Bankarski div s Wallstreeta JP Morgan & Chase vjeruje da u 2023. dolazi do značajnih promjena u kriptoindustriji u obliku regulacije, što će vjerojatno uzrokovati konvergenciju između kripto i tradicionalne financijske industrije, prema njegovom najnovijem izvješću Global Markets Strategy.
Velike promjene dolaze u kriptoindustriju 2023 pic.twitter.com/qW6cHLyc6N
- Alex Krüger (@krugermacro) Studenog 28, 2022
JP Morgan osvrnuo se na debakl FTX-a i Alameda Researcha u dokumentu i "kaskadu kolapsa kripto entiteta" — postavljajući pitanje kako će se kripto ekosustav promijeniti i glavne promjene koje tvrtka predviđa za vrijeme koje dolazi.
Ubrzana regulacija
Dokument istražuje ubrzavanje postojećih regulatornih inicijativa koje su već u tijeku, kao što je prijedlog zakona Europske unije o tržištima kripto imovine (MiCA).
Budući da je već prošao većinu zakonodavnih procesa EU-a osim konačnog odobrenja od strane EU parlamenta, JP Morgan očekuje da će konačno odobrenje vjerojatno doći prije početka 2023.
Banka je dodala da će vjerojatno postojati prijelazno razdoblje do 18 mjeseci prije nego što nova uredba "stupi na snagu u nekom trenutku 2024. godine".
Uredba usmjerena na skrbništvo
JP Morgan je dokumentirao sugestiju da će se vjerojatno pojaviti nove regulatorne inicijative usmjerene na "skrbništvo i zaštitu digitalne imovine kupaca kao u tradicionalnom financijskom sustavu."
Tvrtka je primijetila eksponencijalni rast pružatelja hardverskih novčanika Ledger i Trezor nakon kolapsa FTX-a, jer je to izazvalo "povećanje samoskrbništva nad kripto."
Uredba o razdvajanju djelatnosti
U dokumentu je istaknuta vjerojatnost uvođenja novih regulatornih inicijativa usmjerenih na razdvajanje aktivnosti brokera, trgovanja, pozajmljivanja, kliringa i skrbništva.
JP Morgan je rekao:
"[Ovi će propisi imati] najviše implikacija za burze koje su poput FTX-a kombinirale sve ove aktivnosti pokrećući pitanja o zaštiti imovine kupaca, tržišnoj manipulaciji i sukobu interesa."
Pravilnik o transparentnosti
Investicijska banka također je primijetila vjerojatnost ulaska novih regulatornih inicijativa usmjerenih na transparentnost u kripto prostor, kao što su mandati za redovno izvješćivanje i reviziju rezervi, imovine i obveza na “burzama, brokerima, zajmodavcima, skrbnicima, izdavateljima stablecoina itd.”
Tvrtka je rekla da će ti propisi vjerojatno biti uvezeni iz tradicionalnog financijskog sustava, što bi zauzvrat dovelo do:
“Konvergencija kripto ekosustava prema tradicionalnom financijskom sustavu.”
Kripto derivati se pomiču prema reguliranim mjestima
U dokumentu je objašnjeno da će se tržište kripto derivata vjerojatno prebaciti na regulirana mjesta, a Chicago Mercantile Exchange (CME) će se pojaviti kao pobjednik.
Uz nekoliko institucionalnih ulagača kao što su hedge fondovi koji su uhvaćeni u zamku putem svojih derivativnih pozicija na FTX-u, vjerojatno će doći do većeg pomaka prema reguliranim mjestima kao što je CME za terminske ugovore i opcije.”
JP Morgan je primijetio da bi takva promjena vjerojatno povećala ulogu Komisije za trgovanje ročnicama roba (CFTC) na kripto tržištima — s obzirom da tržišta izvedenica u SAD-u regulira CFTC.
Prijeđite s CEX na DEX
JP Morgan zaključio je dokument od 24. studenog navodeći da je tvrtka "skeptična prema strukturnom pomaku s centraliziranih burzi (CEX) na decentralizirane burze (DEX)."
Kako decentralizirane financije (DeFi) postaju mainstream, tvrtka je uočila nekoliko prepreka s kojima će se sektor u nastajanju suočiti:
- Otkrivanje cijena — za sada uglavnom pružaju burze putem proročanstava
- Rizici pametnog ugovora (hakiranje/napadi na protokol)
- Upravljanje/revizije i upravljanje bez ugrožavanja sigurnosti
- Sistemski rizici koji proizlaze iz automatiziranih likvidacija ako kolateral padne ispod određenih razina
- Nedostatak prekomjernog kolateraliziranja DeFi-ja u odnosu na tradicionalno financiranje
- Prednje trčanje u DEX-ovima
- Nema funkcije ograničenog naloga/zaustavljanja gubitka
- Kompromis rizik/povrat teže je procijeniti u DeFi-ju
- Udruživanje imovine u fondove likvidnosti (LP) može izazvati nelagodu kod institucionalnih ulagača
"Kao rezultat toga vjerujemo da će centralizirane burze nastaviti igrati veliku ulogu u kripto ekosustavu u doglednoj budućnosti, posebno za veće institucionalne ulagače, unatoč kolapsu FTX-a."
rekao je JP Morgan.
Izvor: https://cryptoslate.com/jp-morgan-believes-regulation-will-lead-to-convergence-of-crypto-tradfi/