Što nas krah dot-coma može naučiti o padu kriptovaluta

Ekonomist Benjamin Graham, nekima poznat kao otac vrijednosnog ulaganja, jednom je usporedio tržište sa strojem za glasanje u kratkom roku i strojem za vaganje u dugom roku. Iako bi Graham vjerojatno u najboljem slučaju bio skeptičan prema kriptovaluti i njenoj ugrađenoj volatilnosti da je to doživio, njegova se ekonomska teorija ipak odnosi na određene njezine aspekte.

Od pojave altcoina, blockchain prostor funkcionirao je gotovo isključivo kao "stroj za glasanje". Mnogi su projekti uglavnom bili financijski neuspješni, pa čak i štetni za investitore i prostor u cjelini. Umjesto toga, pretvorili su kripto u natjecanje u popularnosti memelorda, a njihov uspjeh na tom planu teško se može podcijeniti. Ponekad se to natjecanje temelji na tome tko obećava najbolju buduću upotrebu - ali hoće li ta budućnost doista doći sasvim je drugo pitanje. Često se temelji na tome tko se najbolje reklamira, putem infografika sofisticiranog izgleda ili smiješnih naziva tokena i niza povezanih "mraznih" memea. Što god bilo, uspjeh većine projekata temelji se na špekulacijama i malo čemu drugom. To je ono što je Graham nazivao "strojem za glasanje".

Dakle, što ovdje nije u redu? Mnogi dalekovidni ljudi igrajući igricu zaradili su novac koji im je promijenio život, a stalni razgovor o financiranju i izgradnji decentralizirane tehnologije koja potencijalno mijenja svijet je norma, pa se čini da bi prostor mogao biti idealno okruženje za osnivače i programere, zar ne? Nije. Ti su uspjesi često dolazili nauštrb nesofisticiranih, očajnički zavedenih početnika u ulaganju. Nadalje, većina te vrijednosti završi u rukama sveprisutnih takozvanih trgovaca vaporwareom koji propagiraju malo više od pogrešno postavljene vrijednosti i prekršenih obećanja. Dakle, gdje je Grahamova vaga i kada će početi djelovati? Kako to biva, upravo sada.

Povezano: Manifest razdvajanja: Mapiranje sljedeće faze kripto putovanja

Krah kriptovalute nasuprot dot-com balona

Dot-com balon je idealan povijesni presedan za naše potrebe. Ova dva prostora dijele izobilje u tjeranju tehnologije koja se razvija u probleme koji ne postoje, pretjeran pristup kapitalu, ambiciozna obećanja bez čvrste tehnologije koja ih podupire, i konačno, veliko nerazumijevanje o čemu se sve ovo uopće radi od strane investitor (pogledajte tvrdnje o domeni za pets.com, radio.com, broadcast.com itd.)

Zašto su te tvrtke uopće stekle naklonost? Jednostavno zato što su imali očita imena. Ako glavnina investitora ne razumije što kupuje, ali se želi pridružiti stranci, zašto ne biste odabrali jedno ime?

Povezano: Uspoređujete li još uvijek Bitcoin s mjehurićem tulipana? Stop!

Štoviše, brojke su nevjerojatno slične. Stavimo ovo u perspektivu:

• Godine 2000. dot-com sektor dosegao je vrhunac od 2.95 trilijuna dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, to bi u vrijeme pisanja ovog teksta iznosilo 4.95 trilijuna dolara.
• Zatim je pao na najnižih 1.195 bilijuna dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, to bi u vrijeme pisanja ovog teksta iznosilo 3.27 trilijuna dolara.
• Ukupna tržišna kapitalizacija kriptovaluta dosegla je 2.8 trilijuna dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, to bi iznosilo 1.67 bilijuna dolara u 2000. godini.
• Sada je na niskoj razini od 1.23 bilijuna dolara. Uzimajući u obzir inflaciju, iznosila bi 0.073 bilijuna dolara u 2000. godini.
• Delta između vrhunca dot-com balona je 59.5% od visokog do niskog.
• Delta između vrhunca trenutnog kripto balona je 56% od visokog do niskog.

Inflacija će ih malo iskriviti, ali odvojite trenutak i razmislite o tome da je samo Apple na a tržišna kapa od 2.45 trilijuna dolara u vrijeme pisanja. Jedna dionica tehnološkog sektora ima istu tržišnu kapitalizaciju kao i sve kripto dionice i polovica dot-com sektora kada se prilagodi inflaciji.

Brzina rađa volatilnost

Koliko god taj pad izgledao sumorno, nije tragedija. Zamislite da znate da je tehnološki sektor dosegao dno tržišta u, recimo, 2003. Ljudi su bili uvjereni da je tehnološki sektor na izmaku. Naravno, gore navedene brojke mogle bi se (i trebale) uzeti s velikom rezervom, a moglo bi se zapamtiti da se povijest ne ponavlja uvijek točno - umjesto toga, ona se rimuje. Otkako sam ušao u prostor blockchaina 2016., gledao sam kako se kreće brže od gotovo svakog drugog financijskog sektora. Potrebno strpljenje za čekanje pada kriptovalute zahtijeva mnogo manje hrabrosti od razdoblja čekanja između 2003. i 2010. godine.

U proteklih nekoliko mjeseci kripto je istovremeno izvuklo najkraću slamku iz makroekonomskih sila i doživjelo još jedan "događaj crnog labuda" kao Mt. Goxje Kripto zima 2017–2018 i krah 2020. Ovaj put je to bio pad Terra.

Svaki od ovih događaja značio je propast, propast, kugu i smrt za prosječnog investitora; ipak, nekako, programeri su se nastavili razvijati, rudari i operateri čvorova nastavili su raditi, a pametni novac je nastavio kupovati. (Sredstva poput a16z, Starkware i LayerZero prikupio oko 15 milijardi dolara relativno nedavno). Zašto? Emocionalne odluke koje utječu na jednu skupinu ne moraju nužno utjecati na sve ostale. Jedan od tih skupova podataka mu je podložan, dok ga je drugi osvojio. To su pojedinci i entiteti koji se ne osjećaju loše jer vas tuku. Oni se ne osjećaju loše jer ste izgubili novac. Ne osjećaju ništa dok ne shvate gubitak — točka. Drugim riječima, emocije se same po sebi moraju ukloniti iz jednadžbe s obzirom na donošenje odluka.

Povezano: Manifest razdvajanja: Mapiranje sljedeće faze kripto putovanja

Kako Terra saga utječe na vas i što slijedi

Velike su šanse da će pad Terra nastaviti pustošiti vaš portfelj i duševni mir. U međuvremenu, uvijek prisutni stoički investitori dižu svoju ružnu glavu, nakon što su prodali vrh prije samo nekoliko tjedana i pustili vas da padnete na gubitak od 70%. Ali nemojte paničariti. Pogledajte povijest interneta i umjesto toga razmislite o ovome. Teško je točno reći gdje smo u tržišnom ciklusu usvajanja kriptovalute i koliko smo daleko od toga kada ona doista smanjuje masu. Međutim, čini se da smo vrlo blizu i da se stvari kreću mnogo brže nego što je to radio dot-com sektor.

Sve to čini razumno jednostavan okvir za neke inteligentne dugoročne strategije ulaganja — osobito ako obratite pozornost na način na koji sve više i više prosječnih korisnika prihvaća Web3. Ako je širokopojasna veza bila poticajni incident koji je doveo do golemog rasta korisnika, tvrdio bih da će Web3 novčanik jednostavan za korištenje koji ne zahtijeva postavljanje za interakciju s brojnim lancima blokova biti analogan incident kriptovalute. Zanimljivo, Robinhood je nedavno najavio uskoro će izdati Web3 novčanik jednostavan za korištenje. Jednom kada se pojavi takvo rješenje koje omogućuje Web3 interakciju sa samo nekoliko klikova, brane će se potpuno otvoriti.

Odatle, stvar je određivanja što će biti plavi čipovi koji se nalaze u prvih 20-30 tržišnih kapitalizacija kriptovalute, a zatim kupovati i jednostavno biti strpljiv. Problem je u tome što nema jamstava, osim unatrag, a što se tržište više približava točki sazrijevanja, to je manja dobit dostupna ulagaču. Najpametnije je uzeti vremena i pristupiti ulaganju u ovakav novi prostor s jasnom, definiranom strategijom.

Ovaj članak ne sadrži investicijske savjete ili preporuke. Svaki potez ulaganja i trgovanja uključuje rizik, a čitatelji bi trebali provesti vlastito istraživanje prilikom donošenja odluke.

Ovdje prikazani stavovi, razmišljanja i mišljenja samo su autora i ne odražavaju nužno i ne predstavljaju stavove i mišljenja Cointelegrafa.