Kako bi spašavanje BlockFi-a moglo signalizirati promjenu za kripto industriju

Suočeni s krizom likvidnosti, ovog tjedna platforma za kripto pozajmljivanje BlockFi je najavio da je potpisao ugovor s FTX-om kako bi osigurao revolving kreditnu liniju od 250 milijuna dolara, koja će se koristiti za jačanje njezine bilance i osiguravanje likvidnosti na svim vrstama računa.

Prema nekim promatračima tržišta, transakcija označava prekretnicu ne samo za BlockFi već i za cijelu industriju. 

Dok će kreditna linija od FTX-a pomoći u smanjenju kratkoročnih rizika, sada je pitanje kako bi se poslovanje tvrtke moglo promijeniti kao odgovor na trenutni pritisak tržišta. Klijent institucionalnog poslovanja BlockFi-ja rekao je za Block da predstavnici BlockFi-ja kažu da će u budućnosti biti “vrlo konzervativan”, što znači da bi mogli zaustaviti posuđivanje ili usporiti izvore. 

Na pitanje o komentaru, glasnogovornik BlockFi-ja je uputio The Block na nedavnu objavu izvršnog direktora Zaca Princea na Twitteru, u kojoj je rekao da će tvrtka “nastaviti aktivno kreditirati i normalno poslovati.”

Kao i druge platforme za posuđivanje kao što su Celsius i Nexo, BlockFi je privukao kupce nudeći im plaćanje visokih kamata na sredstva koja polažu na platformi. BlockFi je donedavno nudio svojim klijentima među najvišim stopama prinosa na kriptovalute — u prosjeku oko 6.2% godišnje za one koji posuđuju manje od 10 BTC, ili 200,000 USD po trenutnoj tržišnoj stopi.

Za usporedbu, Celsius je svojim klijentima nudio paušalnu stopu od 2.5% godišnjeg prinosa za bitcoin depozite, a tradicionalne banke obično nude svojim klijentima stope ispod 1% godišnje.

Platforme za posudbu zarađuju posuđujući sredstva klijentima i prikupljajući dio plaćanja ili ulažući sredstva u druge tržišne prilike. Međutim, budući da potražnja zajmoprimaca nije dosljedna, osobito tijekom medvjeđeg tržišta, neki kažu da je poslovni model neodrživ.

Prije nego što je BlockFi postigao ovaj sporazum s FTX-om, posljednjih je tjedana imao poteškoća s prikupljanjem novca unatoč ponudi veliki popust na njegovu procjenu. Prošle jeseni tvrtka je prikupila 400 milijuna dolara uz procjenu od 5 milijardi dolara. Sada pokušava prikupiti 100 milijuna dolara uz procjenu od milijardu dolara - 1% smanjenje vrijednosti. Prince je 13. lipnja rekao da će tvrtka smanjiti broj zaposlenih za “otprilike 20%”

S obzirom na to da je BlockFi jedan od najvećih zajmodavaca kriptovaluta, nedavni razvoj događaja postavlja pitanja o tome kako bi promjena u načinu rada mogla zahvatiti šire tržište - kako sada tako i u budućnosti.

Prema Lauri Vidielli, potpredsjednici poslovnog razvoja i strategije u LedgerPrimeu, proizvođaču kripto derivata, stvari postaju sve skuplje na svim razinama tržišta. Da bi dobili zajmove, klijenti moraju staviti kolateral koji vrijedi više od samog zajma. "Trenutno nema duga koji se izdaje s kolateralom manjim od 110%, dok smo prije dobivali od 0% do 50%", rekla je Vidiella za The Block. 

“Ne znamo hoće li ljudi od danas do kraja mjeseca tražiti povrat kapitala,” dodala je. A s tim strahovima, rekla je, rizik bi se mogao "preliti na cijeli DeFi" i dovesti do manjeg kreditiranja, smanjenja vrijednosti položene u decentralizirane protokole i nižih procjena.

Na makro razini, rekao je David Weisberger, izvršni direktor Coinroutes, najveći kratkoročni strah su kaskade likvidnosti. “FTX koji daje ovu ponudu BlockFi-ju skida još jedno ime s popisa potencijalnih prisilnih likvidacija... ali postoje i drugi i nitko ne zna kada će sav višak financijske poluge biti izvan sustava.” 

Prošli tjedan brojne kripto platforme visokog profila likvidirao velike pozicije od strane istaknutog kripto investicijskog fonda Three Arrows Capital. Očigledna kriza likvidnosti tvrtke imala je širok utjecaj na kripto tržište.

Zaokret prema transparentnosti

Jedini način da se vrati povjerenje u tržište, rekao je Weisberger, jest imati "više transparentnosti".

Vidiella se slaže. Rekla je da će jedan od rezultata ovog tržišnog ciklusa vjerojatno biti konsolidacija standarda, od zahtjeva za kolateralom do načina na koji se provjerava ispravnost fonda.

“Trenutno nemamo na koji način [provjeriti zdravlje] osim što kažemo: 'Oh, ovi momci postoje više od pet godina i prošli su kroz nekoliko medvjeđih tržišta pa vjerojatno znaju što su' umjesto toga, kaže ona, tvrtke bi trebale učiniti svoje bilance transparentnijima.

Vjerojatno će početi s BlockFi-jem, rekao je Weisberger. “Ne bih se iznenadio da je jedan od uvjeta kreditne linije [od FTX-a] veća transparentnost od BlockFi-ja o tome što rade.” To je za Block rekao glasnogovornik BlockFi-ja tvrtka još uvijek pregovara o uvjetima ugovora i u ovom trenutku ne može podijeliti više informacija.

Weisberger smatra da su mnoge tvrtke pripremljene da postanu otvorenije u pogledu svojih poslova. “Mislim da će ljudi koristiti [transparentnost] kao konkurentsko oružje”, rekao je. “Zajmodavac koji se prodaje na temelju neprozirne metodologije... nije nužno loš, sve dok to otkrije. Ali ako se otkrije kao trgovanje bez rizika, to je pravi problem.”

Čini se da taj osjećaj dijele i drugi glavni igrači u industriji. U srijedu, Cumberland, jedan od vodećih pružatelja likvidnosti kriptovaluta, tvitao je: “Tvrtke koje prežive ovaj mjesec učinit će to jačanjem, snažnijim razmišljanjem o riziku, pripremanjem za najgori ishod umjesto za najbolji.” 

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.