Može li Ethereumova varijabilna tokenomika riješiti inflaciju? – Čvorovi povjerenja

Bitcoin ima fiksnu ponudu. Ethereum ima varijabilnu ponudu pri čemu se ponuda smanjuje ako se brzina novca poveća, i obrnuto.

To je novi izum u kripto novcu. Do sada je postojala ili fiksna ukupna ponuda ili fiksna nova ponuda kao za Dogecoin. Međutim, tek se sada pokušava povezati ponudu s potražnjom.

Od 15. rujna 2022. ethereum uzima eth iz ukupne ponude ako broj transakcija, a time i mrežnih naknada, naraste iznad otprilike 2,000 eth dnevno, dodajući u suprotnom.

Kroz ovaj proces doprinosi složenom dijelu ekonomije koji možemo pojednostaviti pitanjem: kako dizajnirati pokretni mjerač vrijednosti.

Selidba jer novac dolazi sa drveća. Imamo jedan dolar u ukupnom prometu i imamo jednu jabuku. Jabuka je nastala „ni iz čega“ utoliko što je prirodno izrasla iz prirode, ali joj ipak trebamo dati vrijednost, odnosno mjeriti je u ovom slučaju fiatom, a ne ravnalom.

Za razliku od stola koji je fiksne duljine i ne može sam rasti, nova jabuka može nastati ni iz čega. Sada imamo dvije jabuke, još uvijek jedan dolar, a svaka vrijedi 50 centi. To je teška deflacija i potencijalno depresija.

Pa tiskamo još jedan dolar. Svaka jabuka sada još uvijek vrijedi jedan dolar, imamo stabilnost cijena, nemamo inflaciju, ali to je pod pretpostavkom da tiskamo jedan dolar i ni centa više, što nije praksa u sadašnjem fiat novcu gdje se tiskaju 1.02 dolara za ciljanje 2% inflacije.

To je u teoriji, u praksi koliko će centi tiskati ili uništiti, podložno je značajnim pogreškama zbog nedostatka potpunih informacija i zbog onoga što ćemo nazvati političkim rizicima.

Ali čak ni u teoriji, njihov cilj nije održati cijene stabilnima, već njihov rast. U pojednostavljenom svijetu dviju jabuka koje smo dali, to je u osnovi porez od 2% jer jabuka ne vrijedi 1 dolar već 98 centi jer su 2 centa kupovne moći uzeta iz inflacije.

Ako to pokušamo opravdati, možemo reći da se dolar ne tiska nego posuđuje, a taj zajam mora imati svoju cijenu, ako ni zbog čega drugoga, nego zbog posuđivača da pokrije troškove poslovanja. Stoga 2% nije porez, već mrežna naknada.

Na taj način možemo učiniti da fiat djeluje malo objektivnije tako da središnje banke ciljaju kamatnu stopu od 2%, ni više ni niže.

Kako se događa, njihov se cilj stalno pomiče i sada ciljaju manje od 2%, ali sveukupno pokušavaju primijeniti ono što je rekao ekonomist Friedrich Hayek, dobitnik Nobelove nagrade koji se usredotočio na novac.

Njegovo je mišljenje bilo da bi jedan dolar danas trebao kupovati približno isto što i sada za sto godina. S ciljanom inflacijom od 2% to je nemoguće, pogotovo jer je inflacija iz godine u godinu, dakle 4% za dvije godine.

Međutim, imati neutralan novac, ni inflaciju ni deflaciju tako fiksnu u kupovnoj moći, teško je jer morate znati što je u složenom svijetu daleko više od same proizvodnje jabuka, uključujući, na primjer, vrijednost ovog članka.

Imamo razne vrste biroa koji pokušavaju izračunati te brojke i dobiti procjene, ali to su procjene i ograničene su.

Umjesto mjerenja proizvodnje, s teorijske točke gledišta – čak i ako možda nije bila namjera – ethereum se možda pita zašto se ne temelji na brzini novca.

MV (Što se kupuje) = PQ (Što se prodaje). (M= Ponuda novca, V = Brzina optjecaja, P = Prosječna razina cijena/inflacija, Q = količina prodanih dobara/usluga).

Tako kaže Fisherova jednadžba u opisivanju inflacije. Ako se ponuda novca ili njegova brzina povećava, a drugi dio jednadžbe ostaje isti, tada cijene rastu.

Smanjenjem ukupne ponude novca, povećanje brzine novca moglo bi se poništiti, pa tako održavamo stabilne cijene u eth.

U teoriji. U praksi je to vrlo novo i koje su točno cijene u eth-u? Pa, tu su Apes i drugi NFT-ovi, te mnoštvo tokena čija je cijena eth, pri čemu on djeluje kao obračunska jedinica, iako u ograničenoj mjeri. A tu je očito i njegova vrijednost u odnosu na dolar ili bitcoin.

U ethereumu i drugim javnim lancima blokova možemo izravno mjeriti brzinu kroz broj transakcija.

Ovo je prije bilo vrlo jednostavno jer se sve događalo na osnovnom lancu blokova, ali sada s drugim slojevima, ima dosta aktivnosti koje se događaju drugdje, iako se i dalje talože na osnovnom lancu blokova tako da to još uvijek možemo ukupno mjeriti.

S tradicionalnim novcem, izravno mjerenje brzine može biti nemoguće ako se koristi gotovina. Kripto stoga ima novi alat, velocity, a budući da ga možemo izravno koristiti, po prvi je put postao dio tokenomike.

Sve je to automatski i nije jasno je li došlo slučajno jer ono što zovemo ova varijabilna monetarna politika koja se temelji na brzini novca sastoji se od dva dijela.

Postoji spaljivanje ili uništavanje postotka eth-a koji se koristi u naknadi za mrežnu transakciju, a do toga je prvenstveno došlo jer su rudari igranje sustava.

Umjesto dizajniranja nekog brzog novca, cilj je bio dodati trošak za transakciju čak i za rudare, ali gledajući sada sve to, krajnji rezultat je brzi dizajn.

Tu je i nagrada za ulagače, stvarni trošak za pokretanje ethereum monetarnog sustava. I to je varijabilno ovisno o tome koliko je uloga i prema tome koliko je sigurnost visoka, ali općenito iznosi oko 2,000 eth dnevno.

Sve dok se ne potroši 2,000 eth u naknadama, mreža je inflacijska što prema ortodoksnoj ekonomiji potiče aktivnost.

Nakon tih 2,000, ne želimo nikakvu inflaciju zbog brzine novca, pa smanjujemo ponudu. Nešto što se, kada postoji velika potražnja, pretvara u deflaciju, držeći inflaciju pod kontrolom.

Kad je u pitanju šira ekonomija, ovo je očito neka vrsta laboratorijskog eksperimenta jer bi vrlo malo ljudi kupovalo ili određivalo cijene jabuka u eth-u, ili čak ovaj članak, iako pretplatnici mogu platiti iznos denominiran u dolarima u eth-u, koji se čuva u eth-u.

Unatoč tome, vrlo neprimjetno, ovo je prvi put u povijesti čovječanstva koliko mi znamo da monetarni sustav automatski manipulira svojom opskrbom na temelju brzine novca.

To mora biti pravi eksperiment koji bi mogao pridonijeti široj ekonomiji i potencijalno našem kolektivnom znanju o ovom pokretnom mjerilu vrijednosti.