Europska velika oklada na kripto regulaciju

Dok se vlade muče da shvate kako regulirati kripto tržišta, Europska unija proizvela je jedan od najopsežnijih kripto okvira do sada.  

Tvorci politike EU-a osmislili su zakone o tržištima kripto-imovine kao "globalni postavljač standarda", s nadom da će veća regulatorna sigurnost djelovati kao magnet za industriju digitalne imovine. Račun vas čeka konačno glasovanje u Europskom parlamentu u travnju.

Europska oklada podijelila je stručnjake za kripto politiku, a neki tvrde da je akcija EU-a neto pozitivna za kontinent. Također su izrazili zabrinutost, posebno u vezi s učinkom novčanice na stabilne kovanice.  

"Biti u poziciji prvog pokretača daje vam ranu potencijalnu komercijalnu priliku, ali to također znači da ste, nadamo se, stvarno dobro uspjeli", rekla je Teana Baker-Taylor, potpredsjednica strategije politike i regulacije u Circleu, izdavatelju USD Coin i Euro Coin.   

Bruxelles efekt  

"[MiCA] pomaže u izgradnji očekivanja unutar industrije o tome što znači biti reguliran i što znači pridržavati se na holističkoj osnovi zahtjevima koji su izvan prostora za borbu protiv pranja novca," rekla je Elisabeth Noble, stručnjakinja za regulatornu politiku Europskog nadzornog tijela za bankarstvo. Za druge jurisdikcije, MiCA djeluje kao "mjerilo prema kojem grade svoje regulatorne sustave."

Takozvani "učinak Bruxellesa" opisuje kako se zakoni EU-a objavljuju globalno. Kada je u pitanju MiCA, on se već može pronaći u uvodnim paragrafima i fusnotama drugih nacionalnih zakonskih prijedloga i dokumenata globalnih organizacija o regulaciji digitalne imovine; poput konzultativnog izvješća Odbora za financijsku stabilnost.  

“MiCA stavlja Europu na vrlo snažno mjesto. Nismo vidjeli ništa slično na globalnoj razini,” rekla je Caroline Malcolm, koja vodi međunarodnu javnu politiku u tvrtki za analizu blockchain podataka Chainalysis. "U smislu vrlo sveobuhvatnog pristupa, MiCA uglavnom ima sve", dodala je, priznajući da neka područja zaštite potrošača i oglašavanja ostaju na državnoj razini.  

Prilike za kripto i TradFi  

MiCA je izvorno bio odgovor na prijetnju koju je predstavljala digitalna valuta bez granica stranog tehnološkog diva. Dok je Facebookov projekt Libra (kasnije Diem) propao, EU je krenula u reguliranje kripto sektora. Mnogi kažu da je ova potencijalna egzistencijalna opasnost za suverenitet eura ostavila traga u MiCA-i.  

Regulativa se usredotočuje na centralizirane točke industrije i pruža dugo traženu jasnoću u pogledu opsega i definicija za kripto regulaciju. Pruža pružatelje usluga kripto imovine nekoliko ključnih kompetencija, poput usklađivanja fragmentiranog regulatornog krajolika u bloku od 27 država kroz njegov režim izdavanja putovnica. Ako tvrtka ima licencu u jednoj zemlji EU-a, legalno pristupa cijelom tržištu EU-a. 

"Zamislili bismo da će svaka naša aktivnost koja je usmjerena na Europu biti smještena u Europi nakon implementacije MiCA-e, sada je to na reguliranom putu", rekao je Baker-Taylor iz Circlea.  

Za tradicionalne financije, MiCA omogućuje igračima da odaberu licencirane partnere s kojima će raditi na razvoju vlastitih kripto rješenja. Posjedovanje zakonodavnog okvira može spriječiti reputacijski rizik od poslovanja na tržištu u nastajanju, prema izvoru TradFi.   

Zakonodavci u SAD-u u procesu su pregovora o zakonodavstvu oko stabilnih kovanica i tržišta digitalne robe. Baker-Taylor je sugerirala da bi se ostatak svijeta trebao nasloniti i gledati kako bi naučio lekcije iz EU-a.  

"Nacrti američkog zakonodavstva koji su cirkulirali ne sadrže iste prepreke oko aktivnosti stablecoina kao MiCA", rekao je Baker-Taylor, istodobno naglašavajući da SAD nema istu sveobuhvatnu regulativu na horizontu. "MiCA daje potencijalnu priliku drugim jurisdikcijama da utvrde gdje je industrija postavila pitanja o prikladnosti ili proporcionalnosti ili nadzornoj strukturi - sve stvari koje ulaze u nove propise." 

Upozorenje u vezi s stablecoinom  

Stablecoini su jedna strana europskog kripto tržišta na koju bi mogao utjecati. U drugim slučajevima, regulatorni udar može ugušiti inovacije, ustvrdila je Baker-Taylor, dodajući kako se nada da će postojati prilike za "ponovno razmatranje, osvježavanje, usavršavanje" odredbi unutar zakona.  

"Način na koji stvari zvuče na papiru ili u raspravi u parlamentu i način na koji se stvari događaju u stvarnom životu - uvijek postoji praznina u tom procesu", dodala je.  

Malcolm iz Chainalysisa rekao je da dok su politički ciljevi poput financijske stabilnosti jasno navedeni u MiCA-i, postojao je manje izražen motiv da se drugačije tretiraju valute koje nisu euro. Nakon duge rasprave, kreatori politike uveo dnevno ograničenje od 200 milijuna eura na transakcije stablecoinima koji nisu podržani eurima, vraćajući se na izvornu namjeru MiCA-e da zaštiti euro.  

“Ova ideja razmišljanja ne samo o štapu, već i o mrkvi vjerojatno će biti važna u ovom sljedećem krugu donošenja pravila. Jedna je stvar pokušati ograničiti one koji nam se ne sviđaju, ali kako potaknuti one koji nam se sviđaju,” rekao je Malcolm.  

Faza implementacije  

EBA i drugi europski financijski nadzornici izradit će pravila provedbe za MiCA nakon konačnog glasovanja. To uključuje pojedinosti poput zahtjeva za kripto bijele knjige koje će postati obvezne na burzama ili kako otkriti utjecaj mehanizama konsenzusa na okoliš.  

"Mislim da će [regulatorni standardi] u kojima možemo očekivati ​​najaktivniji angažman industrije najvjerojatnije biti bonitetni zahtjevi, kao što su zahtjevi u vezi s rezervom koja se mora održavati izdavanjem referentnih tokena imovine", rekao je EBA-in Plemeniti.  

Za glatku integraciju MiCA-e, istaknula je, kripto industrija i regulatorne institucije moraju naučiti surađivati ​​i izgraditi nadzorne kapacitete. "Izazov je zajednički svim jurisdikcijama, a sastoji se u izgradnji nadzornih sposobnosti za provedbu propisa u sektoru kripto imovine."  

Prerano za MiCA II  

Dužnosnici koji smatraju da je potrebno učiniti više kako bi se regulirala kriptovaluta, posebice područja poput decentraliziranih financija, već aludiraju na potencijalnu daljnju regulativu — nazvanu MiCA II — u europskim institucijama.

Kao prvo, šefica Europske središnje banke Christine Lagarde zagovornica je te ideje. Prethodno je rekla Europskom parlamentu da Europa namjerava prednjačiti u širenju kripto regulative. Noble je, međutim, ustvrdio da je prerano razmišljati o drugoj regulativi, budući da se MiCA još uvijek suočava s nizom revizija nakon što je stupi na snagu. 

Ondrej Kovarik, centristički zastupnik u Europskom parlamentu koji je pomogao u izradi nacrta uredbe u Parlamentu, složio se. “Sada počinje pravo razdoblje rada na novom regulatornom okviru za kripto imovinu. I mislim da je sada ključna implementacija, a također i način na koji će nadzornici to riješiti.”  

© 2023. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.