Fed obrnuti repo doseže 2.3 bilijuna dolara, ali što to znači za kripto ulagače?

Američka središnja banka (FED) nedavno je pokrenula pokušaj smanjenja svoje bilance od 8.9 trilijuna dolara obustavljanjem milijardi dolara vrijednih državnih obveznica i obveznica. Mjere su provedene u lipnju 2022. i poklopile su se s padom ukupne kapitalizacije kripto tržišta ispod 1.2 bilijuna dolara, najniže razine viđene od siječnja 2021. 

Slično kretanje dogodilo se s Russell 2000, koji je 1,650. lipnja dosegao 16 bodova, razine neviđene od studenog 2020. Od ovog pada, indeks je dobio 16.5%, dok ukupna kapitalizacija kripto tržišta nije uspjela povratiti razinu od 1.2 trilijuna dolara .

Ova očita nepovezanost između kripto tržišta i tržišta dionica izazvala je ulagače da se zapitaju može li rastuća bilanca Saveznih rezervi dovesti do dulje od očekivane kripto zime.

FED će učiniti sve što je potrebno u borbi protiv inflacije

Kako bi ublažili gospodarski pad uzrokovan restriktivnim mjerama koje je nametnula vlada tijekom pandemije Covid-19, Federalne rezerve dodale su 4.7 bilijuna dolara obveznicama i hipotekarnim vrijednosnicama od siječnja 2020. do veljače 2022.

Neočekivani rezultat ovih napora bila je 40-godišnja visoka inflacija, au lipnju su potrošačke cijene u SAD-u skočile za 9.1% u odnosu na 2021. Dana 13. srpnja, predsjednik Joe Biden rekao je da su lipanjski podaci o inflaciji “neprihvatljivo visoki”. Nadalje, predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell izjavio je 27. srpnja:

"Ključno je da inflaciju spustimo na naš cilj od 2 posto ako želimo imati održivo razdoblje jakih uvjeta na tržištu rada od kojih će svi imati koristi."

To je glavni razlog zašto središnja banka povlači svoje poticajne aktivnosti neviđenom brzinom.

Financijske institucije imaju problem s obiljem gotovine

"Ugovor o ponovnoj kupnji" ili repo je kratkoročna transakcija s jamstvom ponovne kupnje. Slično kolateraliziranom zajmu, zajmoprimac prodaje vrijednosne papire u zamjenu za prekonoćnu stopu financiranja prema ovom ugovornom aranžmanu.

U "obrnutom repou", tržišni sudionici posuđuju gotovinu američkim federalnim rezervama u zamjenu za američke državne obveznice i vrijednosne papire koje podupiru agencije. Pozajmljivač se sastoji od hedge fondova, financijskih institucija i mirovinskih fondova.

Ako ovi upravitelji novcem nisu voljni alocirati kapital na proizvode zajmova ili čak ponuditi kredit svojim drugim ugovornim stranama, tada imati toliko gotovine na raspolaganju nije samo po sebi pozitivno jer moraju osigurati povrat štedišama.

Dana 29. srpnja, Overnight Reverse Repo Mehanizam Federalnih rezervi dosegao je 2.3 trilijuna dolara, približavajući se najvišoj razini svih vremena. Međutim, držanje toliko gotovine u kratkoročnoj imovini s fiksnim prihodom dugoročno će dovesti do krvarenja investitora s obzirom na trenutnu visoku inflaciju. Jedna stvar koja je moguća jest da će se ta prekomjerna likvidnost na kraju preseliti na rizična tržišta i imovinu.

Dok bi rekordno visoka potražnja za gotovinom za parkiranje mogla signalizirati nedostatak povjerenja u kredit druge ugovorne strane ili čak usporeno gospodarstvo, za rizičnu imovinu postoji mogućnost povećanog priljeva.

Naravno, ako netko misli da će gospodarstvo posustati, kriptovalute i nestabilna imovina posljednja su mjesta na svijetu za traženje utočišta. Međutim, u nekom trenutku ti ulagači neće snositi daljnje gubitke oslanjajući se na kratkoročne dužničke instrumente koji ne pokrivaju inflaciju.

Zamislite Reverse Repo kao "sigurnosni porez", gubitak koji je netko spreman podnijeti uz najmanji mogući rizik - Federalne rezerve. U nekom trenutku, ulagači će ili ponovno steći povjerenje u gospodarstvo, što pozitivno utječe na rizičnu imovinu ili više neće prihvaćati povrate ispod razine inflacije.

Ukratko, sva ta gotovina sa strane čeka na ulaznu točku, bilo da se radi o nekretninama, obveznicama, dionicama, valutama, robi ili kriptovalutama. Osim ako nevjerojatna inflacija magično ne nestane, dio od ovih 2.3 trilijuna dolara na kraju će se preliti u drugu imovinu.

Ovdje prikazani stavovi i mišljenja su isključivo stajališta autor i ne odražavaju nužno stavove Cointelegrafa. Svaki potez ulaganja i trgovanja uključuje rizik. Prilikom donošenja odluke trebali biste provesti vlastito istraživanje.