Hoće li pad FTX-a ubiti kripto?

Kolaps kripto mjenjačnice FTX i uhićenje osnivača FTX-a Sama Bankman-Frieda optuženog za prijevaru s vrijednosnim papirima i pranje novca dali su svježu nadu kripto skepticima — a njih je legija — da će cijela ova epizoda s procijenjenih 8 milijardi dolara gubitaka signaliziraju propast kripto. To je propast koju su predviđali i čekali još od BitcoinaBTC
prvi izbio na scenu.

Zapravo, moguće je da će pad FTX-a imati suprotan učinak. To bi zapravo moglo udahnuti novi život—i novi realizam—industriji, ne samo uz pomoć vladinih regulatora. No osim ako se industrija i ti isti regulatori ne suoče s još većom opasnošću koja je pred nama, mogli bismo gledati kako kripto postaje veća prijetnja globalnoj financijskoj stabilnosti nego što itko može zamisliti.

Proći će neko vrijeme dok se cijela prljava priča o kolapsu FTX-a ne riješi. Sigurno je da SBF-ovo uhićenje donosi niz pitanja za sobom. Na primjer, zašto je nalog za uhićenje izdan uoči SBF-ovog svjedočenja pred Kongresom, kada bi se on suočio s ozbiljnim pitanjima o političkim vezama koje je kovao kako bi zaštitio svoje malverzacije.

Drugo je pitanje zašto je SEC bio toliko nesvjestan signala da SBF vodi prijevarnu shemu—i zašto je investicijski nepokolebljivac poput Kevina O'Learyja iz Shark Tanksa postao FTX booster i priključio se FTX platnom spisku.

Ali oni koji su očekivali – ili se nadali – da će kolaps FTX-a uništiti cijelu kripto industriju, bili su razočarani. Ovdje se mora istaknuti da je FTX bio kripto burza i kripto hedge fond, a ne tvrtka za kriptovalute. I premda je pad FTX-a snažno pogodio kriptovalute poput EthereumaETH
i Bitcoin; od tada su povratili svoju tržišnu poziciju.

Pad FTX-a također nije uspio izazvati veći efekt valova na tržištima, kao što su se mnogi bojali.

No kontinuirano postojanje kriptovalute još uvijek razbjesni njezine klevetnike. Oni vole isticati da s kripto ne postoji "tamo tamo", tj. ne postoji stvarna roba kojom se trguje s kripto, samo bljeskovi svjetla koji prelaze zaslon računala. Neki su kripto tržište nazvali lažnom "digitalnom manijom'", usporedivom s tulipanomanijom koja je opsjedala nizozemske ulagače 1630-ih godina ili čak s kamenjem za kućne ljubimce. Iako ste, barem kad se kamen pokazao bezvrijednim, još uvijek imali kamen.

Od kripto, ističu, nema ništa.

Ovaj prigovor promašuje poantu o kripto. Na stranu pompa i manija, kripto procvat uslijedio je nakon odbijanja Federalnih rezervi i središnjih banaka da se suoče s rastućom realnošću inflacije. Vjerujem da bi povijesni grafikon pokazao da su, kada su te vlasti počele reagirati na prijetnju inflacijom, Bitcoin i ostali počeli bilježiti stabilan pad vrijednosti, ako ne i volumena trgovanja. Ova točka naglašava stvarnu vrijednost kriptovalute: tj. kao zaštita od loših odluka donositelja politika i čelnika središnjih banaka. Iako nisu zamjena za zlato kao što su neki entuzijasti voljeli tvrditi, kriptovalute nude spekulativnu zaštitu od drugih ulaganja i valuta koje napadaju regulatori i drugi politički vjetrovi.

To uključuje digitalne valute. Ovo je ironija na koju znanstvenik Mises Instituta Alex Pollock ukazuje u svojoj novoj knjizi, Opet iznenađen!, u koautorstvu s Howardom Adlerom : da bi problemi s kripto valutama mogli ubrzati digitalizaciju nacionalnih valuta i povećati moć i utjecaj središnjih banaka—nemesis broj 1 kripto entuzijasta.

Možda je tako. Ali bez obzira na to ostaje li kripto ili nestaje, kada se završi konačna obdukcija, kripto fenomen će ostaviti dva neprolazna nasljeđa. Jedan (kao Pisao sam mnogo puta u ovom prostoru) uspostavlja blockchain i Distributed Ledger tehnologiju kao digitalni transakcijski sustav budućnosti. Ništa u vezi s FTX skandalom nije poremetilo tu tvrdnju.

Drugi je da je kripto još jedan primjer koliko je naš vitalni financijski sektor ranjiv na buduće kvantne računalne napade. Naš institut Hudson Studija Quantum Alliance Initiative pokazalo je da će takav napad učiniti više od pokretanja iznenadnog mučnog pada—mega-FTX, ako hoćete. To će dovesti do dugotrajnog i katastrofalnog smanjenja kripto pozicija i novčane vrijednosti što će imati točno onaj efekt valova u financijskom sustavu kojeg se kripto kritičari najviše boje.

Zapravo, naša analiza procjenjuje da bi ukupna cijena velikog hakiranja i devalvacije Bitcoina mogla iznositi čak 3 trilijuna dolara.

Dakle, ovdje je uloga kripto regulatora—možda na kraju, najvažnija regulatorna reforma od svih. To zahtijeva vremenski okvir za kvantnu zaštitu za sve kriptovalute i kripto transakcije, kao i za sve digitalne valute—baš kao prošlog mjeseca Ured za upravljanje i proračun počeo zahtijevati sve savezne agencije da razviju vremenski okvir za kvantnu zaštitu. Isto tako, za financijske institucije koje posluju s Fed-om.

U međuvremenu, te institucije moraju ozbiljno razmisliti o tome kako se zaštititi od nadolazeće kvantne računalne prijetnje.

Dakle, kakva god bila sudbina SBF-a, i kakve god neuspjehe ili tajne dogovore s SEC regulatorima i političarima ovaj skandal može otkriti; čini se da je kripto industrija spremna prebroditi ovu oluju. Ali neće preživjeti kvantnu oluju - ništa više nego bilo koji drugi financijski sektor - kada, ne ako, konačno udari.