(Bloomberg) — Gledajući unatrag, travanjski intervju Sama Bankman-Frieda za Bloombergov podcast Odd Lots bio je najava njegovog epskog kolapsa prošlog tjedna. Opisao je "kutiju" koja ima vrijednost samo zato što su drugi ljudi u nju stavljali novac, a kada je suočen s idejom da je opisao Ponzijevu shemu, priznao je da to ima "depresivnu količinu valjanosti".
Najčitanije s Bloomberga
Ali ono što tek sada postaje jasno je koliki je dio njegovog novca, koji je iz ničega pripisivao vrijednost bezbrojnim kripto projektima, dolazio iz njegove složene mreže od više od 130 subjekata koji su sada bankrotirali.
Istaknuti primjer je Serum, jedna od najvećih sredstava u bilanci FTX-a. Burza je imala 2.2 milijarde dolara gotovo bezvrijednog tokena u svojim knjigama prije nego što je Bankman-Friedovo carstvo propalo prošlog tjedna, prema ljudima koji poznaju bilancu tvrtke. Također je držao slične beznačajne novčiće pod nazivom Maps.me i Oxygen, rekli su ljudi, koji su dodali da dokument možda ne pruža potpunu preciznu sliku.
Najupečatljivija stvar od svega: nije jasno tko je, ako je itko, na najvišim razinama FTX-a ili Alameda Researcha, Bankman-Friedove trgovačke kuće, bio svjestan ili uključen u to koliko su novca davali Serum projektima, gdje je došao od ili što bi to bilo financiranje.
Pojavljuju se neke pojedinosti o "čarobnom utjecaju" koji je Bankman-Fried opisao prije nekoliko mjeseci. Intervjui s ljudima koji su upoznati sa Serumom i dokumenti koje je pregledao Bloomberg News daju uvid u nestalu odgovornost koja je igrala središnju ulogu u usponu Bankman-Frieda i kako je mogao napraviti rupu od 8 milijardi dolara u FTX-ovoj bilanci.
"U vrijeme kada smo ih radili, mislili smo da su ta ulaganja bila ulaganja pozitivne očekivane vrijednosti sama po sebi", rekao je Bankman-Fried u ponedjeljak u izjavi poslanoj e-poštom.
U ishodu, tisuće kupaca, zaposlenika, investitora i ambasadora robne marke razmatraju zašto toliko vjeruju u jednog čovjeka, u sustav koji treba biti transparentan i bez povjerenja.
"Svi misle da su računovodstvo i revizija dosadni - sve dok se ovako nešto ne dogodi", rekla je Gabriella Kusz, glavna izvršna direktorica Global Digital Asset & Cryptocurrency Association, industrijskog konzorcija.
U roku od nekoliko tjedana nakon pojavljivanja Bankman-Frieda na Odd Lotsu, kripto ekosustav TerraUSD i Luna vrijedan 60 milijardi dolara propao je. Naknadni potres doprinio je bankrotu hedge fonda Three Arrows Capital, zajmodavca Celsius Network i brokera Voyager Digital, između ostalih, i uzdrmao je čak i ljubitelje digitalne imovine. Bankman-Fried krenuo je u akciju spašavanja, konfigurirajući poslove vrijedne milijardu dolara.
Ako je ikada došlo do potpune krize povjerenja u kripto industriji, sudeći prema gubicima od 200 milijardi dolara na tržištu digitalne imovine tijekom prošlog tjedna, to je vrijeme sada.
Prelako
Za jednog osnivača koji je izgradio projekt koristeći Serum, dobiti desetke tisuća dolara iz Bankman-Friedove orbite bilo je gotovo previše lako.
Teži dio je bio shvatiti odakle točno dolazi novac.
Osoba, koja je govorila pod uvjetom anonimnosti zbog straha od odmazde, opisuje sve uznemirujući proces koji se odvija nakon što je putem poznanika osigurala online upoznavanje s Alameda Ventures, ogrankom VC tvrtke.
Tim bezličnih Telegramovih dopisnika povezanih s subjektima povezanim s FTX-om pojavio se u grupnom chatu. Jedan od njih, identificiran samo inicijalima "JHL", odobrio je potporu bez ičega više od slajdova, ne postavljajući nikakva pitanja o tome što bi se novcem financiralo, prema porukama koje je pregledao Bloomberg News.
Nema pregleda sukladnosti. Bez rukovanja. Bez obaveze. Jedini uvjet: Da bi dobili potporu, prvo su morali otvoriti FTX.com račun.
Odvojena količina novca također je izazvala uzbunu.
Službeni ugovor o ulaganju potpisao je netko koga osnivač nikada nije upoznao niti s njim komunicirao, a tko je imao navedenu adresu na 21. katu poslovnog centra u Panami, prema dokumentu u koji je Bloomberg News imao uvid.
Još čudnije, kada je stigao USDC stablecoin vrijedan šest znamenki, postalo je jasno da potječe iz kripto novčanika koji pripada FTX.com.
Osoba je rekla da se privatno pita je li novac mogao biti povučen iz imovine klijenata na platformi.
Nisu dalje ispitivali.
Istrage u tijeku
FTX-ov slab nadzor, ad hoc trošenje i potencijalno zlouporaba sredstava klijenata u središtu su onoga što regulatori u SAD-u i na Bahamima sada istražuju. Čak i nakon podnošenja zahtjeva za bankrot 11. studenog, analitičari kažu da je oko 662 milijuna dolara u tokenima misteriozno iscurilo iz FTX-ovih međunarodnih i američkih burzi.
Kolaps već izaziva usporedbe s Ponzijevom shemom Lehman Brothersa, Enrona i Bernieja Madoffa - još jedna "ogromna eksplozija bogatstva za koju nitko ne razumije odakle dolazi", kako je rekao bivši ministar financija Larry Summers.
Bankman-Fried bi još mogao biti u vlastitoj ligi.
FTX.com, burza sa sjedištem na Bahamima koja je izravno primala novac klijenata, procijenila je vrijednost od 32 milijarde dolara od svog osnutka 2019., privlačeći najveća imena rizičnog kapitala uključujući Sequoia Capital, Tiger Global Management i SoftBank Group Corp. i koristeći odobrenja Gisele Bundchen i Toma Bradyja za reklamiranje njegovih usluga.
Privukao je više od milijun trgovaca iz cijelog svijeta dopuštajući im da pozajmljuju velike iznose za vrlo špekulativne oklade na kretanje cijena više od 1 virtualnih valuta.
Iako je Bankman-Fried uvjeravao kupce da su zaštićeni, stvarnost je da su bili prepušteni na milost i nemilost često nasilnim promjenama na kripto tržištima. Dan prije podnošenja zahtjeva za bankrot, FTX je imao 900 milijuna dolara likvidne imovine naspram 9 milijardi dolara obveza, prema ljudima koji su upoznati s njegovom bilancom.
Taj je manjak velikim dijelom narastao jer mnogi tokeni, poput Seruma, nemaju očitu inherentnu vrijednost - kako je objasnio sam Bankman-Fried. Protokol Serum, izgrađen na Solana blockchainu, pojavio se prije dvije godine s nejasnim obećanjem da će ponuditi decentraliziranu razmjenu temeljenu na knjizi narudžbi. Zauzvrat, investitori, uključujući Tiger Global, obasuli su projekt desecima milijuna dolara.
Predstavnik Tiger Globala nije odmah odgovorio na zahtjev za komentar.
Hype Man
Ali u hrabrom novom svijetu decentraliziranih financija, ili DeFi-ja, Bankman-Fried se pokazao kao najveći hype čovjek za nove ideje.
Projekti su nicali cijelo vrijeme uz njegovu podršku — među njima Maps.me i Oxygen.
Ovaj novi svijet ulaganja i protokola došao je sa svojim vlastitim leksikonom (multi sig wallets, Merkle stabla, crosschain interoperabilnost), što je otežavalo autsajderima da dođu do temeljnog značenja, ako je ono uopće postojalo.
Često je Bankman-Fried bio taj koji je uskočio kako bi sve razbio, bilo kroz teme na Twitteru koje su zvučale profesorski ili svojim prepoznatljivim šalama na brojnim podcastovima i online videozapisima.
U jednom intervjuu, prozelitizirajući Serum, objasnio je zašto je imalo smisla koristiti Solanu za projekt.
"Ovo se vraća na, koja je vizija ovdje?" On je rekao. “Ako je vizija ovdje podržati trenutne napredne korisnike što je više moguće, onda mislim da Ethereum ima dosta smisla. Ako je vizija prerasti DeFi ekosustav na 10,000 XNUMX puta veći nego što je trenutno, onda mislim da ne samo da morate tražiti alternative, već mislim da je za to manje troškova.”
Serumove borbe
Iako je protokol Serum trebao toliko obećavati još u siječnju, kada je primio sredstva od 18 investitora, razvoj je gotovo zaustavljen samo nekoliko mjeseci nakon početka. Kao i mnogi obećavajući projekti koje je Bankman-Fried zamislio, nije se u potpunosti materijalizirao prije nego što se FTX raspao.
Drugi tokeni koji su ostali visjeti na bilanci FTX-a govore sličnu priču. Maps.me token, koji je tvrdio da je dio "omnichain infrastrukture" i uvršten na FTX prije deset mjeseci, sadržavao je više od 600 milijuna dolara svojih "manje likvidnih" posjeda. Sestrinski token, Oxygen, na sličan je način naplaćen kao ključni dio DeFi infrastrukture koja se brzo razvija, s glavnim brokerskim funkcijama.
Tokeni su propali nakon FTX-ovog podnošenja zahtjeva za poglavlje 11 i svaki od njih vrijedi djelić penija.
Skoro svaki novčić osjeća pritisak. Kripto altcoin Solana pao je čak 14% u nedjelju, dok su drugi altcoini uključujući Polkadot, Avalanche i Tron pali između 1.7% i 5.4%. Dogecoin je pao čak 7.5%. Bitcoin je i dalje blizu najniže razine u dvije godine, a Ether je i dalje pao više od 70% u odnosu na svoj vrhunac.
Veći dio protekle dvije godine kriptovalute su služile kao ekstremni odraz raspoloženja na financijskim tržištima općenito. Ne više: S&P 500 objavio je svoj najbolji tjedan u više od četiri mjeseca dok je digitalna imovina pokleknula, a FTX pao u bankrot.
Kako bi ublažio učinak kripto zaraze, izvršni direktor Binancea Changpeng “CZ” Zhao — čije je odbacivanje FTX-ovog FTT coin-a ubrzalo propast Bankman-Frieda — rekao je u ponedjeljak da njegova burza planira uspostaviti fond za oporavak industrije. Nije precizirao koliki bi mogao biti niti što bi bilo potrebno da se projekt koji se suočava s krizom likvidnosti kvalificira.
To je vrsta položaja u kripto svijetu koji je prethodno zauzeo Bankman-Fried.
Zarađeni novac
Jedno od ključnih pitanja kako bankrot FTX-a napreduje je tko se obogatio od FTX-ovog izvora novca.
Javna je tajna da su kriptovalute, sa svojim labavim propisima, plodno tlo za pump-and-dumps, koje se često naziva "rug pulls".
No bitnije za FTX su njegove bliske veze s Alamedom — odnos kojim se hvalio u svojoj javnoj bijeloj knjizi. Bankman-Fried je tvrdio da je Alameda zabilježila 1 milijardu dolara dobiti u 2021. Bez vrste zaštitnih ograda koje drže tradicionalne financijske institucije pod kontrolom, brojni su mogući načini nedjela.
Može li Alameda vidjeti razine marže kupaca FTX-a, dajući joj saznanja o tome gdje pogurati cijene kako bi se pozicije kupaca opustile? Koje su granice postojale kako bi spriječile tvrtku da skoči ispred trgovina FTX korisnika? Uz dva korporativna entiteta koji se približavaju Bankman-Friedu, je li iskušenje dijeljenja informacija bilo previše primamljivo da mu se odoli?
Izvršna direktorica Bankman-Frieda i Alamede, Caroline Ellison, čiji su imprimaturi na Institutu za tehnologiju Massachusetts i Sveučilištu Stanford i priželjkivane uloge u Ulici Jane, imala je auru nedodirljivog genija i vjerodostojnosti čak i kod najluđih matematičkih štrebera. Kako više detalja izlazi na vidjelo, čini se da ono što su radili uopće nije bilo posebno sofisticirano.
Regulatori pomno ispituju je li to bilo neopravdano.
Bahamska policija surađuje s Bahamskom komisijom za vrijednosne papire kako bi istražila je li u kolapsu FTX-a bilo kaznenog djela. Bahamska policija i regulatori ispitali su ga u subotu, prema osobi upoznatoj s tim.
Bankman-Fried i Ellison odbacili su zabrinutost oko sukoba ranije ove godine.
"Definitivno imamo kineski zid u smislu razmjene informacija" između njih dvoje, rekao je Ellison kada su ga upitali za članak za Bloomberg News u rujnu.
Ipak, kaže se da su četiri rukovoditelja FTX-a i Alamede znali za stražnja vrata između burze i trgovačke tvrtke, prema izvješću Wall Street Journala.
Što se Seruma tiče, on i drugi kripto projekti daleko su od "ljeta DeFi-ja" koje je objavio u bijeloj knjizi sredinom 2020. To je bilo upravo u trenutku kada je digitalna imovina bila na rubu epskog procvata koji je iznjedrio oglase za Super Bowl, prava na imenovanje stadiona i kripto valute koji su bili previše željni reći nevjernicima da se "zabave ostajući siromašni".
Rad je također sadržavao bilješku opreza za svakoga tko je bio voljan slušati tijekom tih žestokih vremena.
“Serum nije savršen; ništa nije."
– Uz pomoć Yueqi Yanga.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/sam-bankman-fried-magic-money-165540379.html