Najbolji kripto hedge fondovi testirani ugrizom medvjeđeg tržišta 2022

Nekoliko značajnih kripto hedge fondova i tradicionalnih hedge fondova s ​​izloženošću kripto valutama propalo je ili jedva pobjeglo 2022. Pad cijena kripto valuta testirao je tolerancije tih tvrtki na rizik i počeo povećavati pritisak na oklade s polugom.

Hedge fondovi udružuju novac ulagača kako bi ostvarili značajan povrat korištenjem naprednih strategija ulaganja. Prema Komisiji za vrijednosne papire i burzu (SEC), hedge fond ne mora slijediti posebna pravila osmišljena da zaštite ulagače, niti moraju podnositi izvješća SEC-u.

Rizici poluge

Zbog rizične prirode strategija ulaganja hedge fondova, fondovi često prihvaćaju samo ovlaštene ulagače. Dio tih strategija uključuje ulaganja s polugom, koja uključuju posuđivanje novca radi povećanja potencijalnog povrata ulaganja.

Međutim, zajmodavac, kao što je glavna brokerska kuća, često će od investitora zahtijevati minimalni iznos za posuđivanje, koji se zove marža. Zajmoprimac je odgovoran za održavanje određenog omjera između iznosa koji posuđuje i svoje marže. Ako zajmoprimac ne uspije održati taj omjer, zajmodavac likvidira svoju poziciju, a zajmoprimac gubi svoje ulaganje u maržu.

Hedge fond može posuditi vrijednosne papire preko vrhunske brokerske kuće kako bi maksimizirao povrate za ulagače dok prakticira odgovarajuće upravljanje rizikom.

Kada se hedge fond likvidira, to može biti uzrokovano oštrim padom vrijednosti imovine koja je objavljena kao marža za ulaganja s financijske poluge ili lošim upravljanjem rizikom. U tijeku kripto zima doživio je priličan udio pada vrijednosti digitalne imovine, od kojih su neki rezultirali propadanjem fondova usmjerenih na kripto i hedge fondova.

3AC Hedge Fund je prvi pao

Prvi domino koji je pao bio je Three Arrows Capital sa sjedištem u Singapuru, čiji je suosnivač Kyle Davies sklopio niz oklada s polugom na rastuće cijene kriptovalute na temelju takozvane teze o superciklusu koju je promovirao kolega osnivač Su Zhu.  

Teza o superciklusu tvrdi da će cijene kriptovaluta rasti kako usvajanje bude raslo bez rizika od kratkoročnog pada.

Nažalost za Zhua i Daviesa, teza se nije održala, s Bitcoin pala je za više od 50% u lipnju 2022. u odnosu na svoju najvišu vrijednost svih vremena od 69,000 10 USD 2021. studenog XNUMX. Pad cijena dogodio se u pozadini kolapsa TerraUSD stablecoin u svibnju 2022. Kolaps je poljuljao povjerenje u kriptoindustriju i natjerao mnoge ulagače u brda. 

Jedan od najranijih kripto hedge fondova, Pantera Capital, unovčio je ulaganje u Zemlja/Luna ekosustav, prodajući oko 80% svojih posjeda tijekom 12 mjeseci prije nego što je ekosustav propao u svibnju 2022. Tvrtka je napravila oko deset puta više od ulaganja od 17 milijuna dolara u Luna. 

Ubrzo je uslijedila likvidacija

Sudski dokumenti podneseni na Britanskim Djevičanskim otocima, gdje je Three Arrows imao sjedište, otkrili su da je hedge fond posudio Bitcoin i Ether od burze derivata Deribit. Međutim, nije uspio osigurati dodatna sredstva kada su cijene značajnih kriptovaluta počele padati sredinom lipnja 2022. Three Arrows je također dugovao kanadskom kripto brokeru Voyager Digitalu više od 600 milijuna dolara i kripto zajmodavcu BlockFiju oko 80 milijuna dolara. Oba kredita nije platila.

Kad Three Arrows nije mogao ispuniti Deribitove zahtjeve, burza je likvidirala pozicije hedge fonda. Također se zalagao da se tvrtka podvrgne postupku likvidacije. 

Likvidator Teneo kasnije je preuzeo kontrolu nad likvidacijski postupak na Britanskim Djevičanskim otocima. Tri strijele podnio zahtjev za stečaj 15. poglavlja u SAD-u ubrzo nakon toga.

likvidatori rekao sudovi 2. prosinca 2022. da su zaplijenili više od 35 milijuna dolara sa singapurskih bankovnih računa Three Arrowsa i drugih kripto tokena, uključujući nezamjenjiv žetoni.

Alameda uništena lošim upravljanjem rizikom

Slučaj lošeg upravljanja rizikom i pada cijena kriptovaluta doveli su do pada Alameda Research LLC. Ovaj kvazi-kripto hedge fond se jako zadužio, koristeći relativno nelikvidan kripto token FTT kao kolateral. 

Njegov osnivač, bivši izvršni direktor FTX-a Sam Bankman-Fried, imao je navodno deprioritizirano upravljanje rizikom tijekom ranih dana tvrtke. Ovaj opušteni pristup je doveo do snježne grudve, što je rezultiralo gašenjem tvrtke i kasnijim stečajnim postupkom. Nedostatak upravljanja rizikom bio je još bizarniji s obzirom na raniji rad Bankman-Frieda u trgovačkoj tvrtki Jane Street Capital, koja je koristila sveobuhvatno upravljanje rizikom.

Prema prvim zaposlenicima Alameda Researcha, hedge fond se rano kladio na kretanje cijena nekoliko kriptovaluta, od kojih su mnoge postale loše. 

Osim toga, Alameda se jako zadužila kako bi izvršila nekoliko ulaganja bez prednosti regulatornih zaštitnih ograda koje ograničavaju količinu rizika koju tradicionalne tvrtke s Wall Streeta mogu preuzeti.

Kada su cijene kriptovaluta počele padati ranije ove godine, pala je i cijena FTT-a. To je potaknulo Alamedinu sestrinsku tvrtku FTX da upotrijebi sredstva klijenata za otplatu rizičnih zajmova. Obje su tvrtke ubrzo završile u stečaju.

Hedge fond SkyBridge Capital izložen kripto padu

Tvrtka za upravljanje investicijama Anthonyja Scaramuccija SkyBridge Capital obustavljena povlačenja iz svog Legion Strategies Funda 19. srpnja 2022., usred pada cijena kriptovaluta. Fond Legion stekao je izloženost kriptovalutama kroz neke od drugih fondova SkyBridgea. 

SkyBridge također upravlja fondom iz kojeg su se ulagači željeli povući početkom godine. Multi-Adviser Fund trguje udjelima drugih tradicionalnih hedge fondova. Imao je 27% svog portfelja dodijeljeno na ulaganja u digitalnu imovinu, prema Konsolidiranom rasporedu ulaganja objavljenom 30. rujna 2022.

Također je bila teška godina za tradicionalne hedge fondove bez izloženosti kriptovaluti, budući da su makroekonomski uvjeti izazvan povlačenje u okladama s polugom kako bi se smanjila izloženost riziku. Rastuće kamatne stope i geopolitičke napetosti povećale su troškove zaduživanja hedge fondova.

Istraživanje hedge fondova , rekao je da su se likvidacije hedge fondova povećale za otprilike 24% u drugom tromjesečju 2. u usporedbi s prethodnim tromjesečjem.

Za Be[In]Crypto najnovije Bitcoin (BTC) analiza, kliknite ovdje.