Janet Yellen na G20: Ne želimo zabranu kripto

Jučer su kružile lažne glasine da su na G20 koji je u tijeku u Bangaloreu u Indiji raspravljali o mogućoj zabrani kripto. Opovrgnula je ovu spekulaciju američka ministrica financija i bivša predsjednica Feda Janet Yellen, koja je za Reuters:

“Nismo predložili izravnu zabranu kripto aktivnosti, ali je ključno uspostaviti snažan regulatorni okvir. Surađujemo s drugim vladama.”

Janet Yellen i zabrana kriptovaluta

Glasinu – koja se kasnije pokazala lažnom – da G20 razmatra potpunu zabranu kriptovaluta pokrenuo je sadašnji predsjednik indijske središnje banke.

Doista, u Indiji je prije nekoliko godina izdana zabrana protiv kriptovaluta, ali ju je Ustavni sud ukinuo navodeći da je protuustavno.

Čini se da se u zemlji već neko vrijeme vodi prava bitka državnih vlasti protiv kriptovaluta, a kako vlasti tu bitku za sada gube, vjerojatno su pokušale zamoliti G20 za pomoć.

Međutim, pojedinačna najmoćnija zemlja u G20 je SAD, koji je daleko od toga da se protivi kriptovalutama.

Sama Yellen nije osobito naklonjena, ali je nužda prisiljena slijediti vodstvo svoje vlade i Kongresa, koji ne izgledaju nimalo voljni odreći se prilike da iskoriste ove mogućnosti koje nude tehnološke inovacije.

Tako u Indiji zabrana kripto ne postoji, a indijska središnja banka čak nije uspjela dobiti podršku G20 da pokuša ponovno uvesti mjeru koja bi, u svakom slučaju, ostala protuustavna.

Vrijedno je napomenuti da indijsku vladu Narendre Modija mnogi smatraju populističkom vladom, što će reći, gdje su propaganda i slogani vjerojatno važniji od konkretnih vladinih akcija.

U tom svjetlu, izjave predsjednika indijske središnje banke poprimaju više propagandni smisao nego stvarni pokušaj da se G20 natjera da nametne mjeru s kojom se druge zemlje ne slažu.

Dovoljno je pogledati što je npr. Teksas radi oko rudarenja Bitcoina kako bi shvatio da se SAD suštinski protivi zabrani kriptovaluta, posebice Bitcoina.

Nade Janet Yellen za kripto svijet

Ipak, Janet Yellen također je izričito izrazila želju za strogim regulacija kriptovaluta.

Vrijedno je napomenuti da je posljednjih dana aktualni predsjednik SEC-a, Gary Gensler, također intervenirao pozivajući na strožu regulativu.

Učinio je to neizravno tijekom intervju s novinarkom Ankush Khardori iz New York Magazinea, kojoj je izjavio da je jedina kriptovaluta koju ne treba smatrati vrijednosnim papirom Bitcoin.

Dapače, prema Gensleru, druge kriptovalute iza sebe imaju grupu ili osobu koja promovira njihovu prodaju obećavajući zaradu, s ciljem prikupljanja novca. Bitcoin, s druge strane, nema nikoga posebnog iza sebe, tako da ne postoji nitko tko prikuplja novac izdavanjem BTC-a. Sve BTC izvlače rudari, koji ih prodaju kako bi pokrili visoke troškove rudarenja, a to je više-manje uvijek bio slučaj.

Sada je vrijeme da se jasno razlikuje Bitcoin od ostalih kriptovaluta (tzv. altcoin), čak i na regulatornoj razini, do točke u kojoj se čini da bi se opis koji je Gensler dao New York Magazinu doista mogao primijeniti na većinu kriptovaluta , isključujući Bitcoin i kolateralizirane stabilcoine.

U ovom trenutku, Yellenine želje se čine realnim, posebno u pogledu altcoina.

SEC i CFTC

Konkretno, u SAD-u postoji svojevrsno natjecanje između SEC-a koji se bavi vrijednosnim papirima i CFTC-a koji se bavi robom.

Nova kripto regulativa na kojoj Kongres radi dala bi CFTC-u nadzor nad kripto tržištem, no prema Genslerovim riječima, SEC bi želio preuzeti nadzor nad svim onim kriptovalutama koje su vrijednosni papiri.

Međutim, s obzirom na to da su prema Gensleru svi vrijednosni papiri osim Bitcoina, CFTC-u bi ostao samo zadatak nadgledanja BTC tržišta.

U tako zbunjujućem i zamršenom okviru, zahtjev Janet Yellen ima savršenog smisla, jer s jedne strane trebamo regulatornu jasnoću, a s druge strane moramo utvrditi kako kriptovalute spadaju u regulatorni okvir kako bismo izbjegli rupe u zakonu koje bi nekima mogle omogućiti zaobilaženje propisi kojih su se drugi umjesto toga prisiljeni pridržavati.

Nadalje, unutar ovog okvira, potrebno je razlikovati kriptovalute koje su roba, kao što je Bitcoin, i kriptovalute koje su umjesto toga vrijednosni papiri, kao što je vjerojatno velika većina drugih osim kolateraliziranih stabilnih kovanica.

Ono što ostaje potpuno nejasno je ishod ovog pokušaja reguliranja klase imovine koja se toliko razlikuje od onih na kojima je izgrađen trenutni regulatorni okvir.

Poraz Janet Yellen

Iako je Janet Yellen možda u pravu u ovom svom novom pokušaju da pozove na strogu kripto regulativu, u prošlosti ju je vlastita vlada već porazila po tom pitanju.

Dapače, vjerojatno zbog činjenice da je bila predsjednica američke središnje banke, oduvijek je bila ne samo vrlo skeptična, nego i vrlo stroga prema kriptovalutama.

Otkako je preuzela dužnost ministrice financija, u siječnju 2021., nekoliko je puta pokušala vladi čiji je dio nametnuti čvrst stav prema kriptovalutama, ali njezina vlada to nikada nije prihvatila.

Otkako su SAD 2021. postale jedina zemlja na svijetu s najvećim hashrateom za Bitcoin rudarstvo, njegov stav prema Bitcoinu uopće nije grub. Doista, sasvim je očito da je u SAD-u bilo nekoliko pokušaja da se ova nova tehnologija iskoristi za poslovanje, ako ne i za stvaranje novog posla.

Ukratko, Yellenina bitka protiv kriptovaluta do sada je bila gubitnička, iako bi hipoteza koju je predložio i podupro Gary Gensler ovoj bitki mogla dati novi život.

Zapravo, ako se uvede jasna razlika između kriptovaluta koje su roba, kao što je Bitcoin, i kriptovaluta koje su vrijednosni papiri, pravila koja ih reguliraju također bi mogla biti vrlo različita i postati puno stroža za kripto-vrijednosnice, a puno manje stroga za Bitcoin .

Stoga je Yellen izgubila svoju prvu bitku protiv kriptovaluta, ali još nije izgubila rat, sve dok se uglavnom fokusira na altcoine, a posebno na one koji su očito vrijednosni papiri.

Nije slučajno da je jedina kriptovaluta koja je već proglašena zakonitim sredstvom plaćanja u dvije zemlje s milijunima ljudi sam Bitcoin.

Problem Ethereuma

Prema Gensleru, Ethereum također bi bio vrijednosni papir.

Dok se svi donekle slažu s definicijom Bitcoina kao robe, definicija Ethereuma kao vrijednosnog papira, s druge strane, i dalje se čini izrazito diskutabilnom.

Doista, iako se čini da Genslerova definicija kripto-sigurnosti prilično dobro odgovara velikoj većini kriptovaluta, čini se da ne odgovara ni Ethereumu.

Stoga, što se tiče definicije Bitcoina, čini se da je igra gotova, baš kao što se čini da je možda gotova u vezi s velikom većinom kriptovaluta za koje se čini da su sasvim jasno kripto-vrijednosnice.

U slučaju Ethereuma, međutim, sumnje su još uvijek jake, jer novi ETH koji se izdaju unovčavaju čvorovi validatora kao oblik plaćanja za njihov rad u potvrđivanju transakcija.

Problem je ulog, jer zapravo obećava financijske povrate, vjerojatno na ovaj način spada u kategoriju financijskih ugovora.