Indijski porez na kripto mogao bi uzrokovati da CEX-ovi izgube 1.2 bilijuna dolara obujma trgovanja do 2026.

Indijske kripto burze izgubile su oko 97.1% svog obujma trgovanja između siječnja i listopada 2022., prema nedavnim podacima istraživanje.

Izvješće indijskog think tanka za tehnološku politiku Esya Center proučavalo je tri glavne indijske burze, uključujući WazirX, CoinDCX i Zebpay. Studija je značajna jer daje prvu novčanu procjenu utjecaja indijskog kripto poreza.

S oko 4.73 milijarde dolara u siječnju, obujam trgovanja na indijskim burzama pao je na 137.6 milijuna dolara do listopada 2022., prema istraživačkoj studiji.

Između veljače i listopada, oko 3.85 milijardi dolara u obujmu trgovanja pobjeglo je s indijskih burzi na strane burze, otkrila je studija. Istraživanje je uključivalo količine trgovanja s tri međunarodne burze — Binance, Coinbase i Kraken.

Velik dio pada obujma trgovanja na indijskim centraliziranim burzama (CEX) došao je nakon što je Indija 30. veljače 1. najavila visoki porez od 2022% na sve kripto transakcije. Porez je stupio na snagu 1. travnja.

U razdoblju između najave poreza i njegove primjene, obujam trgovanja na indijskim burzama pao je za 15%, navodi se u studiji. Nakon uvođenja poreza, indijski CEX-ovi izgubili su dodatnih 14% u obujmu trgovanja između travnja i lipnja.

Otprilike 3.05 milijardi dolara u obujmu trgovanja – 80% od 3.5 milijardi dolara izgubljenih na stranim burzama – prešlo je na međunarodne CEX-ove između travnja i listopada, pokazalo je istraživanje.

Većina gubitka obujma trgovanja dogodio nakon što je vlada nametnula porez od 1% odbijen na izvoru (TDS) od 1. srpnja. Nakon implementacije TDS-a, indijske burze izgubile su 81% svog obujma trgovanja u 4 mjeseca, navedeno je u studiji. S 1.22 milijarde dolara u srpnju, obujam trgovanja pao je na 988 milijuna dolara.

Porez od 1% uveden je na sve transakcije veće od 10,000 INR (oko 120 USD) u financijskoj godini. Porezna najava i njezina kasnija provedba stvorile su kaos. Kripto mjenjačnice su pokušavale smisliti kako primijeniti porez od 1% u nedostatku jasnih smjernica.

Mnogi Indijci osudili su visoku poreznu stopu od 30%, a većina je migrirala na strane kripto burze u pokušaju da izbjegnu porez od 1%. Počevši od veljače, studija procjenjuje da je oko 1.7 milijuna indijskih korisnika prešlo na strane razmjene.

U anketi koju su proveli WazirX i Zebpay s 9,500 ispitanika koji su aktivno trgovali između 1. siječnja i 15. travnja 2022., 24% indijskih ulagača reklo je da su razmišlja o prelasku na strane mjenjačnice. Osim toga, istraživanje je pokazalo da je porez utjecao na učestalost trgovanja 83% indijskih trgovaca.

Proučavajući uzorak od 5,436 peer-to-peer (P2P) trgovaca i procjene industrije, istraživanje Esya centra otkrilo je da su Indijci pridonijeli oko 9.67 milijardi dolara volumenu P2P trgovanja na stranim burzama između srpnja i listopada.

Nadalje, između srpnja i rujna, prihvaćanje kriptovalute mjereno u smislu preuzimanja mobilnih aplikacija smanjilo se za 16% na mjesečnoj razini za indijske burze. Tijekom istog razdoblja, preuzimanja stranih CEX aplikacija porasla su za odgovarajućih 16% na mjesečnoj razini.

Posljedice indijskog kripto poreza

Gornji podaci impliciraju da je indijski kripto porezni režim uzrokovao odlazak likvidnosti i obujma trgovanja s domaćih burzi u inozemstvo. U studiji je navedeno da je primarni razlog za ovaj odljev kapitala trenutni sustav oporezivanja, koji obeshrabruje indijske kripto ulagače, posebno male trgovce.

To čini trenutni kripto porezni režim "kontraproduktivnim" za cilj, navodi se u studiji, dodajući:

"...očekujemo razmjerno velik negativan učinak na porezne prihode, kao i smanjenje sljedivosti transakcija - što poražava dva središnja cilja postojeće arhitekture politike."

Studija je dodala da bi smanjenje sljedivosti transakcija moglo negativno utjecati na financijsku stabilnost.

Štoviše, regulatorna nesigurnost na kripto tržištima mogla bi smanjiti sposobnost domaćih burzi da prikupe kapital u usporedbi s njihovim inozemnim kolegama, navodi se u izvješću.

Nadalje, studija je procijenila da će, ako porezni režim ostane isti, indijski ulagači nastaviti koristiti strane razmjene, iscrpljujući obujam trgovanja domaćih CEX-ova. To bi u konačnici moglo učiniti indijske burze 'neodrživim'.

Pod pretpostavkom da porez ostane nepromijenjen, istraživanje je procijenilo da će kumulativni gubitak obujma trgovanja indijskih CEX-ova iznositi 1.2 trilijuna dolara tijekom sljedeće 4 godine.

Kako bi se to izbjeglo, studija je predložila snižavanje stopa TDS-a kako bi bile jednake onima na vrijednosnice, dopuštajući indijskim ulagačima da nadoknade gubitke u kriptovaluti i čineći poreznu regulaciju progresivnom u usporedbi s trenutnim "regresivnim" modelom.

Pribjegavanje diferenciranim poreznim stopama za kratkoročne i dugoročne dobitke moglo bi povećati prikupljanje poreza, a možda i suzbiti odljev kapitala.

Ako vlada ugradi ove promjene, studija procjenjuje da će se obujam trgovanja na indijskim centraliziranim burzama vratiti na razine prije oporezivanja u roku od 2 kvartala. Osim toga, domaće će mjenjačnice u prosjeku dobiti 50.5% privlačenja od indijskih korisnika, vraćajući se na normalu prije oporezivanja.

Naposljetku, studija je primijetila da velika količina peer-to-peer trgovine ukazuje na potrebu za regulatornim nadzorom i posebnim režimom licenciranja za burze. Izvješće također sugerira indijskoj vladi da ojača međunarodnu suradnju i uči iz najboljih međunarodnih praksi na platformama kao što je G20.