Svjetski nadzornik zakona o vrijednosnim papirima nastoji stvoriti 'zajedničke standarde' za kripto

Pitanje kako bi se zakoni o vrijednosnim papirima trebali primjenjivati ​​na kriptovalute nikada nije bilo hitnije. To je gledište Lim Tuang Leeja, pomoćnika upravnog direktora za tržišta kapitala Singapurske monetarne uprave.

Lim također služi kao predsjednik radne skupine za fintech pri Međunarodnoj organizaciji komisija za vrijednosne papire (IOSCO). Radna skupina nedavno je zadužena za razvoj skupa preporuka o politici specifičnih za kripto za regulatore vrijednosnih papira diljem svijeta.

Globalni kriptoregulatorni krajolik je patchwork, a jurisdikcije se jako razlikuju u smislu toga koliko su popustljive prema kripto projektima koji mogu nalikovati tradicionalnim vrijednosnim papirima. Neki dopuštaju nekim tvrtkama da rade na načine koje drugi smatraju nezakonitim.

Hitno su potrebne međunarodne smjernice, rekao je Lim u nedavnom govoru u Londonu, dodajući da je dramatičan pad kripto tržišta ranije ove godine uvelike utjecao na odluku IOSCO-a da proizvede “zajedničke standarde”. Također je naveo nedavna kripto hakiranja i prijevare. 

Globalni nadzornik vrijednosnih papira namjerava objaviti preporuke do kraja sljedeće godine. Ali hoće li oni napraviti razliku? Iako je IOSCO utjecajan, njegove preporuke neće biti obvezujuće. A neki tvrde da je možda već prekasno.

Hitni problemi

Prvi put osnovan 1983., IOSCO je forum putem kojeg nacionalni regulatori vrijednosnih papira razmjenjuju informacije o tržištima vrijednosnih papira. Godine 1998. organizacija — koja sada ima više od 130 jurisdikcija članica — usvojila je skup financijskih regulatornih mjerila pod nazivom Ciljevi i načela regulacije vrijednosnih papira. Ova mjerila je odobrio G20.

Kripto je na radaru IOSCO-a najmanje od 2017., kada je organizacija uspostavila početnu mrežu za ponudu novčića kako bi članovima pomogla u razmjeni uvida o kripto. U 2019. nadzorno tijelo izdalo je izjavu u kojoj tvrdi da bi stablecoini mogli potpasti pod nadležnost regulatora vrijednosnih papira. 

Sada je organizacija odlučila otići korak dalje. "Vjerujemo da je sada vrijeme... da napravimo ovu promjenu u pristupu", glasnogovornik IOSCO-a glavno tajništvo rekao je u odgovoru poslanom e-poštom na pitanja The Blocka. “Došlo je do značajnih pomaka u kripto sektoru u smislu strukturiranja proizvoda i ponude, ulagača u sektor i njegovog globalnog dosega.”

Nije to samo zbog kraha tržišta. U svom govoru, Lim je također rekao da su hakiranja i prijevare, koje su godinama bile stalna pojava u kriptovalutama, istaknule zabrinutost zbog pravednosti i otpornosti kripto tržišta. Prema The Block Researchu, napadači su ukrali više od 2 milijarde dolara iz DeFi protokola od 2020. godine.

“DeFi tržište i njegovi sudionici … djelovali su ili izvan opsega postojećih regulatornih okvira ili nisu u skladu s primjenjivim propisima”, rekao je Lim.

Tradicionalni financijski sustav radi s posrednicima koji imaju obveze kao što su fiducijarne obveze prema ulagačima i najbolji interesi brokera. Tradicionalna financijska regulativa usmjerena je prema tim posrednicima. Budući da su DeFi protokoli peer-to-peer sustavi bez posrednika, nije ih moguće regulirati korištenjem tradicionalnih okvira.

'Bolje ikad nego nikad'

Novu inicijativu IOSCO-a vodit će njegova radna skupina za fintech, kojom predsjeda Singapurska monetarna uprava i trenutno ima 27 članova iz jurisdikcija članova odbora IOSCO-a. 

Projekt će imati dva toka rada, u skladu s planom izdanim prošlog mjeseca: jedan usmjeren na kripto i digitalnu imovinu općenito, a drugi usmjeren posebno na DeFi.

Kripto radni tok vodit će Uprava za financijsko ponašanje Ujedinjenog Kraljevstva, a usredotočit će se na “poticanje poštenog i transparentnog tržišta i urednu obuku” i “bavljenje tržišnom prikladnošću i manipulacijom” između ostalog. Komisija za vrijednosne papire i burzu SAD-a predvodit će radni tok DeFi-ja, koji će se usredotočiti na "primjenu IOSCO načela i standarda u zajedničkim aktivnostima, proizvodima i uslugama DeFi-ja" i "naglašavanje veza između DeFi-ja, stablecoina i trgovanja kripto imovinom".

Ako uspije, IOSCO i njegova radna skupina za fintech mogli bi pomoći u međunarodnom usklađivanju, rečeno je Julija Guseva, profesorica prava i voditeljica blockchain i fintech programa Pravnog fakulteta Rutgers. Ona kaže da je to potrebno kako bi se zaustavila "utrka prema dnu" u kojoj se jurisdikcije natječu da privuku kripto tvrtke - čak i one koje "možda nisu dobre, poštene tvrtke" - s blagim regulatornim režimima.

Međutim, čak i ako organizacija objavi korisne preporuke, one će biti neobvezujuće, što znači da ih države članice mogu teoretski ignorirati - osim ako ih druge članice "prozivaju i posrame" zbog nepoštovanja, kaže Lee Reiners, direktor politike u Duke Financial Economics Centeru. 

“Kada bi kreatori politike bili stvarno zabrinuti zbog različitih reakcija na kripto u cijelom svijetu”, kaže Reiners, onda bi ministri financija unutar G20 potaknuli sve članice da slijede preporuke IOSCO-a.

U svakom slučaju, moglo bi biti prekasno, priznaje Guseva. Već postoje stotine DeFi projekata i više od 35 milijardi dolara položeno je u DeFi protokole, prema DeFi Pulseu. Guseva kaže da je pandemija vjerojatno pridonijela kašnjenju. Ipak, kaže: “Mislim, bolje ikad nego nikad. Sada to moraju razviti.”

“Nemamo vremena; ulagači su već izgubili mnogo novca,” kaže Reiners. "Što duže čekaju, to će više investitora biti iskorišteno."

Prema glavnom tajništvu IOSCO-a, cilj će biti postići ravnotežu između brzine i dugotrajnog učinka. "Moramo osigurati da su naši rezultati pouzdani i dugoročno korisni", rekao je glasnogovornik. "Namjeravamo obaviti ovu fazu našeg rada što je brže moguće."

© 2022. Block Crypto, Inc. Sva prava pridržana. Ovaj je članak dostupan samo u informativne svrhe. Ne nude se niti se koriste kao pravni, porezni, investicijski, financijski ili drugi savjeti.