Malo je vjerojatno da će GameFi Crypto uskoro osjetiti regulatornu toplinu

Odbor za financijske usluge Predstavničkog doma održao je saslušanje o kolapsu FTX-a u utorak, a njezin nekoć proslavljeni, a sada vrlo složni osnivač Sam Bankman-Fried sada je uhićen. Investitori u kriptovalute i voditelji projekata svi će reći da je veća regulacija dobra za industriju. Ali postoji jedan sektor kripto svijeta koji je predmet rasprave o regulatornoj strani stvari. To je GameFi. Segment blockchain igara bio je miljenik kockarskih žetona za kripto sve do ove godine, kada su se poput Axie Infinity rasplamsali, padom od preko 90%. Zakašnjeli ulagači izgubili su gotovo sve. Zašto ne regulirati i momke iz GameFi-ja?

Konsenzus svih tržišnih sudionika s kojima sam razgovarao je da regulacija neće doći za GameFi kovanice 2023. Ali rizik investitora za kupnju GameFi igara je visok i ne razlikuje se mnogo od davanja svog kripto kapitala tvrtkama poput FTX-a.

"Trenutno kažem oštro ne regulaciji", kaže Mat Paul, voditelj strategije za Unix Gaming na Baliju, Indonezija. “Vrijednosni papir očekuje profit na temelju truda drugih. Kada je igra pravilno dizajnirana, teško je nabaviti sredstva unutar igre bez stvarnog igranja igre. Budući da morate sami uložiti napor da steknete tu imovinu igre, većinu će je držati samo stvarni igrači u igri, a ne špekulanti koji kupuju novčiće,” kaže. “Igrači će igrati utakmicu za utakmicu, a ne zbog financijskih koristi. Stvarno vlasništvo nad digitalnom imovinom i mogućnost unovčavanja istih su bonusi za igru, ali glavna privlačnost (za igranje ili ulaganje u GameFi protokole) mora biti sama igra.”

GameFi omogućuje razvojnim programerima igara da unovče svoje igre na nove načine. Unovčavanje igara putem tokena i sredstava unutar igre ponekad uključuje više igrača u igru. Ali, baš kao što je XBox u vlasništvu Microsofta, vrijednosnog papira kojim se može trgovati, blockchain igre su u vlasništvu mladih start-upova, možda pet do deset godina na vrhunskoj razini, koji prodaju svoje tokene investitorima koji – češće nego ne – nikada nisu igrali igru ili je uopće vidio igru.

Ako izdavači videoigara za Xbox postanu javni, poput Activision BlizzardATVI
, sve su te tvrtke regulirane, a ulagači su zaštićeni. Nitko nije zaštićen od nesreća unutar tvrtki poput rizičnim kapitalom koji podupire Axie Infinity sa sjedištem u Vijetnamu. Tvrtka je pokrenuta tek 2018. Svatko može kupiti Axie tokene na Coinbaseu. Zamislite da kupujete dionice u četverogodišnjem start-upu iz Vijetnama bez prava ulagača? To nije samo GameFi problem. To je kripto problem u ovom trenutku.

"Kada financije dođu na bilo koje novo tržište, uvijek će postojati potreba za uspostavljanjem jasnih, pravednih i zaštitnih jamstava za ulagače", kaže Borja Villalobos, izvršni direktor Banger Gamesa u Madridu. "Prvo se treba pojaviti okvir za suradnju između regulatora online sigurnosti, trgovine i financija kako bi se razumjele nijanse načina na koji se financije presijecaju sa zajednicom (blockchain) igara i vrstama rizika koji stvaraju za ulagače."

GameFi: Promjenjiva priroda igara i ulaganje u kreatore igara

Od 1990-ih do ranih 2000-ih igrači su kupovali igre za konzole od velikih azijskih igrača – Nintenda, Sonyja i Sege. Postojali su brojni izdavači igara i dugi lanac opskrbe trgovina koji su prodavali igru.

Do ranih 2010-ih igrači su mogli preuzimati igre izravno na svoj Xbox ili mobilni uređaj. Neke su igre bile manje sofisticirane. To su bile besplatne. Za teže verzije potrošači su morali platiti. Bilo je to kao da igrate do razine 9 u Legend of Zelda besplatno, ali ako ste stvarno htjeli spasiti princezu i pobijediti šefa, morali ste platiti. Razvijen je novi model igranja.

U kasnim dvadesetim godinama, sofisticiranije igre omogućile su igračima da kupe predmete u igri - bilo da se radi o novoj torbi za golf ili novom pištolju.

Uđite u blockchain igre i igrači sada mogu posjedovati tu imovinu u igri. Ako igra postane stvarno popularna, te vrijednosti imovine rastu. Programeri Web3 igara mogu stvarati, prodavati i primati naknade od te imovine – često u obliku nezamjenjivih tokena. Ta se imovina koristi samo u igri, ali ako je igra popularna i igrači troše novac na te stvari, tada će ulagači doći i htjeti dio te akcije kupnjom tokena za igru ​​u nadi da će moći požnjeti plodove popularnost igrice.

“Uzimajući u obzir da se tom imovinom unutar igre može trgovati na slobodnom sekundarnom tržištu, ona su prirodno rođena s fluktuacijama cijena i volatilnošću. Međutim, vjerojatno su daleko od pada na Howey testu,” kaže Deng Chao, direktor HashKey Capitala u Singapuru. Howeyjev test proizlazi iz slučaja Vrhovnog suda SAD-a koji se koristi za utvrđivanje može li se transakcija kvalificirati kao "ugovor o ulaganju". Ako je tako, tada bi se smatrao vrijednosnim papirom i podlijegao zahtjevima za objavu i registraciju prema Zakon o burzi vrijednosnih papira iz 1934. godine.

NFT unutar igre možda nije vrijednosni papir. Ali ako je uvršten na Coinbase i netko može dati tisuću da ga posjeduje, onda bi vjerojatno trebao biti.

"Ako igrač koristi token za stvaranje prihoda, to bi trebalo potpasti pod nadležnost financijskih regulatora", kaže Stefano Riff, suosnivač Pookyja, gamificirane Web3 platforme za sportsko predviđanje u Milanu. “Suprotno tome, ako je token kupljen za obavljanje radnje u igri, onda se to ne može smatrati ulaganjem i ne može se regulirati. Imovina u igri može povećati vrijednost zbog rastuće potražnje i ograničene ponude, ali nema očekivanja da će generirati profit. Jedina je razlika ako kreator igre reklamira ili spominje financijski poticaj za držanje imovine, onda mislim da to morate smatrati vrijednosnim papirom,” kaže Riff.

Kripto regulacija će utjecati na GameFi

Web3 igranje nalazi se na sjecištu igara i financija. Oslanja se na istu blockchain tehnologiju i pametne ugovore kao i širi kripto ekosustav koji je u srcu decentraliziranih financija.

Trenutno ne postoje nikakvi propisi posebno oko GameFi-ja. Ali vlasti diljem svijeta pojačale su napore za reguliranje kripto. GameFi to neće izbjeći. Žetoni u igri bit će u redu. Tvrtka koja ih proizvodi, međutim, osjetit će ne samo gnjev podupiratelja rizičnog kapitala i malih ulagača, već i vlade SAD-a ako iduće godine bude više povećanja Luna kovanica i FTX-a.

"Uvijek će biti onih koji iskorištavaju i koriste nedostatak propisa u svoju korist", kaže Andreas Christensen, glavni izvršni direktor i osnivač SuperOne, aplikacije za zabavne igre temeljene na blockchain mreži u Oslu, Norveška. „Ovo je glavni razlog zašto je regulacija pozitivna za industriju; eliminirati će loše glumce i dati prostora i vjerodostojnosti dobrim glumcima. Toplo ga pozdravljamo.”

S obzirom na ovogodišnje kripto krize, trenutačni regulatorni trend ukazuje na veću transparentnost, veću zaštitu ulagača za sve kripto vrijednosne papire, bilo da ulagači drže GameFi kovanice ili ulažu u blockchain alternative EthereumuETH
.

“Čak mislim da imovina u igri može biti vrijednosni papir, tako da gameFi tvrtke moraju biti spremne na to”, kaže Villalobos. “Sve će ovisiti o prirodi, funkciji i angažmanu tih sredstava u igri. GameFi se treba baviti sigurnošću, omogućavanjem odnosa između financija i igara, a ne čistom gamifikacijom financija ili financijalizacijom svih igara. Regulacija ga neće osakatiti, ali će svakako preoblikovati sektor”, kaže. "Cilj bi trebao biti učiniti svako raskrižje između igara na sreću i financija sigurnim, transparentnim i ne biti izvor novog sistemskog rizika za kripto tržišta."

Igre "živu izjedaju industriju zabave", kaže Paul iz Unix Gaminga. Mobilne igre nadmašile su prodaju filmova i glazbe na kino blagajnama u ukupnom prihodu zajedno. To je ogromno tržište. To je razlog zašto su svi kripto bratovi uključeni u blockchain igre. To je priča o rastu.

“Preuranjena regulacija vjerojatno će samo potaknuti načine da se zaobiđu pravila”, upozorava Paul. "To će biti privremeni zaustavljač zamaha za sektor, ali ne i paralizirajući udarac."