, dok se ova logika ne odnosi na stablecoine kolateralizirane u imovina koja nije podloga za čiju su vrijednost vezani.

UST je bio osiguran u Luni, kriptovaluti porijeklom iz ekosustava Terra, i čim je tržišna vrijednost Lune pala, pao je i UST.

DAI je, na primjer, uglavnom osiguran u ETH-u, pa ako vrijednost ETH-a padne, postoji rizik da će i DAI pasti.

Nasuprot tome, za USDT, USDC i BUSD u slučaju kolapsa temeljnog instrumenta, tj. američkog dolara, ne bi bilo problema u otkupu po paritetu s USD, jer za svaki izdani token mora postojati 1 USD koji se može vratiti korisnik koji zatraži njezin otkup.