Vodič za investitore kroz kripto medvjeđe tržište

Tržišta kripto medvjeda predstavljaju rijetku priliku ne samo za akumuliranje udjela, već i za postizanje boljeg učinka razboritim upravljanjem rizikom. Međutim, stvarnost je da većina investitora ne uspijeva postići takve podvige tijekom medvjeđih tržišta. Velik dio toga može se pripisati nedostatku opsežnog znanja o tome što čini medvjeđe tržište i neuspjehu u učenju kako se sofisticirani ulagači snalaze na medvjeđim tržištima.

Ovaj vodič rješava ove praznine u znanju. Čitatelji će naučiti detaljne faze medvjeđih tržišta i koliko dugo su takvi silazni trendovi trajali kroz povijest. Uz pomoć stručnjaka na OKX nastavak, zaronit ćemo dublje u povijesne cikluse medvjeđeg tržišta na kripto i tradicionalnim tržištima i naučiti kako institucije jašu na valu kako bi generirale znatne povrate. Za početak, važno je definirati što je medvjeđe tržište.

Što je medvjeđe tržište u kripto?

Tržište kripto medvjeda je razdoblje dugotrajnog i često nestabilnog pada cijena gotovo svih sredstava. The opća definicija medvjeđeg tržišta na tradicionalnim financijskim tržištima je kada cijene imovine padnu 20% ili više od nedavnih najviših vrijednosti usred negativnog raspoloženja u pogledu izgleda cijena. U širem smislu, kripto tržište medvjeda, nadaleko poznato kao kripto zima, sličan je padu cijene kripto imovine na cijelom tržištu i često rezultira brisanjem nekih projekata s tržišta dok se bore za prikupljanje sredstava i susrete s korisnicima i investitorima očekivanja. 

Tržište kripto medvjeda počinje s neravnotežom potražnje i ponude koja većinu sudionika na tržištu vidi na strani prodaje. Strah i neizvjesnost počinju se uvlačiti u zapjenjene tržišne uvjete i prodaja počinje nadjačavati potražnju, što rezultira značajnim padom koji se ne uspijeva brzo oporaviti. Iz tehničke perspektive, to se odražava u nizu nižih najnižih i najnižih najviših vrijednosti na grafikonu dužeg vremenskog okvira, kao što je tjednik kao što je ilustrirano u nastavku s grafikonom koji precizno označava uspone i padove formirane od studenog 2021. na tržištu bitcoina.

Sugerira li kretanje cijena između studenog 2021. i kolovoza 2022. da smo trenutačno na medvjeđem tržištu? Kratak odgovor: Da. Otkako je dosegnulo najveću tržišnu kapitalizaciju svih vremena, kripto tržište je doživjelo produženi pad s većinom imovine kojom se trenutno trguje više od 50% u odnosu na te povijesne vrhunce. 

Razbijanje faza medvjeđeg tržišta

Ulagači prolaze kroz različite osjećaje u različitim fazama medvjeđih tržišta. Od početnog poricanja neizbježnog do neprestanog kupovanja dipa do osjećaja potpunog poraza. Medvjeđa tržišta mogu se dalje raščlaniti na različite faze — preliminarne, rane faze, pune i kasne faze. Evo opisa svake faze koja zajedno čini kripto zimu.

• Preliminarno: Ova faza počinje odmah nakon što imovina dosegne svoje vrhunske cijene. Budući da je tržišno raspoloženje dugo bilo pozitivno, sudionici održavaju pretjerani optimizam u vezi s brzim oporavkom kada dođe do početnog povlačenja. To se često može vidjeti u stopama financiranja trajnih izvedenih instrumenata koje se povećavaju jer špekulanti zauzimaju duge pozicije s polugom. Grafikon u nastavku prikazuje porast stopa financiranja u listopadu, prije početnih faza trenutnog medvjeđeg tržišta.

• Medvjeđe tržište u ranoj fazi: Medvjeđe tržište u ranoj fazi obilježeno je nekim značajnim negativnim kretanjima, ali i oporavcima. Većina sudionika na tržištu i dalje je optimistična u pogledu oporavka na nove visine, što potiče značajan pritisak na strani kupnje. Međutim, oporavici ne uspijevaju pokriti opseg kretanja prema dolje, što rezultira velikim crvenim svijećama i nešto manjim zelenim svijećama na grafikonima duljeg vremenskog okvira.

• Potpuno medvjeđe tržište: Ovo je glavna faza medvjeđeg tržišta obilježena značajnim padom, s malim ili nikakvim pomakom naviše u višim vremenskim okvirima. Investitori prelaze dalje od svog poricanja nadolazećeg pada i započinju masovno rasterećenje svojih udjela. Iako može doći do "olakšanja" porasta u kraćim vremenskim okvirima kao što je jedan dan, većina imovine na kraju se vrati 50% od svojih vrhunaca u ovoj fazi, s rijetkim značajnim oporavcima. Kriptonativne tvrtke počinju se smanjivati, dok tržište počinje slabo reagirati na negativne vijesti.

• Medvjeđe tržište u kasnoj fazi: Ovo je faza u kojoj se formiraju dna tržišta, a pad usporava. Tržište dostiže cijenu koja je dovoljno atraktivna da potražnja počne masovno ulaziti. Preostalo je malo ili nimalo prodavača, dok su kupci snažnije uvjereni da dobivaju imovinu po cijenama fer vrijednosti. Trenutačni uvjeti na kripto tržištu sugeriraju da smo možda u ovoj fazi, s usporavanjem pada i tržišnim uvjetima koji se konsolidiraju ili polagano rastu.

Primjeri medvjeđih kripto tržišta

Otprilike desetljeće star prostor kriptovaluta imao je priličan udio medvjeđih tržišta. Bliži pregled ovih povijesnih performansi nudi uvid u to što ih uzrokuje i koliko dugo kripto tržišna vrijednost obično traje.

2014/2015 medvjeđe tržište

Prvo veliko tržište kripto medvjeda označilo je posljedice uvelike iznenađujućeg tržišta bikova krajem 2013. Prvo, navodne manipulacije tržištem na tada najvećoj kripto mjenjačnici Mt. Gox pogurao je cijenu BTC-a s 200 USD na novu najvišu razinu svih vremena od oko 1,236 USD. 

Promjenjivo povećanje (između početka studenog i prosinca 2013.) brzo je praćeno strmim padom jer je većina sudionika na tržištu nastojala knjižiti dobit na tržištu niske likvidnosti. Rezultat je bila potpuna kripto zima koja je trajala dvije godine s padom globalne tržišne kapitalizacije s 15 milijardi dolara na oko 3.5 milijardi dolara na najnižoj točki početkom 2015.

Kao što gornji grafikon otkriva, tržišta su konačno pokazala znakove oporavka tek sredinom 2015. godine. Također je bila potrebna dodatna godina da se cijene oporave na prethodni maksimum, čime je efektivno okončana najduža kripto zima do sada.

Kripto zima 2018

Nakon što je početkom 20,000. dostigao najvišu vrijednost svih vremena od oko 2018 12 USD, bitcoin (i ostatak kripto tržišta) čekalo je jedno od najdužih razdoblja stalnog pada cijene. Nakon gotovo 3,200-mjesečnog trzanja do dna, bitcoin bi završio godinu trgujući oko 820 dolara s globalnom tržišnom kapitalizacijom koja bi pala s 100 milijardi dolara na nešto više od XNUMX milijardi dolara.

Pad cijene uvelike se pripisuje pregrijanom tržištu na kojem većini projekata nedostaju temelji. Rasprodaje su pogoršane američkim vlastima koje su tužile niz vrhunskih projekata zbog provođenja navodnih ponuda vrijednosnih papira u obliku početnih ponuda novčića (ICO). Kripto zima trajala je otprilike godinu dana, završivši malim tržištem bikova početkom 2019. 

medvjeđe tržište 2022 

Prema Lennixu Laiu, voditelju OKX Institutionala, medvjeđe tržište 2022. bitno se razlikuje od prethodna dva: „Ovo medvjeđe tržište nije uzrokovano samo specifičnim kripto-specifičnim rizicima poput pada Lune i nesolventnosti središnjeg kreditiranja 3AC-a, Voyagera , i Celzija. To je također uzrokovano sve većom korelacijom kripto s tradicionalnim financijskim tržištima i makro rizicima poput inflacije, cijena energije i rusko-ukrajinskog rata.”

Prema nedavno izvješće istraživanja Arcane, korelacija bitcoina s NASDAQ i S&P 500 nalazi se na visokoj razini od 0.5.  

Korelacija je ostala donekle konzistentna od početka godine. Kolaps Terra/Luna prouzročio je nagli odlazak u ožujku, a niz problema s likvidnošću centraliziranih kripto zajmodavaca pokrenuo je drugi odlazak sredinom lipnja.  

No, obama je tim događajima prethodila, a potencijalno ih je čak i potaknula negativna makroekonomska dinamika. Na primjer, prije kolapsa Terra/Luna, bitcoin je u travnju imao jaku korelaciju S&P 500 i NASDAQ. Tržišta su se kretala prema dolje jer su mnoga računala na nadolazeća povećanja stopa Fed-a. Te su sile navele investitore da odmaknuti se od rizične imovine i otkrivene ranjivosti likvidnosti u kripto. Ovo u kombinaciji s Terra/Luninim pogrešnim algoritamskim modelom određivanja cijena u konačnici je stvorilo okruženje koje je omogućilo niz trgovina da sruši stabilcoin. 

Terra/Luna je u konačnici bila jedna domina među nizom makroekonomskih sila. Njegov pad pomogao je razotkriti veće ranjivosti likvidnosti u Celciusu i 3AC-u, ali to nije bio jedini uzrok. 

Na primjer, samo nekoliko dana prije nego što je Celsius zamrznuo sva povlačenja, vijesti o podacima o američkoj inflaciji srušile su očekivanja i dovele do pada tržišta. Vijesti su povećale pritisak na prodaju do točke u kojoj Celcius više nije mogao podržavati povlačenja. Bila je to kap koja je prelila čašu. Ali ispod te slame ležala je bala sijena tržišnih sila, uključujući sukob u Ukrajini, probleme u opskrbnom lancu, nedostatak radne snage, monetarnu politiku središnje banke i globalnu dužničku krizu.   

Kako se tradicionalno ponašanje ulaganja na medvjeđe tržište može usporediti s kripto

Ozbiljnost pada često ovisi o stupnju razvoja tržišta. Obično, što je klasa imovine uspostavljenija i što je veća kapitalna baza na kojoj se temelji, to će volatilnost i rizik pada biti manji. Na primjer, donji grafikon ilustrira da, iako je američko tržište dionica također pretrpjelo neka produljena razdoblja pada, njegovi su padovi bili manje izraženi s nižim indeksom Russell 2000 koji je imao slabije rezultate od S&P500 s višim tržišnim kapitalom, a bitcoin radikalno slabiji od oba.

Kada su globalna tržišta vrlo nestabilna, ulagači "bježe u kvalitetu". Na tržištu dionica, ulagači ponovno uravnotežuju portfelje prebacujući pozicije s dionica s malom kapitalizacijom na dionice srednje kapitalizacije s kapitalom velike kapitalizacije; a u širim klasama imovine, upravitelji više imovine prelaze s dionica na korporativne obveznice na državne obveznice ili zlato. Budući da je kriptovaluta nestabilnija i ima manju tržišnu kapitalizaciju od ostalih klasa imovine, doživljava eksponencijalno veći pritisak na niže cijene.   

Međutim, s druge strane, nestabilnija i oštrija medvjeđa tržišta poput onih koja se javljaju u kripto industriji također predstavljaju više prilika za razborite ulagače koji mogu uravnotežiti svoj rizik i učinkovito se pozicionirati. Oni koji mogu identificirati medvjeđe tržište u ranim fazama mogu spriječiti padove prelaskom u gotovinu ili imovinu nižeg rizika, dok oni koji mogu identificirati medvjeđe tržište u kasnijim fazama mogu akumulirati udjele po iznimno atraktivnim razinama cijena.

Kako institucije drugačije trguju na kripto tržištima medvjeda

Institucije su među najsofisticiranijim entitetima kada je riječ o trgovanju na medvjeđim tržištima. Nazvane "pametnim novcem", institucije često prodaju u razdobljima pretjeranog optimizma i kupuju u razdobljima iracionalnog straha. 

Isti se fenomen odnosi na kripto zime, kako one prethodne, tako i one sadašnje. Na primjer, kada je bitcoin pao ispod 30 tisuća dolara u srpnju 2021 nakon otprilike šest mjeseci pada, istaknuta vlasnička trgovačka tvrtka Alameda i druge institucije uložile su kapital. Promatramo sličan trend posljednjih mjeseci s otprilike 474 milijuna dolara pritjecalo je u fondove kojima se trguje digitalnom imovinom od institucionalnih ulagača u srpnju.

U vremenima tržišnog stresa, međutim, ulagači se suočavaju s povećanom volatilnošću, nelikvidnim knjigama naloga i izazovima u pristupu kreditnim linijama. Iz tih razloga često se usredotočuju na dva cilja, osobito kada su uključeni veliki fondovi kapitala: trgovanje po najboljoj dostupnoj cijeni, s najmanjim utjecajem na tržište.

Zbog toga su mnogi institucionalni ulagači u kriptovalute dali prednost blok trgovanju tijekom medvjeđih tržišta. Blok trgovanje omogućuje im da potajno izvršavaju velike trgovine koje bi inače pokrenule glavne signale kupnje ili prodaje u knjizi naloga. Ova trgovanja također izbjegavaju tipično proklizavanje cijene koje dolazi s velikim tržišnim nalozima. OKX je nedavno pokrenuo vlastiti usluga blok trgovanja za profesionalne i institucionalne trgovce. Oni koriste RFQ velike spotove, derivate i strukture s više krakova kako bi dokazali niske cijene izvršenja. U svom vodiču objašnjavaju kako funkcionira blok trgovanje i zašto je to važno.

Završna napomena

Kako raste institucionalni interes za digitalnu imovinu, tako će rasti i korelacija između kripto i tradicionalnih tržišta. A kako se prilike u DeFi-ju, metaverzumu i kripto tržištima spajaju u zreo i dobro definiran sektor, možda čak postoji budućnost u kojoj digitalna imovina predvodi tradicionalna tržišta.  

Bez obzira na vrijeme, vjerojatno je da će ovaj trend spriječiti povratak ciklusa kripto tržišta na popularne modele cijena dionica prema protoku iz prethodnih ciklusa. Iako nitko ne može mjeriti dno medvjeđeg tržišta, stručnjaci OKX-a vjeruju da još uvijek postoji prilika za pripremu za sljedeći bikovski ciklus. Pogledajte neke od njih uvidi u industriju biste saznali više.

Ovaj sadržaj sponzorira OKX nastavak.

Svake večeri primajte najvažnije dnevne kripto vijesti i uvide u svoju pristiglu poštu. Pretplatite se na Blockworksov besplatni bilten sada.