Prošla su gotovo dva mjeseca od pada Terra-Luna 7. svibnja. Bilo da se radi o zaustavljanju vremena ili vraćanju u prošlost, ulagačima je uzaludno i gotovo nemoguće nadoknaditi svoje gubitke. Međutim, 'teorija o žoharima' govori nam da kada vidite jednog žohara, može ih biti mnogo više koje ne možete odmah vidjeti. Uostalom, jedan žohar obično znači da ih više leži u mraku.
Nedugo nakon pada Terra-Luna, platforme za pozajmljivanje kriptovaluta Celsius i Babel Finance doživjele su krizu likvidnosti koja se čak proširila na hedge fondove u industriji. Dakle, koji su bili uzroci nedavnih incidenata? Što bi glavne burze trebale učiniti kako bi najbolje zaštitile svoje korisnike? Ovaj će članak pružiti analizu korak po korak.
Pad Terra-Luna
UST je stabilcoin s najvećom tržišnom vrijednošću u lancu Terra, vezan za američki dolar u omjeru 1:1. Luna je upravljački token protokola Terra, koji se uglavnom koristi za plaćanje naknada za plin u javnom lancu, obećanje rudarenja i upravljanje protokolom. Uobičajeni stabilni novčići kao što su USDC ili USDT izdaju se kolateraliziranjem fiat valute.
UST je algoritamski stablecoin, što znači da se ne oslanja na kolateral. Kako postiže algoritamsku stabilnost? Algoritam koji je dizajnirala Terra je da 1 UST bude ekvivalent Luni vrijednoj 1 US$. To jest, za svaki iskovani UST, Luna u vrijednosti od 1 US$ mora biti spaljena, a Luna u vrijednosti od 1 US$ također se može zamijeniti za 1 UST.
Pogledajmo pobliže proces razmjene na donjoj slici. Kada cijena UST-a prijeđe 1 USD, arbitri zarađuju razliku spaljivanjem Lune na kovanje UST-a, a cijena se postupno vraća na 1 USD kako se ponuda UST-a povećava. Kada cijena UST-a padne ispod 1 USD, arbitri također mogu špekulirati razmjenom Lune, a cijena će porasti na 1 USD kako se ponuda UST-a smanjuje.
Ne može se pogriješiti logika ovog algoritamskog stablecoina. Međutim, kit (entitet ili pojedinac s velikim udjelima) prodao je 285. svibnja protuvrijednost od 7 milijuna američkih dolara u UST-u, što je rezultiralo ogromnim rasponom koji je uzrokovao pad cijene tokena, što je izazvalo paniku na tržištu.
Kao što je spomenuto, kovanje UST-a zahtijeva spaljivanje Lune, tako da je prodaja UST-a ekvivalentna kovanju i prodaji iste količine LUNA-e! To je stvorilo snažan prodajni pritisak na token. Zbog značajnog odljeva kapitala, Luna je pala s 86 američkih dolara na 61 američki dolar u roku od 12 sati, a dogodilo se nekoliko rasprodaja UST-a u transakcijama koje su iznosile milijune. Ovakva priroda rasprodaja bez presedana izazvala je paniku na tržištu. Iako je Terra najavila da će izgraditi rezerve Bitcoina kako bi stabilizirala sustav kupnjom više Lune i UST-a, to nije uspjelo.
Kolaps Celsius/Babel Finance
Dana 13. lipnja, kripto zajmodavac Celsius najavio je obustavu svih povlačenja, transakcija i prijenosa između računa. To je ukazivalo na to da bi Celsius mogao biti u financijskim problemima zbog nedostatka likvidnosti uzrokovanog masovnim naletom depozita usred tržišne panike.
Celsius je doživio jednokratni uspjeh, prikupivši 750 milijuna dolara u studenom prošle godine. Kao kripto tvrtka, njena imovina pod upravljanjem iznosila je više od 30 milijardi američkih dolara. Unatoč tome, čini se da je Celsius kolabirao preko noći, a razlog je ništa drugo nego alarmantan.
Tržišni podaci pokazuju da je Celsius upravljao s oko 1 milijunom Ethereuma, od čega je samo 27% bila promptna imovina, dok je 44% bilo založeno prema ugovoru o Ethereumu 2.0 putem Lida i držano u obliku stETH-a. Preostalih 29% izravno je založeno na razdoblje od najmanje godinu dana. To ukazuje da je Celsiusova stvarna kapitalna likvidnost bila manja od 30% njegove imovine, daleko ispod razine potrebne za rješavanje masovnih trčanja.
Temeljni razlog kolapsa Celsiusa leži u lošem upravljanju rizicima. Osim toga, bilo je mnogo problema u upravljanju i poslovanju same tvrtke.
Nakon što je Celsius najavio obustavu povlačenja, transakcija i prijenosa, više "rudnika" na kripto tržištu eksplodiralo je jedno za drugim tijekom tjedna. Tvrtka za posuđivanje kriptovaluta Babel Finance sa sjedištem u Hong Kongu rekla je klijentima da će obustaviti isplate i povlačenja za sve proizvode, navodeći "neuobičajene pritiske likvidnosti".
Babel Finance bila je tvrtka za kripto zajmove i trgovanje osnovana 2018., s izvanrednim kreditnim portfeljem od više od 3 milijarde USD na kraju 2021. Tvrtka ima oko 500 klijenata, od kojih su mnogi institucionalni klijenti, uključujući tradicionalne banke, investicijske fondove , ovlašteni investitori i obiteljski uredi.
Nelikvidnost Three Arrows Capitala
Nisu samo platforme za posuđivanje u kripto prostoru stvorile krizu sličnu onoj koju je doživjela tradicionalna financijska industrija tijekom globalne financijske krize. Oluja se proširila čak i na hedge fondove u industriji. Three Arrows Capital Ltd. također je izazvao zabrinutost među ulagačima nakon što nije ispunio pozive zajmodavaca na marginu. Hedge fond fokusiran na kripto unajmio je pravne i financijske savjetnike nakon što je pretrpio velike gubitke zbog široke tržišne rasprodaje.
Imovina gotovo 10 godina starog hedge fonda pod upravljanjem jednom je premašila 10 milijardi američkih dolara, ali se u travnju smanjila na oko 3 milijarde američkih dolara. Njegov portfelj uključuje tokene kao što su Avalanche, Solana, Polkadot i Terra. S nedavnim stalnim padom tržišta kriptovaluta, gotovo svi projekti u koje je Three Arrows Capital uložio su pod vodom. Prema medijskim izvješćima, ukupni iznos likvidacije Three Arrows Capitala na platformi za pozajmljivanje iznosi čak 400 milijuna američkih dolara i mogao bi se suočiti s bankrotom.
Kako burze štite prava i interese korisnika? (Uzimamo Huobi Global kao primjer)
Globalni Huobi ima sveobuhvatan proces za upravljanje rizikom, a također ima vodeće sposobnosti u ovom području koje su jedinstvene u industriji. To je omogućilo platformi da postigne sjajan rekord od nula sigurnosnih incidenata u devet godina od svog početka. Kada je došlo do kolapsa Terra-Luna, Huobi Global je bio dobar u sljedeća tri aspekta, koji mogu pružiti učenje za druge razmjene:
- Procjena situacije učinkovito i primjereno
- Promptno obavještavanje korisnika o rizicima
- Upravljanje platformom usmjereno na korisnika
Pogledajmo proces koji je Huobi Global koristio za rješavanje kolapsa Terra-Luna:
- Kada je Luna pokrenula spiralu smrti, Huobi Global zatvorio je kanal depozita kako bi zaštitio korisnike. Cijena Lune na Huobi Globalu bila je najviša među svim platformama u tom razdoblju, što je zaštitilo interese vlasnika Lune na platformi i dalo im dovoljno vremena za prilagodbe.
- Čim je potvrđeno da se Luna više ne izdaje, Huobi Global je unaprijed obavijestio nositelje Lune i UST-a o rizicima kako bi mogli donijeti informiranu odluku.
- Nakon pružanja opsežnih i detaljnih ažuriranja, Huobi Global ponovno je otvorio kanal za nadoplatu kako bi zadovoljio potrebe trgovanja svojih korisnika.
Nakon nedavnih tržišnih previranja, Huobi Global odmah je pojačao mjere za zaštitu imovine korisnika od ozbiljnih sigurnosnih incidenata. Svakodnevno poslovanje, uključujući uplate i isplate, ostalo je uobičajeno.
Kad god se dogodi tržišna kriza, Huobi Global vjeruje u ispunjavanje svoje odgovornosti kao lider u industriji za zaštitu interesa korisnika. Na medvjeđem tržištu ulagačima je teško izbjeći rizike, ali odabir visokokvalitetnih projekata i platformi može im barem pomoći da ograniče nepotrebne gubitke.
Odricanje od odgovornosti: Ovo je objava za javnost. Coinpedia ne podržava niti je odgovoran za bilo kakav sadržaj, točnost, kvalitetu, oglašavanje, proizvode ili druge materijale na ovoj stranici. Čitatelji bi trebali sami istražiti prije poduzimanja bilo kakvih radnji u vezi s tvrtkom.
Izvor: https://coinpedia.org/press-release/understanding-recent-crypto-crash-and-how-crypto-exchanges-can-protect-users/