Silbertovo nekoć vrijedno 10 milijardi dolara kripto carstvo pokazuje pukotine

(Bloomberg) — Obustavljena povlačenja u brokerskoj kući za kriptovalute Genesis usred sve većeg kolapsa kripto tržišta bacila su neželjenu pozornost na Barryja Silberta, čovjeka na čelu imperija Digital Currency Group.

Najčitanije s Bloomberga

Silbert, koji rijetko daje novinarske intervjue ili govori na mnoštvu industrijskih konferencija, osnovao je 2015. kripto konglomerat DCG sa sjedištem u Stamfordu, Connecticut, prema LinkedIn profilu 46-godišnjaka. Prošle je godine procjena DCG-a dosegla 10 milijardi dolara, nakon što je prodao dionice od 700 milijuna dolara u privatnoj prodaji koju je vodio SoftBank Group Corp. DCG je početkom studenog imao 66 zaposlenika i drži više od 200 kompanija u svom portfelju.

Doseg DCG-a je golem: osim posrnulog zajmodavca Genesis, on također kontrolira upravitelja digitalnom imovinom Grayscale Investments, koji nudi najveći kripto fond na svijetu. DCG je također roditelj pružatelja usluga kripto-rudarenja Foundry Digital, publikacije vijesti Coindesk i burze Luno, među ostalima. DCG je odbio zahtjev za intervju sa Silbertom.

Unutar kripto prostora moć DCG-a je dobro poznata. Portfelj privatne tvrtke tijekom godina uključivao je sve, od burzi poput Coinbasea do proizvođača hardvera Ledger do banke Silvergate usmjerene na kripto.

"Oni su prilično velika stvar u kriptovaluti", rekao je Wilfred Daye, glavni izvršni direktor Securitize Capitala, tvrtke za upravljanje digitalnom imovinom. “Njihovi tragovi su posvuda.”

S Genesisovim zaustavljenim otkupima, zdravlje DCG-a je dovedeno u pitanje, spirala koja slijedi šokantnu eksploziju kripto burze FTX sa sjedištem na Bahamima i njenog bivšeg izvršnog direktora, Sama Bankman-Frieda. Genesis je bio krunski dragulj Silbertova kraljevstva, nakon što se etablirao kao jedan od najvećih i najpoznatijih brokera, dopuštajući fondovima i kreatorima tržišta da posuđuju dolare ili digitalne valute kako bi povećali svoje trgovanje.

Priča se nastavlja

"Ovdje se mogu naučiti mnoge lekcije", rekao je Campbell Harvey, profesor financija na Sveučilištu Duke. “U budućnosti će se razina dubinske analize vjerojatno povećati. Više nije prihvatljivo imati značajnu izloženost neprozirnim offshore subjektima - bez obzira na to koliko su popularni njihovi osnivači."

Silbert je prvi put kupio Bitcoin 2012., kada je industrija bila na samom početku. Među najranijim zaposlenicima tvrtke bili su Michael Moro, koji je napustio mjesto izvršnog direktora u Genesisu u kolovozu, kao i Ryan Selkis, suosnivač istraživačkog Messarija, i Meltem Demirors, glavni strateški direktor konkurentske investicijske tvrtke za digitalnu imovinu CoinShares.

Grayscale je relativno neoštećen posljednjim preokretom - tvrtka je u srijedu brzo rekla da njezini proizvodi funkcioniraju kao i normalno. Čak i dalje, upravitelj imovine bavi se vlastitim nizom problema. Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) vrijedan 10.7 milijardi dolara trguje s rekordnim diskontom u odnosu na Bitcoin koji drži, s obzirom na to da mu struktura trusta ne dopušta otkup dionica. Grayscale je tužio Komisiju za vrijednosne papire i burzu SAD-a u lipnju nakon što je regulator odbio zahtjev tvrtke za pretvaranje GBTC-a u fond kojim se trguje na burzi.

Ali čak i s rekordnim popustom, GBTC se smatra kravom muzarom za Grayscale — a time i za DCG. Zaklada naplaćuje dioničarima godišnju naknadu od 2%. To znači da, iako je GBTC izgubio milijarde dolara u vrijednosti od kada je ukupna imovina dosegla vrhunac od više od 40 milijardi dolara prošlog studenog, Grayscale bi i dalje prikupio više od 200 milijuna dolara u naknadama od trusta godišnje na trenutnim razinama imovine, prema izračunima Bloomberga .

Genesisov potez od srijede utječe samo na njegovo poslovanje zajmovima, prema privremenom izvršnom direktoru Deraru Islimu, koji je rekao da poslovanje tvrtke na promptnom tržištu i derivatima te skrbništvo "ostaje u potpunosti operativno". Međutim, odluka o zaustavljanju povlačenja dolazi nakon bolnog napora za brokersku kuću.

Pukotine su počele izlaziti na površinu nakon što je Genesis upao u bankrot hedge fonda Three Arrows Capital. Genesis je bio najveći vjerovnik uhvaćen u tom kolapsu nakon što fond nije ispunio zahtjeve za marginom. DCG je preuzeo neke obveze i podnio zahtjev od 1.2 milijarde dolara protiv Three Arrowsa, koji je u likvidaciji. Genesis je u listopadu - prije eksplozije FTX-a - rekao da je kreditiranje palo za 80% u trećem kvartalu.

“Genesis Global Capital, Genesisov kreditni posao, donio je tešku odluku o privremenoj obustavi otkupa i otvaranja novih zajmova. Ova je odluka donesena kao odgovor na ekstremnu dislokaciju tržišta i gubitak povjerenja u industriji uzrokovan implozijom FTX-a,” rekla je glasnogovornica tvrtke Amanda Cowie. “Ovo utječe na poslovanje posudbe u Genesisu, a ne na poslovanje Genesisa s trgovinom ili skrbništvom. Ono što je važno, nema utjecaja na poslovanje DCG-a i naših ostalih podružnica u potpunom vlasništvu.”

Usred nedavnih pivarskih previranja, DCG je reorganizirao svoj C-suite. Mark Murphy promaknut je u predsjednika s glavnog operativnog direktora u sklopu restrukturiranja u kojem je oko 10 zaposlenika napustilo tvrtku. U međuvremenu, nekolicina osoblja Genesisovog trgovačkog odjela također je otišla, kao i voditelj odjela za uvide u tržište i glavni službenik za rizike.

Silbert je osnovao DCG nakon što je prodao SecondMarket, privatno tržište imovine koje je kupio Nasdaq 2015. Prošle je godine rekao za Wall Street Journal da vidi Standard Oil kao inspiraciju za svoju tvrtku za digitalnu imovinu. Prije SecondMarketa, Silbert je također radio u Houlihan Lokeyu, nakon što je diplomirao na Sveučilištu Emory, pokazuje njegov LinkedIn profil.

– Uz pomoć Muyao Shena, Olge Kharif i Anne Irrere.

(Ažuriranja s kontekstom o ranim zaposlenicima i kadrovskim promjenama u 8. i 14. odlomku.)

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2022 Bloomberg LP