Tehnika ne može ukloniti sve financijske rizike, potrebna je kripto regulativa: BOE

Regulatori moraju "nastaviti s poslom" uvođenja upotrebe kripto tehnologija unutar "regulatornog perimetra", kaže Jon Cunliffe, zamjenik guvernera Banke Engleske za financijsku stabilnost.

Govoreći u rezidenciji britanskog visokog povjerenika u Singapuru u utorak, Cunliffe je podijelio uvide o nedavnoj “kripto zima”, što se odnosi na razdoblje pada cijena kriptovaluta koje ostaju niske dugo vremena.

Financije nose inherentne rizike, i dok tehnologija može promijeniti način na koji se rizicima upravlja i raspoređuje, ne može ih eliminirati, dodao je.

“Financijska imovina bez intrinzične vrijednosti … vrijedi samo onoliko koliko će sljedeći kupac platiti. Stoga su inherentno nestabilni, vrlo osjetljivi na raspoloženja i skloni kolapsu,” rekao je Cunliffe.

Bitcoin je pao više od 70% u odnosu na rekordno visoku razinu u studenom i u srijedu se trgovao ispod 20,000 dolara, što je njegova najniža razina od prosinca 2020., prema podacima CoinDeska.

Kako su ulagači odbacili kripto usred šire rasprodaje rizične imovine, tržišna kapitalizacija kripto pala je ispod 1 trilijuna dolara, pad s 3 trilijuna dolara na vrhuncu u studenom.

Kriptovalute možda nisu "dovoljno integrirane" u ostatak financijskog sustava da bi predstavljale "neposredan sustavni rizik", rekao je Cunliffe, ali je rekao da sumnja da će granice između kripto svijeta i tradicionalnog financijskog sustava "postati sve više nejasne".

"Zanimljivo pitanje za regulatore nije što će se dogoditi s vrijednošću kripto imovine, već što trebamo učiniti kako bismo osigurali da se ... potencijalne inovacije ... mogu dogoditi bez povećanja i potencijalno sistemskih rizika."

Regulatori su sve više oglasivši alarm o kripto, a Cunliffe je rekao proširenje a regulatorni okvir koji bi obuhvatio kripto "mora biti utemeljen na željeznom principu 'isti rizik, isti regulatorni ishod'."

“Na primjer, ako se stablecoin koristi kao 'sredstvo za namirenje' u transakcijama... mora biti jednako siguran kao i drugi oblici novca,” rekao je.

Stablecoin je vrsta kriptovalute koja bi trebala pratiti stvarnu imovinu, obično drugu valutu. Mnogi od njih pokušavaju se vezati jedan-na-jedan za američki dolar ili drugu fiat valutu. Neki od njih su podržani imovinom iz stvarnog svijeta kao što su obveznice ili valute.

Osmišljeni su kako bi ponudili dobru pohranu vrijednosti kako bi se smanjila volatilnost cijena. Međutim kolaps terraUSD (UST) — takozvani “algoritamski” stabilcoin koji je vezan za američki dolar — izazvao je šok na kripto tržištima. Za razliku od drugih stabilnih kovanica, terraUSD nije bio podržan stvarnom imovinom. Umjesto toga, njime je upravljao algoritam koji ga je pokušao vezati jedan na jedan s američkim dolarom. Taj algoritam nije uspio.

Imatelji takvih stabilnih kovanica moraju imati jasno pravno potraživanje koje im omogućuje otkup kovanica unutar jednog dana i "u paritetu, bez gubitka vrijednosti" u novcu središnje ili komercijalne banke, rekao je Cunliffe.

"Nepotrebno je reći da je takav zahtjev daleko od svijeta Terre i Lune", rekao je, misleći na TerraUSD, koji je pao na čak 26 centi iako je namijenjen održavanju vezanosti američkog dolara u omjeru jedan prema jedan .

Njegov sestrinski token Luna, koji ima promjenjivu cijenu i trebao bi služiti i kao neka vrsta amortizera za UST izgubio gotovo svu svoju vrijednost.

“U našim regulatornim standardima i okvirima implicitne su razine ublažavanja rizika koje smatramo potrebnima. Tamo gdje ne možemo primijeniti propise na potpuno isti način, moramo osigurati da postignemo istu razinu smanjenja rizika.”

Preporučio je da se aktivnosti zaustave "ako i kada se za određene aktivnosti povezane s kripto to pokaže nemogućim."

Dužnosnik Banke Engleske rekao je da, kako bi pristup "isti rizik, isti regulatorni ishod" bio učinkovit, treba ga prenijeti na međunarodne standarde i uključiti u domaće regulatorne režime.

Ujedinjeno Kraljevstvo Odbor za financijsku stabilnost objavit će izvješće o konzultacijama kasnije ove godine s preporukama za promicanje međunarodne dosljednosti u regulatornim pristupima kripto imovini, tržištima i razmjenama koje nisu stablecoin, dodao je.

Inovatori, regulatori i javna tijela imaju interes razvijati odgovarajuću regulativu i upravljati rizicima, rekao je.

"Samo unutar takvog okvira [inovatori] mogu stvarno cvjetati i mogu se osigurati prednosti tehnološke promjene", dodao je Cunliffe.